我國跨境證券監管協作機制的改革和完善研究

干云峰

我國跨境證券監管協作機制的改革和完善研究

干云峰

內容提要：面對日益頻繁的跨國證券交易和境外投融資活動，跨境監管和國際合作的重要性開始凸顯。從上世紀末的亞洲金融風暴到美國次貸危機、歐洲債務危機，無不深刻表明了證券市場國際化在帶來收益的同時也蘊涵了巨大的風險。實踐證明，僅靠市場本身難以克服市場機制的種種缺陷，需要引入政府監管來彌補市場的不足。然而，在面對復雜的國際證券市場和全球性的金融危機時，單一的國內立法顯然力不從心，國際監管合作的理念開始為各國所接受，因此有必要對跨境證券監管協作的產生動因進行研究，并對我國證券監管國際合作中的現狀和不足予以分析，同時就加強我國證券市場的跨境監管協作事項提出相應建議。

跨境投融資證券監管國際合作證券立法

一、跨境證券監管協作的動因

近年來，以歐美為首的世界各國證券市場正在加速向國際化方向發展。一方面，通訊科技的發展已經從技術層面消除了不同國家證券市場之間的界限；另一方面，證券交易所的跨境并購也從商業層面使一個真正國際化的證券交易平臺成為可能。然而，證券市場和證券交易的國際化并不意味著證券監管體制的國際化。實際上，到目前為止，各國證券監管體制仍然停留在以各國國內市場為主要規制對象的階段，各國證券市場的國際化與證券監管體制的本土化形成了一個鮮明的矛盾，因此也就產生了對于跨境證券監管協作的強烈需要和諸多訴求。……