意外大跌令券商策略出現分歧 多數認可股市仍震蕩向上

高方方

上周（2月22日～2月26日）周四，證監會新任主席劉士余上任僅4天，千股跌停重現江湖，A股收盤放量重挫逾6%，創熔斷暫停以來最大跌幅，滬指跌破2750點。英大證券李大霄認為這是多天上漲后的回調、倒春寒以及創業板退市引發的震蕩，投資者沒有必要恐慌，嬰兒底還在，只是又墊了一層“尿片”。

李大霄還認為，未來股市處于區間震蕩，投資者首先對好的股票沒有必要恐慌，因為這種急跌的期間通常維系不了太長時間，杠桿率位于較低水平，與去年6月份完全不同，急跌不會形成連續性、趨勢性的下行。

巨豐投顧認為大盤依舊處于震蕩蓄勢階段，2900點上方需要市場合力，方能突破3000點整數關。但題材股近期持續回落，而權重股的拉升帶不動人氣，市場出現反復也就是順其自然的事情。反彈不會一蹴而就，也不會因為25日的大跌就宣告終結。

“兩會”將至，市場未來的走勢將會如何？多數券商認為，A股近期反彈主要原因是前期跌幅過大，而全球流動性改善緩解了投資者的擔憂。人民幣匯率短期企穩，“兩會”前政策預期，金融數據超預期以及國際市場反彈等多重因素均有助市場風險偏好得到修復。大盤在經過節后一周多的上漲后，出現劇烈震蕩，并不出乎意料，A股反彈之路一波三折也屬正常。當前指數位置上行的技術壓力較大，加之大跌之中喪失的信心仍未完全恢復，市場有一定的調整需求。不過考慮到前期調整較為充分，且調整量能并未明顯減少，未來市場在反復中震蕩向上的概率較大。

也有券商提示，建議投資者避免追高，可適當逢低介入優質股。市場的調整可能并未到位，要在3月中旬之后做好防御。

當然也有悲觀的券商如銀河證券表示，A股已經進入一個中長期弱勢的走勢中，下跌還遠沒有結束，不要寄希望于小幅的反彈，應該離開市場。華融證券也稱此輪超跌反彈已經接近尾聲，建議逢高賣出。

券商看盤

財富證券：通過震蕩迎接兩會窗口期

財富證券表示，大盤在經過節后一周多的上漲后，出現劇烈震蕩，并不出乎意料，A股反彈之路一波三折也屬正常。從目前市場看，一方面，反彈已持續一周多，累積較多獲利盤;另一方面，猴年首批新股上市引發了市場對注冊制加快的憂慮;10家創業板公司發布了退市風險警示公告也震動了市場。展望后市，股指或通過震蕩來夯實基礎迎接“兩會”窗口期，“十三五”規劃、“供給側改革”、軍費增長都將成為窗口期資金關注的熱點。

愛建證券：短期股指仍將寬幅震蕩

愛建證券表示，匯豐下調中國股市評級，金融地產等領漲權重板塊調整對市場形成負面影響，臨近“兩會”管理層維穩力量增強，市場對政策預期有所升溫，市場獲利盤增加，多空之間爭奪趨于激烈。從技術面分析，股指收復短期均線預示市場有所轉強，成交量溫和放大顯示市場信心有所恢復，控制倉位精選個股操作。

華融證券：降低市場反彈高度預期

華融證券表示，春節后市場出現“紅包”行情，主要原因在于人民幣匯率的短期企穩、海外市場的避險情緒降溫以及1月信貸數據超預期等寬松信號的釋放。證監會“換人”一事終于“塵埃落地”，但此傳言已久的“重大利好”再而衰、三而竭，預計市場反響較為中性。即使能帶來短期反彈，在接近3000點的密集套牢盤區域，市場還會面臨再次向下調整的壓力。

穩增長效果處于數據真空期，難以證偽，短期匯率保持穩定，市場樂觀預期會推高股市。但要降低反彈高度預期，目前市場點位趨近3000點，超跌反彈接近尾聲。輕指數重個股，建議逢高兌現反彈幅度較大并且基本面乏善可陳的高估值個股的收益，半倉參與煤炭等結構性機會。

華福證券：短期震蕩后反彈或將繼續

華福證券表示，經過兩周連續反彈，當前指數位置上行的技術壓力較大加之大跌之中喪失的信心仍未完全恢復，市場有一定的調整需求。不過考慮到前期調整較為充分，且調整量能并未明顯減少，未來市場在反復中震蕩向上的概率較大。指數跳空上行后，面臨3000點附近的壓力區，短期震蕩消化較為正常，而在缺口下，短期也往往容易形成沖高回落， 目前政策刺激、信心稍有恢復以及操作熱情提升的當下，短期震蕩后反彈或將繼續。操作上，建議投資者避免追高，可適當逢低介入優質股。

銀河證券：市場調整尚未到位

銀河證券表示，政策方面，中央深改組第21次會議召開，會議強調改革要更接地氣，加強督察問責。習近平總書記對我國老齡工作做出指示，要加強頂層設計完善重大政策制度，及時科學綜合應對人口老齡化。

A股近期反彈主要原因是前期跌幅過大，而全球流動性改善緩解了投資者的擔憂。人民幣匯率短期企穩，“兩會”前政策預期，金融數據超預期以及國際市場反彈等多重因素均有助市場風險偏好得到修復。但長期來看，市場的調整可能并未到位，要在3月中旬之后做好防御。