農地承包經營權抵押融資研究

摘要：利用實地調研的2 959戶農戶數據，分別采用OLogit、二元Logit和Poisson Hurdle 模型，分析農戶參與農地抵押融資意愿、響應決策及可得性，發現農戶對農地抵押融資的認知和農村金融環境是影響農戶參與意愿的主要因素；農戶經營類型、生產投資比是影響農戶決策的主要因素；農戶社會資本、貸款經歷、是否購買保險和主辦金融機構數目是阻礙農戶獲得農地抵押融資的關鍵因素；研究還發現，同一組變量在補充雙對數和截斷泊松回歸模型的估計結果中影響程度、方向以及影響個數都存在差異，說明農戶能否獲得農地抵押融資貸款比其獲得抵押貸款的額度更重要。

關鍵詞：農地承包經營權；抵押融資；響應決策；信貸可得性

中圖分類號：F321.1 文獻標識碼：A 文章編號：1009-9107（2016）05-0056-07

一、文獻綜述

我國農村金融供給總量不足、供求錯位、服務效率低下，農村金融依然是整個金融體系和農村發展的“短板”[1]。農地承包經營權抵押融資（以下簡稱農地抵押融資）可以有效破解農戶抵押難、擔保難、貸款難的問題。但是，缺乏有效抵押物限制了農戶獲取貸款，從2008年我國啟動了新一輪農村土地產權制度改革，中央政策層面正在逐步取消農地抵押擔保的限制。然而，農村金融的供給仍存在不足，農戶未被滿足的信貸需求缺口占其貸款需求總額的56.72%[2]，通過對陜西和寧夏調查，發現農戶參與農地抵押融資的意愿普遍比較強烈，但是真正申請并足額獲批農地抵押貸款的農戶僅占總樣本的16.42%（詳見表1），說明影響農戶參與農地融資的因素并不只有其參與意愿。因此，從農戶農地融資的參與意愿、決策響應、信貸可得性的綜合方面，探究阻礙農戶參與的關鍵因素，對落實農村產權抵押融資政策具有重要的現實意義。

隨著農村土地產權不斷改革，農地抵押融資引起國內外學者廣泛關注，以往研究更多地將焦點放在農地抵押融資的影響因素分析上。國外學者Besley [3]認為農地貸款意愿主要受農戶借款目的、土地的總面積、處置抵押土地的交易成本等因素影響。在我國，學者們對農村產權抵押融資的可行性仍存在爭論。張文律[4]認為，農地抵押融資存在的法律風險、社會保障體系缺失以及城鄉土地制度的二元性等制約條件， 農地抵押融資的強行試點，會導致農戶失地、農村產權交易市場效率損失等社會問題。但有部分學者認為農地抵押融資對于優化農村金融工具和創新農村金融模式具有重要意義。實證結果表明，影響農戶參與農地抵押融資意愿的因素主要有：農戶個體特征、信貸經歷[5]、土地經營規模[6]、家庭資產總額、家庭社會網絡[7]、對農地抵押融資認知[8]。另外，有部分學者從金融機構[9]和農村信貸人員[10]入手，分析其開展農地抵押貸款業務的意愿。還有部分學者分析了農地承包經營權抵押貸款的運行機理[11]、運作模式[12]以及農地抵押擔保融資模式的構建思路[1]。黎毅[13]等發現影響農戶抵押決策響應的因素有：農戶非農收入率及對農地抵押服務的認知等。李韜[14]等發現小農戶更為積極地響應農地抵押貸款的行為。黃惠春[6]發現貸款的可得性更多地依賴于農戶資產數量、社會關系和信用記錄。楊希[15]等從農戶視角對西部農村產權抵押融資效果進行分析，發現效果總體較為理想。

總結現有研究成果，存在以下不足：（1）現有研究多從農地抵押融資參與意愿、決策響應或信貸可得性單方面展開，綜合分析農戶參與意愿、決策響應、信貸可得性研究甚少；（2）現有研究多用Tobit、Probit、Logit等模型，而綜合采用OLogit、二元Logit和泊松門欄模型甚少。因此，本文運用陜西和寧夏2 959個農戶數據，綜合采用OLogit、二元Logit和泊松門欄模型，分析農戶參與農地抵押融資意愿、決策響應、信貸可得性，以回答以下兩個問題：第一，影響農戶參與農地抵押融資意愿、決策、可得性的因素有哪些？第二，對比分析農戶參與意愿、決策響應以及信貸可得性的影響因素，分析阻礙農戶參與農地抵押融資的關鍵因素是什么？

