這些貨幣為什么會(huì)崩潰？

譚保羅高級記者

2016年開年至今，世界經(jīng)濟(jì)一直在圍繞著“美元加息”這個(gè)問題而波動(dòng)。美元，就好比金庸小說里的大英雄喬峰，在貨幣的世界里，根本找不到對手。即便是歐元，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法替代美元成為真正的“一號”避險(xiǎn)貨幣。

很多人忽略了一個(gè)事實(shí)，即在某種程度上講，美元早已比美國經(jīng)濟(jì)本身要強(qiáng)大得多。二戰(zhàn)之后，美國占全球GDP的比重一度達(dá)到1/3，之后緩慢下降。現(xiàn)在，隨著中國及其他后發(fā)國家的崛起，這個(gè)比重已經(jīng)降到了1/4左右。

但另一方面，美元作為世界貨幣的地位卻并未有實(shí)質(zhì)性動(dòng)搖，相反，還有加強(qiáng)的趨勢。不少人認(rèn)為，美元的霸主地位是布雷頓森林體系的產(chǎn)物，這個(gè)體系崩潰后，美國政治精英又不斷通過“陰謀”和“陽謀”維持著美元的地位。

一種流行的說法是，美國人買通了中東石油富國，讓大宗商品之王—石油用美元結(jié)算，所以美元成了世界貨幣。還有人說，美國之所以要干掉薩達(dá)姆，主要是因?yàn)樗谷淮蛩阌脷W元結(jié)算石油貿(mào)易，所以惹惱了美國人，最后死得很慘。

作為一個(gè)并不“崇美”的人，我并不想贊美美元。我也不想論證：因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的分權(quán)制度，使得美元基礎(chǔ)貨幣發(fā)行變得透明化，或因?yàn)槊绹鹑隗w系的市場化，造就了美元全球循環(huán)系統(tǒng)的暢通化。而這些因素，都足以讓美元被人信賴。

我想從另外一個(gè)角度看問題。美元的強(qiáng)大，或許并非因?yàn)樗娴淖銐騼?yōu)秀，很大程度只是因?yàn)閯e人家的貨幣實(shí)在太不靠譜，那些最近因?yàn)椤懊涝酉ⅰ毕萑氡罎⒌呢泿啪褪抢C。一些拉美的貨幣，兌美元匯率幾天就暴跌4成。對尚未逃離該國的國際投資者而言，這是一場滅頂之災(zāi)。

無一例外，這些貨幣都來自于“第三世界”。它們的財(cái)政金融體系沒有一個(gè)不存在嚴(yán)重缺陷，而這種缺陷都幾乎“千篇一律”。

在這些國家，可供當(dāng)政者選擇的財(cái)政金融治理模式只有3條路：一是什么都不做，無為而治。這個(gè)模式的結(jié)果是，社會(huì)治安混亂，黑幫喋血街頭。因?yàn)槭詹簧隙悾銦o法建立有效的行政體系，中央、地方的治理都一團(tuán)糟。

第二條路是加強(qiáng)稅收體系。但這條路更難，窮人手中有選票，而且他們本身就家徒四壁，所以只能是對有錢人征稅。但向有錢人征稅的風(fēng)險(xiǎn)，比向窮人征稅更高。這些熟讀西方民主經(jīng)典的政客，不會(huì)不知道：近代所有的資產(chǎn)階級革命，幾乎都和對有錢人加稅有關(guān)。

前兩條路都不行，那么，一個(gè)理性的政客集團(tuán)必然會(huì)選擇第三條路，即征“隱性稅”，利用中央銀行搞通貨膨脹。其模式大致如下：一是，政府以名義的“高利率”發(fā)債，誘使國民購買;二是，財(cái)政部直接向中央銀行進(jìn)行天文數(shù)字式的透支—你必須知道，在朱镕基主導(dǎo)的財(cái)金改革中，中國銀行體系最大變革之一就是不準(zhǔn)財(cái)政直接向央行借款。

這兩個(gè)辦法太棒了，會(huì)悄悄地把普通人的錢集中到統(tǒng)治者手中。這些錢是統(tǒng)治者的負(fù)債，但這不要緊，隨后的貨幣超發(fā)會(huì)讓債務(wù)貶值，最終不斷沖銷這些債務(wù)。這是對普通人、窮人征“通脹稅”。這里，你一定會(huì)問，對權(quán)貴、富豪的“通脹稅”不是一樣征嗎？

好問題！你必須知道：在拉美、非洲和東南亞的一些國家，權(quán)貴和富豪最熱衷的“創(chuàng)業(yè)活動(dòng)”不是“互聯(lián)網(wǎng)+”，而是成為銀行的股東。金融牌照，這是他們和統(tǒng)治者妥協(xié)的結(jié)果。通過關(guān)聯(lián)交易，他們輕松地把普通人的錢借出來，最終，這些錢直接成了壞賬。當(dāng)然，富豪的另一個(gè)辦法是轉(zhuǎn)移財(cái)富，所以西方的金融中心也是落后國家權(quán)貴、富豪們的資產(chǎn)避險(xiǎn)中心。

實(shí)際上，在拉美、非洲和東南亞的很多“貨幣弱國”，其財(cái)政金融的治理模式都是如此雷同。統(tǒng)治者制造“通脹稅”，富豪家族則通過共謀而幸存于“通脹暴政”，而窮人成為最終的“稅收”承擔(dān)者。在這些地方，人人都是“千萬富翁”，但窮得吃不起飯。

不過 ，出來混遲早要還。在這種模式之下，這些國家的銀行體系必然脆弱得像流沙，當(dāng)貨幣成為了一種明火執(zhí)仗的稅收，它怎么可能堅(jiān)挺？這不是美元的錯(cuò)，也不是索羅斯搗的鬼。