全球面臨“新金融危機”

鈕文新

全球金融市場風雨飄搖，許多重量級市場專家正在預測會不會出現新一輪金融危機。1月份，作為追蹤23個發達國家大中市值股票的全球基準指數，摩根士丹利資本國際全球指數進入熊市區域，也代表著全球多個股市已進入熊市。比股市更加引人矚目的是世界各國的貨幣都在競相貶值，而且俄羅斯、中國、印度正在經歷“攻擊性貶值”。

不管是否愿意承認，冷冰冰的現實就擺在我們面前。2008年金融危機結束了金融資本主義時代，而開啟了“后金融資本主義時代”，如果這個基本判斷不錯，那么眼下正在醞釀或已經開始的“新金融危機”則是后金融資本主義時代的必然產物。

金融資本主義時代已經使得貨幣投機極致化，已經使得整個世界實業資本極度稀缺。現在，當世界進入再工業化、再平衡的“后金融資本主義時代”之后，世界各國對實業資本的爭奪逐漸進入白熱化。發達國家之所以挑起貨幣戰爭，其背后實際是資本爭奪，是發達國家吸引全球實業資本流向本國，從而推動本國實體經濟復活的關鍵手段。

在金融資本主義時代，金融資本爆炸式的生長，使得全球經濟領域貪圖財富再分配的資本過度膨脹，與之相對，創造財富的實業資本日益稀缺，而財富創造能力相對減弱。這必然導致一個重要結果：越來越多的金融資本分配越來越少的財富，而為了金融暴利的維系，金融市場交易越來越技術化、專業化、閃電化，甚至采用大型計算機自動操作高頻交易，并通過大幅度放大杠桿增加收益。表面上看，這樣的金融交易的目的是賺盡市場波動的每一分錢。但實際是，實體經濟能夠帶給金融市場的“可分配收益”越來越少。這正是危機的基本根源。

如果說2008年是一次“金融無利可分”的危機，那么現在就是“再次推動實體經濟進步，并使之產出更多可分配利潤”的初期階段，但很遺憾，整個世界偏好貨幣投機的偏好積重難返，實業資本的稀缺性并沒有得到根本的改變。很明顯，在市場經濟條件下，如果沒有巨量實業資本的堆積，新技術、新工藝、新模式等提高生產效率、商業效率，進一步提高實業利潤基本沒可能。

怎么辦？美國必須鯨吞全球實業資本，才可能實現自身實業經濟基礎和利潤的“復活”，但歐洲拒絕輸出實業資本。于是，當美國大規模QE，把利率、尤其是長期利率壓到零附近，以期最大限度為實體經濟創造良好金融環境之時，歐洲開始用更低的利率手段避免惡化地區實業環境;日本也如法炮制，用充當美國重回亞洲“馬前卒”的手段，交換美國同意其采用極度寬松的貨幣政策，并借以提高本土實體經濟的競爭力，加快對未來經濟熱點——智能化的布局。

由此可見，它們的目光全部盯住了中國，因為中國是實業資本相對豐富的國家。問題的關鍵落到了一個點上：中國是不是會落入圈套？隨著“8·11匯改”、供給側結構改革、壓低實體經濟融資成本，這說明，中國不僅拒絕了自己的實業資本被劫持，而且已加入全球實業資本競爭。

（作者系CCTV證券資訊頻道總編輯）