油價下跌對產油國收入的影響

■ 金 文

油品與市場

油價下跌對產油國收入的影響

■ 金 文

截至2016年1月10日，原油價格已從2014年6月的高點下跌了超過60%。這將使世界石油主要生產國，包括伊朗、委內瑞拉和俄羅斯等國家或地區的收入大幅下降。

對歐佩克的影響

由于控制全球原油供應量約40%的石油輸出國組織(OPEC)——歐佩克不愿意削減產量，使其成員國正面臨10年來最低的出口收入。據美國能源信息署（EIA）估計，歐佩克的原油出口收入將從2014年的7030億美元減少到2015年的4460億美元。

沙特阿拉伯是歐佩克事實上的領導者，它和海灣歐佩克盟友團結一致，拒絕減產。沙特阿拉伯依賴于石油銷售的預算是其與石油相關年度出口的80%和90%，科威特預算的95%依賴于石油。在承受油價暴跌的經濟痛苦中，沙特阿拉伯和科威特可能遭受更多的損失。

伊朗一直是石油輸出國受原油價格下滑損失最嚴重的國家，其目前的預算是基于100美元/桶的銷售價測算的。

阿聯酋是歐佩克第五大生產國，一直在忍受較低的價格擴大其產量，欲將其生產能力從約280萬桶/天提高到2017年的350萬桶/天。阿聯酋石油部長于2015年1月表示，全球石油供應過剩主要是因為來自美國的頁巖油，在目前的石油價格下，相信美國的頁巖油生產將不能持續。此外，阿聯酋不擔心其國民經濟會受世界石油價格下降的影響，因為政府現在每年都試圖減少對石油的依賴。

根據國際貨幣基金組織（IMF）2015年1月23日發布的分析，如果像目前市場所顯示的原油價格平均為每桶57美元，則大多數石油輸出國2015年將面臨財政赤字：沙特阿拉伯面臨2015年占GDP 10.1%的財政赤字，而2014年為1.1%的盈余；對于其他主要出口國，2015年出現赤字的是阿聯酋占GDP的3.7%，伊朗為3.4%，伊拉克為6.1%，利比亞為37.1%，卡塔爾為1.5%，阿爾及利亞為15.1%，阿塞拜疆為14.5%和哈薩克斯坦為2.3%；高加索和中亞出口國阿塞拜疆、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦收入損失將總計為350億美元。

特例是科威特，根據其更新的區域經濟前景預測，其財政盈余占GDP的百分比將從2014年的21.9%下降到2015年的11.1%。唯一的其他石油出口國2015年不出現財政赤字的是土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦。

據EIA估計，歐佩克的成員（不包括伊朗）2014年石油凈出口收入為7300億美元（圖1），比2013年8240億美元減少了11%，為自2010年以來的最低，主要是由于年均原油價格下降所致，并在一定程度上緣于歐佩克石油凈出口減少。不過，沙特阿拉伯2014年獲得收入2460億美元，為收入的最大份額，占歐佩克石油總收入的三分之一。

圖1 歐佩克（不包括伊朗）石油凈出口收入

歐佩克的原油生產和出口作為一個整體，在2015年將與2014年的水平保持不變。這樣，2015年歐佩克石油凈出口收入（不包伊朗）可能進一步下降到3800億美元。由于預期油價反彈，歐佩克收入預計在2016年將反彈至5150億美元。

對沙特阿拉伯的影響

沙特阿拉伯是世界上原油和其它石油液體最大的出口國，石油出口占到該國2014年總營收的89%。全球石油價格的下降，正在使這些出口的價值減少，將導致潛在的預算缺口（見圖2）。

圖2 2015年沙特阿拉伯的預算和主權財富基金(SWF)

在2015年預算中，沙特阿拉伯計劃斥資約2300億美元，但預計營收在1907億美元，這將導致整體出現赤字為393億美元。預算制定于2014年12月，當時原油價格在每桶55～70美元之間。

沙特阿拉伯除了擁有第二大探明石油儲量——2680億桶，占2014年世界總量的約16%，還擁有一個大規模的主權財富基金(SWF)，將使其能擁有較低的石油價格。目前沙特阿拉伯的SWF為7330億美元，約為其2015年預算缺口390億美元的約19倍。短期油價下跌對沙特阿拉伯的影響應該不會太大。

如果油價在一段較長時期保持低位，并且支出水平仍類似于最近的歷史，則沙特阿拉伯將會繼續在預算赤字下運行。即使擁有SWF，沙特阿拉伯有能力增長、增強，甚至實現多樣化，但其經濟在長期內仍將取決于來自石油銷售的源源不斷的收入。沙特阿拉伯也已多次表示，維持其出口市場份額，而不是削減產量來維持價格走高。

對俄羅斯的影響

世界銀行集團表示，低原油價格預計在2015年將會持續，來自出口國如俄羅斯的收入將轉向進口國。

俄羅斯經濟依賴于石油和天然氣出口，占收入的超過一半。據俄羅斯財政部的預估，如果油價保持在60美元，作為第二大原油出口國的俄羅斯的經濟在2015年將收縮約4%。根據EIA評價，2013年石油和天然氣占了俄羅斯出口收入的68%。

世界銀行發展前景部主任Ayhan Kose表示，原油的低價格和隨后對經濟的影響應該提醒人們經濟活動集中在一個部門的風險。Ayhan Kose稱，對于依賴于石油進口的發展中國家的政策制定者來說，石油價格下跌為進行財政政策和結構性改革以及為社會項目提供資金，提供了一個機會之窗。

導致美國產油州的稅收下降

據統計，2014年下半年和2015年1月現貨石油價格的下降，致使美國一些石油和天然氣生產最大的州減少了石油和天然氣的稅收收入（圖3）。原油出口受限、價格下跌，已蔓延至經濟的其他領域，鋼管制造商美國鋼鐵公司已宣布裁員。

圖3 美國4大州2014年每月的原油生產量及石油和天然氣產生的稅收

德克薩斯州、北達科他州、阿拉斯加州和俄克拉何馬州是美國生產石油和天然氣最大的4個州，他們在石油和天然氣生產稅收中占營業收入的相當一部分。

其實加利福尼亞州生產的石油比阿拉斯加和俄克拉何馬州還多，但其總的經濟收入要大得多，受石油天然氣價格走低和生產減少的影響較少。2014年8月，加利福尼亞州從石油和天然氣生產中獲5.83億美元的稅收收入，但在2015年1月稅收收入下降了40%，至3.52億美元。

EIA估計，得克薩斯州原油和凝析油生產在2014年12月也有增加，從2014年1月至12月從8800萬桶增長至1.07億桶。

北達科他州從石油和天然氣生產的稅收從2014年8月的3.23億美元下降至2015年1月的2.54億美元，減少了21%。不過即使油價下跌，其在2014年12月的產量仍在繼續增加。

阿拉斯加來自原油生產的收入占其活動經費預算的90%，其在2014年8月石油和天然氣生產的稅收為1.08億美元，2015年1月這些稅收的收入只有2600萬美元。

俄克拉何馬州2014年8月從石油和天然氣生產的稅收為6200萬美元。這一價值下降至2015年1月4300萬美元，下降約30%。