二、數據來源、樣本描述與變量選擇

（一）數據來源

本文數據源于課題組2013—2015年對陜西和寧夏（陜西省高陵縣和楊凌示范區、寧夏回族自治區同心縣和平羅縣）39個鄉（鎮）2 959戶農戶的實地調研。為保證樣本的代表性和問卷的有效性，本研究在從金融監管機構了解農村產權抵押融資總體情況基礎上，采用分層隨機抽樣的方法，以入戶訪談一對一提問的方式進行訪問調查，使受訪者的回答更加精確符合實際。本研究共收集農戶問卷2 974份，經過數據的篩選整理，剔除相關變量數據缺失、前后矛盾的問卷，問卷有效率達99.5%。

（二）樣本描述

本研究在陜西省高陵縣和楊凌農業示范區選取了10個樣本鄉（鎮），寧夏回族自治區同心縣和平羅縣選取了29個樣本鄉（鎮）。從所在區域特征情況來看，樣本農戶所在地區主要集中在農區；主要以男性為主，即受訪者多數為戶主；年齡主要集中在30到59歲之間；文化程度主要以小學和初中文化水平為主，說明受訪農戶的文化程度普遍較低；受訪者家庭的經營類型是以非農業為主。基本特征數據見表2。

從表3可以看出，79.15%的農戶未參與農地融資，獲得3萬元及以下的農戶占比11.25%，獲得3萬元以上的農戶占比均不超過5%，本研究分別將農戶參與農地融資額度按照區間進行賦值。從以上農戶農地抵押融資可得性的數據特征看出，其屬于典型的計數數據（Count Data），并且2 959個樣本農戶的融資可得性的均值（0.396 8）和方差（0.945 1）非常接近，在統計學意義上沒有顯著性差異，此類數據近似地服從泊松分布。

（三）變量選擇

本研究在借鑒已有研究成果的基礎上選取了五大類影響因素：農戶特征、家庭特征、社會資本、農村金融環境、農戶對農地抵押融資政策的認知。變量的說明及描述性統計見表4。

三、研究假設與計量模型

（一）參與意愿分析

研究采用OLogit和Oprobit回歸模型，對影響農戶參與農地融資意愿的因素進行檢驗，驗證假說：（1）良好的農村金融環境正向促進農戶參與農地抵押融資意愿；（2）農戶對農地抵押融資的認知與農戶參與意愿呈正相關，其中隨著農戶對農地抵押融資政策及程序的了解程度增加，農戶選擇參與的意愿越強烈。

選擇是基于效用的比較，假設效用函數是u=Σni-1βn Xn+εi ，計量模型如下：

（二）決策響應分析

本部分采用二值Logit和Probit模型對農戶參與農地融資的決策響應進行檢驗，驗證假說：（3）隨著農戶非農收入率的增加，農戶的農地抵押融資決策響應程度越低，隨著生產投資比的增加農戶更為積極地響應抵押融資行為；（4）隨著農戶對農地抵押融資程序及政策的了解，農戶的農地抵押融資決策響應越高。

（三）信貸可得性分析

在信貸額度統計中，樣本呈現“零”值和“正整數”值兩類，若要對“正整數”值的樣本進行計量分析，就必須對“零”值進行數據截斷，且農戶農地融資參與行為賦值近似服從泊松分布，所以，采用補充雙對數和截斷泊松回歸模型對融資可得性進行分析。驗證假說：（5）農戶的社會資本是影響農戶是否獲得農地抵押融資的關鍵因素；（6）農村主辦抵押貸款的金融機構數目和信譽正向促進農戶是否獲得農地抵押融資；（7）農戶的貸款經歷和是否購買保險，給農戶獲得農地抵押融資提供重要的保障。

