無錫農商行信披或涉隱瞞？

劉照普

在第一、二波國有商業銀行、股份制商業銀行及零星的城商行登陸A股后，IPO時斷時續，近10年間未有銀行再登陸A股。如今第三波銀行上市潮正在涌來，農村商業銀行和城市商業銀行成為主力軍，而來自江蘇的農商行成為“先頭部隊”。

2016年1月13日，證監會網站消息，無錫農村商業銀行（下稱“無錫農商行”）首發申請獲通過，這是2016年首家通過發審委審核的銀行;此后的1月15日，江陰農商行在過會審核中獲無條件通過。證監會網站的預披露名單中還有常熟農商行處于預披露更新狀態，張家港農商行和吳江農商行均為已反饋狀態，這3家都在排隊等著上會，來自江蘇的農商行上市步伐正在加快。

但有市場分析認為，單一的業務結構致使不良貸款余額攀升，已成為農商行面臨的主要業務風險。

《中國經濟周刊》記者翻查無錫農商行招股說明書發現，近年該行呆壞賬不斷增多，不良貸款余額和不良率攀升。此外，記者在采訪中了解到，無錫農商行近年訟訴官司不斷，并且該行曾一次性將10家企業本息合計近2億元的呆壞賬當作債權打包出售給長城資產管理公司，但未作披露，有粉飾業績嫌疑。記者就上述問題聯系采訪無錫農商行，但截至發稿時對方沒有做出回應。

打包出售10家倒閉企業貸款呆壞賬，本息合計近2億元

無錫農商行招股說明書披露，該行以傳統貸款業務為主，存貸款的利息差一直是最主要的利潤來源，2012年、2013年和2014年，該行利息凈收入分別占營業收入的95.45%、95.22%和92.96%。截至2015年6月末，該行94.96%以上的貸款客戶集中在無錫市。這些客戶中，中小企業貸款客戶數量有3805戶，占全行公司類貸款客戶的99.45%。

東吳證券資管部一位研究員在接受采訪時表示，“該行客戶的地域集中度高、客戶類型單一、收入來源也單一，這種單一集中的結構類型對其資產質量和財務情況會產生重大不利影響。如果無錫地區的經濟狀況出現大的下行，中小型企業陷入困難，該行的業務也將會遭遇連帶性的危機。所以這種結構類型的銀行特別不利于進行風險管控。”

該行的招股說明書也做出提醒：中小企業的規模較小、盈利能力偏弱、抗風險能力較低、財務信息的透明度較低，如果由于國家政策或市場因素等原因，導致上述中小企業的經營狀況出現顯著惡化，或者企業的個人信用發生較大變化，或者該行對中小企業借款人的信用風險做出不準確的評估，均會導致該行不良貸款增加，從而對該行的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

據該行的招股說明書披露，在報告期內，其不良貸款余額與不良貸款率有所上升，截至2015年6月30日、2014年12月31日、2013年12月31日、2012年12月31日，該行的不良貸款余額（含合并口徑）分別為6.11億元、5.81億元、4.49億元、3.37億元，不良貸款比率分別為1.16%、1.15%、1.02%、0.88%。

對此，招股說明書也做出提醒：貸款組合的質量惡化可能由多種原因造成，包括該行不能有效實施信貸風險管理及其他非該行所能控制的因素，因此，該行未來仍存在由于貸款組合質量惡化而導致不良貸款及不良貸款率上升的可能。

南京大學商學院一位教授向記者表示，從2014年到2015年上半年，無錫農商行的不良貸款余額出現大幅快速增加，外部客觀原因是經濟下行、江蘇加快產業結構調整和去產能等。如果未來貸款組合的質量惡化導致不良貸款余款再增加，該行應該提取更多的貸款損失準備，從而可能對其經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

《中國經濟周刊》記者從中國長城資產管理公司網站上查詢到，2014年12月12日，無錫農商行一次性將10家關停倒閉企業的貸款呆壞賬當作債權打包出售給中國長城資產管理公司南京辦事處，這10家公司的貸款本金合計為16432萬元，利息為3166.5萬元，本息合計為19598.5萬元。國浩律師（南京）事務所合伙人、高級律師尹志金在接受記者采訪時表示，2014年12月正值無錫農商行籌劃上市事宜、修改招股說明書之際，這一重大事項應在其隨后發布的招股說明書中披露說明，但遍覽招股書，未發現相關說明，這涉嫌隱瞞事實，有粉飾財務報表和美化業績的嫌疑。

密集起訴中小企業，索要貸款及利息

南京財經大學中國區域金融研究中心主任閆海峰教授告訴《中國經濟周刊》記者，現在銀行都愿意上市募集資本金，進行股權直接融資，從而提高資本充足率。同時銀行上市后，可以提高在社會上的聲譽和品牌影響力，也有利于信息披露、提高公司治理的透明度。另外還可以借此建立現代企業制度，形成有效的公司治理和內控機制。所以江蘇的農商行現在開始扎堆上會，紛紛希望登陸資本市場。

閆海峰表示，江蘇的農商行整體發展走在全國前列，但他同時表示，由于其面對的主要客戶是中小微企業，經營對象和范圍也受到監管部門的限制，與城商行相比，其規模比較小，抗風險的能力差。

江陰一位不愿透露姓名的上市公司董秘向記者表示，現在國家在推進去產能和供給側結構改革，江蘇是制造業大省，是去產能的對象，蘇南更是制造業云集的地方。因此，這一輪產業結構調整給蘇南的鋼鐵、船舶、電解鋁及平板玻璃等大型企業造成沖擊，同時也給中小微企業帶來陣痛，由于抗風險能力差，不少中小企業紛紛破產倒閉。這些中小企業貸款時都是互聯互保，自然人和企業互保，因此，“一戶倒，戶戶倒，波及數家”。而蘇南鋼貿企業壞賬及民間借貸也波及到了銀行業，無錫的許多中小企業出現連環倒閉，這其中不少都是無錫農商行的客戶。

《中國經濟周刊》記者通過最高人民法院主辦的“中國裁判文書網”進行檢索發現，無錫農商行曾集中起訴了無錫庚辰材料科技有限公司、無錫禪龍不銹鋼有限公司等20 多家公司，僅僅在2015 年6、7 月份，就集中獲得20多份判決及執行文書，索要這些公司所欠貸款及利息。記者發現，這些企業所欠貸款多則1800萬元，少則幾十萬元，其貸款本金的合計總金額為8000多萬元。如此巨大的數額、如此密集的訴訟，《中國經濟周刊》記者翻遍無錫農商行招股說明書，也未見到對這些信息進行披露。

尹志金律師表示，按照證監會的要求，無錫農商行應該對這種涉及金額巨大、密集的訴訟作為重大事項予以及時披露，否則涉嫌信披違規、故意隱瞞。