我國中小企業融資障礙及對策研究

魏學聰++孫文海

摘 要：改革開放以來，我國中小企業發展迅猛，已成為我國國民經濟的重要組成部分，特別是在解決就業和拉動經濟增長方面具有不可低估的作用。中小企業在擴大就業、活躍市場、促進社會穩定和國民經濟結構布局等方面起著難以替代的作用。然而，中小企業在發展的同時又深受資金短缺的困擾，融資難成為制約中小企業發展的一個重要因素。在此背景下，探討緩減中小企業融資難的路徑成為擺在我們面前的一個現實而緊迫的問題。

關鍵詞：中小企業；融資障礙；治理

中小企業在我國國民經濟中的地位是非常重要的，截止2013年底，全國各級工商部門注冊的中小企業有970萬戶，個體工商戶有2900萬戶，占全國企業總數的99%，創造的GDP量占全國GDP總量的60%，提供的稅收量占50%，外貿出口量占70%，發明專利占66%，提供了75%以上的城鎮就業崗位。中小企業已經成為我國社會主義市場經濟中最具生機和活力的群體。

一、中小企業概念

中小企業，又稱中小型企業或中小企，它是與所處行業的大企業相比人員規模、資產規模與經營規模都比較小的經濟單位。此類企業通常可由單個人或少數人提供資金組成，其雇用人數與營業額皆不大，因此在經營上多半是由業主直接管理，受外界干涉較少。

二、企業融資概念

融資是指各種資金的社會性融通。企業融資則是企業為滿足其生產經營、對外投資和調整資本結構對資本的需要，通過一定的渠道和金融市場，運用一定的方式，經濟有效的籌措和集中資本的財務活動。

三、企業融資相關理論

（一） MM理論

MM理論是莫迪利亞尼和米勒教授于1958年在《資本成本，公司財務與投資理論》一文中提出的，他們認為在此之前相互矛盾的凈收入理論和凈經營收入理論在完全競爭的資本市場中不存在。它指出，在不存在交易成本的完全競爭市場上，股東不會因為企業增加負債的行為而給企業帶來更多回報。隨著債務融資比例的上升，股東將選擇更具風險的項目，從而產生“資產替代效應”。

（二）權衡理論

權衡理論既考慮到負債融資帶來的抵稅收益好處，又考慮到負債融資的風險和額外費用，主張確定企業資本結構要把這兩方面平衡比較。該類理論將破產成本和代理成本的存在看作限制企業通過無限擴大債務的方式實現融資的主要因素。破產成本是企業的財務虧空成本。

四、我國中小企業融資面臨的障礙

（一）中小企業規模較小、內源融資不足

外源融資是企業組織吸收其他經濟主體資金并使之轉化為投資的過程，具有高效、靈活、大量和集中等特點。由于內源融資較外源融資的融資成本低，理論上講合理的的融資結構應是以內源融資為主。

（二）中小企業信用意識較差

中小企業的經營場所和人員具有較強的流動性。法人代表變動頻繁，由此導致中小企業不償還貸款的可能性增大，大部分中小企業的管理人員素質較差，缺乏精通相關專業知識，不僅不能有效地管理企業，而且信用觀念也比較淡薄。

（三）企業財務管理水平低、不規范

我國大多數中小企業經營規模相對較小，組織結構變動快，財務制度不規范。銀行為了解企業真實的經營狀況和發展前景講付出高昂的信息費用，為減少成本的支出，銀行便緊縮對中小企業的貸款。

（四）中小企業的融資人才缺乏

盡管有關各方已經退出許多有利于中小企業融資的相關政策，新的融資渠道和融資方式不斷涌現，但是由于企業自身融資人才的匱乏，許多中小企業都未能較好的加以利用。中小企業融資人才缺乏是一個不爭的事實，有的中小企業甚至將投資者、經營者和融資部經理三種身份集于一身。

五、對解決我國中小企業融資難的對策

（一）健全財務管理制度

在融資方面，尤其要規范企業的財務管理與監督制度，以保證相關信息的真實性、準確性，提高企業有關信息的透明度以及企業法人對貸款的擔保力度。完善健全財務管理制度，使中小企業的會計信息質量滿足一切與企業利益相關的會計信息使用者的要求，增強財務信息及經營狀況的透明度。

（二）全面提高經營管理水平

企業的擁有者或經營管理者，必須要提高現代企業經營管理方面的專業素質。只有提高了經營管理的專業素質，才能做一個合格的經營管理者，只有具有專業素質的經營管理者才能對企業的未來做合理的規劃，才能通過科學有效的方式進行企業的經營管理。

（三）規范民間資本市場

正視地方金融機構和民間借貸市場的合法化和存在的合理性和必要性，進一步解放思想，勇于創新，大力發展地方性金融機構和逐步放開民間借貸市場，拓寬中小企業直接融資的渠道。建立中小企業行業協會或聯盟，實行互助性的會員制管理。

（四）設立專業的中小企業銀行

根據我國的實際情況，政策性銀行主要解決中小企業創業初期發展過程中和固定資產投資等方面對中長期貸款的需求，對該類企業發放免息、低息和貼息貸款。同時還可在政府指導下由股份制銀行、城市合作發展銀行和城鄉信用合作社改制組建商業性銀行。

（五）政府調節機制

政府應每年從財政預算中劃撥一定的資金，作為企業融資和風險補償專項基金，主要用于對需要扶持的中小企業發放免息、貼息和低息貸款，對銀行及擔保公司進行風險補償以及對出現資金危急的企業進行應急性救助。

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