其中，采用補充雙對數模型處理農戶是否參與農地融資，在此數據截斷完成后，采用截斷泊松回歸模型處理具有“正整數”特征的參與行為。為使模型成立，假定這兩個模型彼此獨立。若農戶未參與農地融資（Ai=0），則抵押融資額度為零（B=0）；相反，若農戶參與農地融資（Ai=1），則有抵押融資額度大于零（B>0）。若Ai=0，則P（Ai=0）；若Ai=1，則P（Ai=1） f（B/Ai=1）=P（Ai=1）f（B>0），其中，f（·）為密度方程，P（·）為概率方程。

方程式（6）實際上是具有樣本選擇性質的泊松門欄模型的對數似然表達式，它由穆拉赫1986年提出，并且從式（6）中可以看出，它實際上是由補充雙對數和截斷泊松回歸模型的對數似然表達式組成。前文已經假定補充雙對數和截斷泊松回歸模型相互獨立，因此，在并不造成估計信息損失和估計效率低下的情況下，本文將分別估計這兩個模型來實現對泊松門欄模型的估計。

四、模型估計與分析

（一）參與意愿檢驗結果分析

從模型1的實證結果（見表5）可以看出，交通便利、主辦金融機構信譽、服務態度和開展態度，對農戶的參與意愿均有較為顯著的正向影響，即良好的農村金融環境正向促進農戶參與農地抵押融資的意愿。假說（1）成立。農戶對農地抵押融資政策的了解度和滿意度以及貸款程序的了解度，均在1%的顯著水平下與農戶參與意愿強烈正相關，表明通過周圍村民介紹以及農村金融機構的宣傳，農戶對農地抵押融資政策和辦理程序的不斷了解，農戶對該項政策的滿意度也在不斷提高，進而農戶參與意愿在不斷地加強，假說（2）得以驗證。

（二）決策響應檢驗結果分析

從模型2看出農戶經營類型在1%的顯著水平下負向影響農戶的決策響應，即兼業程度越高的農戶對其的決策響應程度越低；農業生產投資比在5%的顯著性水平下正向促進農戶的決策響應，即隨著農戶對農業的投入不斷增加，而在其收入有限的條件下，農戶則會積極響應農地抵押融資。假說（3）得以驗證。農戶對農地抵押融資政策和貸款程序的了解度，均在1%的顯著水平下通過檢驗，表明農戶對農地抵押融資政策和辦理程序的不斷了解，農戶決定申請農地抵押融資的意愿也在不斷地加強，則會對農地抵押融資有更加積極的響應決策。假說（4）得以驗證。

（三）可得性和信貸額度檢驗結果分析

從模型3看出，農戶家庭網絡關系、是否有家人成員或親戚朋友在擔任（過）村干部、在政府部門工作，對農戶信貸可得性具有顯著的正向影響。若家庭成員有人擔任（過）村干部或在政府部門、金融機構工作（過），其獲取相關政策信息速度更快；村干部在當地能體現一定的社會地位和身份，表現出其在當地群眾中有一定聲望；如果有家庭成員或親戚朋友在政府部門工作（過），其可能會因為人情關系而獲得貸款的可能性更大。假說（5）成立。

主辦金融機構數目和信用，均對農戶信貸可得性有顯著的正向影響。主辦金融機構數目越多，給農戶提供的農地抵押貸款的資金供給量就會相應增加，主辦金融機構的信譽越好，提供的服務質量和效率也會提高，能更好地促進農戶參與農地融資活動。假說（6）得以驗證。從模型1、2、3的回歸結果可以看出，農戶的貸款經歷均在1%的顯著水平下與農地融資農戶參與意愿、響應決策、信貸可得性正相關，信貸經歷有助于農戶形成對正規信貸的正確預期，使其產生對正規信貸的需求，并且主辦金融機構可以通過農戶信貸經歷來對農戶信譽進行評價，而在前期調研中發現農戶幾乎不存在主動違約的現象，所以良好的信貸經歷大大增加了農戶獲得農地抵押貸款的可能性。農戶是否購買保險對農戶能否獲得貸款有顯著的正向作用，其給農戶參與農地抵押融資提供了重要的保障。假說（7）成立。

模型4的結果可看出，影響農戶獲批額度的因素有：農戶的文化程度、所擁有的耕地面積、總資產和負債水平。可能的解釋是在農戶提出農地抵押融資的申請后，主辦金融機構會對農戶耕地和資產情況進行分析，確定提供給農戶的貸款額度，而農戶年齡、文化程度、負債水平等也是金融機構評價農戶信譽的一個參考。

綜合模型1、2、3和4的結果發現：（1）農戶個人特征、經營類型、借貸經歷、農戶認知是影響農戶參與農地抵押融資意愿、決策響應和信貸可得性的共同因素；（2）補充雙對數模型的估計結果中具有顯著性影響的變量數明顯多于截斷泊松回歸模型，說明模型3在泊松門欄模型估計中起到主要的影響，即農戶能否獲得農地抵押融資貸款比其獲得抵押貸款的額度更重要；（3）有一些變量在三個模型的估計中有著不同的顯著性影響，有些變量甚至影響的方向相反。譬如，交通便利程度、主辦金融機構信譽、對農地抵押融資政策及程序的了解程度影響農戶的參與意愿；農戶的貸款經歷、是否購買保險、家庭網絡關系等對農戶融資可得性影響比較明顯；農戶的文化程度對模型1和3的影響顯著為負，而對模型4的影響顯著為正。這些發現正是本文的研究價值所在，即在分別運用不同的計量模型分析農戶參與農地抵押貸款意愿、決策響應及其影響因素外，通過對模型的對比分析有效的解釋阻礙農戶參與農地抵押貸款的關鍵因素。

五、主要結論及啟示

本文運用陜西和寧夏2 959個農戶數據，分別采用OLogit、二元Logit和泊松門欄模型，分析農戶參與農地抵押融資意愿、響應決策和可得性，主要結論如下：（1）農戶個人特征、農地抵押融資認知和農村金融環境是影響農戶參與意愿的主要因素；（2）農戶個人特征、經營類型、生產投資比、社會資本、貸款經歷等是影響農戶響應的重要因素；（3）農戶個人特征、社會資本、貸款經歷、是否購買保險、主辦金融機構數目和信譽，是影響農戶融資可得性的重要影響因素；（4）通過對比分析參與意愿、決策響應、信貸可得性的影響因素，發現農戶社會資本、貸款經歷、是否購買保險和主辦金融機構數目和信譽，是阻礙農戶獲得農地抵押貸款的關鍵因素。研究還發現，在運用泊松門欄模型進行估計時，同一組變量在補充雙對數模型和截斷泊松回歸模型的估計結果中影響程度、方向以及影響個數都存在差異，說明在本文的研究中農戶能否獲得農地抵押融資貸款比其獲得抵押貸款的額度更重要。

本文有以下幾點啟示：（1）為了保障農村產權抵押融資試驗有序運行，相關管理部門應當規范信貸主體的行為，避免信貸配給等問題出現。（2）農戶的社會資本對農戶是否參與農地融資具有顯著影響，在發揮其擔保功能的同時，還應避免因家庭網絡關系而存在的人情貸款。（3）由于農戶參與農地抵押融資意愿還受農戶年齡、文化程度、經營類型等因素影響，建議金融機構根據農戶特征進行分類管理，并積極鼓勵農戶參與農地承抵押融資管理的過程，發揮農戶的主觀能動性，提高貸款的使用效率。（4）金融部門在推行和改善農地抵押融資模式時，穩定鎮鄉級金融網點，積極發展村鎮信貸業務，為農村產權抵押融資的開展創造良好的農村金融環境。（5）金融監管機構、金融機構以及各行政村村委會，應該積極配合做好農村產權抵押融資的宣傳工作，注重相關服務品質的提升。

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Abstract：Based on the data from a field survey of 2959 peasant households， using respectively OLogit， Binary Logit and Poisson Hurdle Model， this article analyses the farmers’ willing for the involvement in mortgage financing with contracted management right of agricultural land， response decisionmaking and credit availability. It finds that the cognition to mortgage financing with contracted management right of agricultural land and rural financial environment are the main factors influencing the farmers involvement； Farmer types and production investment ratio affect farmers decisionmaking application； While household social capital， loan experience， whether to buy insurance and rural host number of mortgage loans to financial institutions and credit are the key factors that hinder the finance by mortgage farmers really get. The study also finds that differences exist in the same set of variables in double logarithm model and truncated poisson regression model estimation results of the influence degree and direction and impact number. It shows that it is more important for farmers to get access to mortgage loan financing than the amount they obtain.

Key words：contracted management right of agricultural land； mortgage financing； response decisionmaking； credit availability