1～4月“兩酸”與單項維生素行情分析

文│馬桂燕［中糧（北京）飼料科技有限公司］

1～4月“兩酸”與單項維生素行情分析

文│馬桂燕［中糧（北京）飼料科技有限公司］

一、蛋氨酸

2015年以來，國內蛋氨酸供應格局發生變化，競爭激烈；從2015年下半年開始直至2016年一季度，國內蛋氨酸貨源逐步增加，蛋氨酸市場進入熊市。

從2015年4月開始，馬來西亞產的希杰L-蛋氨酸和新加坡產的贏創蛋氨酸貨源開始供應中國市場，一年來國內蛋氨酸貨源充足，供大于求。另外， 2016年，國內生豬存欄量、能繁母豬存欄量整體偏低，飼料需求減弱，而豆粕整體也供大于求，在此大背景下，國內蛋氨酸依舊延續2015年下半年的頹勢（圖1）。另外，2016年2月安迪蘇南京工程二期技改工程完成，蛋氨酸貨源逐步增加；加上跌勢背景下，國內飼料企業的采購也愈發謹慎，這本身也加劇了蛋氨酸市場的弱勢。

總體來看，2016年迪蘇、住友、紫光在中國的蛋氨酸生產廠進入生產的常態化；預計后期蛋氨酸貨源供應較為寬松。鑒于此，預計二季度蛋氨酸價格弱勢依舊；業內應重點關注紫光、德固賽、安迪蘇和希杰供應情況。總體來看，蛋氨酸整體的供應形勢仍舊是供大于求，沒有特別的誘因不會有明顯的大起大落行情。

二、賴氨酸

和蛋氨酸行情類似，近一年來，我國賴氨酸市場始終處于弱勢振蕩格局，當前國內各大生產廠商利潤一再被壓縮；2016以來，國內賴氨酸市場整體呈現弱勢震蕩局面（圖2）。和往年情形相反，2016年春節，國內多數終端飼料廠并沒有對賴氨酸進行批量備貨，采購積極性極差；長期以來，賴氨酸和豆粕一直有一定的替代作用，而2016年1～4月以來國內豆粕價格一直處于下跌通道，使得豆粕對賴氨酸替代價值有所減弱，從而對賴氨酸的需求有一定的抑制作用；而賴氨酸原料—玉米價格對賴氨酸生產成本也起了重要的作用。然而2015年直至2016年一季度，國內玉米價格整體較弱，對賴氨酸價格難以起到成本面的支撐作用。

去年下半年以來，盡管國內生豬市場價格逐步走高，但國內生豬存欄量、能繁母豬存欄量整體偏低，飼料需求較上年同期卻呈現明顯的下降趨勢；隨著需求面的疲軟，對賴氨酸市場信心無疑形成一定的打擊，使得其價格逐步走弱。農業部網站公布了3月的生豬存欄信息，數據顯示，3月生豬存欄量比上月增加0.9%，比去年同期減少4.0%，連續28個月下降；能繁母豬存欄量與上月持平，比去年同期減少6.3%，連續31個月下降（圖3）。自2013年9月以來，能繁母豬存欄量首次環比未出現下調，預示著長達兩年半的產能淘汰或已現底部。

總體來看，2016年1～4月，國內賴氨酸整體呈現頹勢。另外，二季度需要關注賴氨酸上游原料玉米的行情動態，對其成本的影響以及生豬養殖基本情況。目前飼料生產企業普遍看弱賴氨酸后市，采購積極性差。展望后市，從整體市場基本面來看，供大于求的形勢依舊嚴峻，后期市場依舊偏空，故5～7月市場價格將維持弱勢盤整，后期市場行情逆轉仍需等待需求好轉予以支撐。

三、單項維生素

◎圖1 2012—2016年國內固體蛋氨酸價格趨勢圖

◎圖2 2011—2016年國內98.5%賴氨酸市場價格趨勢圖

1.整體概況。2016年1～4月，國內單項維生素除煙酰胺外，幾乎所有的品種都呈現強勢上漲態勢，尤以VA、VE、泛酸鈣以及大部分B族維生素表現最為明顯。

維生素A：自2015年12月帝斯曼維生素A瑞士工廠停產檢修后，國內維生素A市場即逐步呈現底部反彈態勢；2016年1月新和成宣布大幅提價之后，國內VA市場全面進入上漲行情。春節剛過，市場交投尚未恢復，2月19日，巴斯夫大幅提高維生素A報價至195元/千克，鑒于巴斯夫的提價幅度較高，多數終端市場處于觀望狀態，然而不到一周的時間，2月25日，巴斯夫再次將維生素A報價提高至210元/千克，巴斯夫此舉引起了業內普遍關注，多數飼料廠和貿易商開始積極補庫，在此背景下，維生素A開始大幅上漲。截至4月底，國內VA已經上漲至320元/千克，其報價與3月初相比，上漲90%，較年初上漲260%。

維生素E：2016年4月6日，新和成意外將VE出廠價格調整至72元/千克，市場關注度大幅提高，大部地區貿易商停報或大幅提價，市場交投積極性也較前期有所提升。而一季度國內多數飼料廠的庫存價格在38～39元/千克，且一季度后期多數飼料廠的前期低價合同陸續執行完畢；而新合成的提價也主要是針對二季度的訂單；隨后國內其他廠家緊隨其后，大幅提價。人民網南通4月20日電，江蘇海安城南的化工園區散發異味，海安縣委常委擴大會議研究，決定即日起該縣化工園區內28家化工企業一律停產整頓。 環保部門責令江蘇天成生化制品有限公司等5家企業停產整治，而江蘇天成生化主要產品乙酰乙酸甲酯是用來生產維生素E的原料，因此令國內維生素E炒作題材再升級，市場價格隨行走高，部分貿易商偏高報價在80～90元/千克。

◎圖3 2008—2016年我國生豬、能繁母豬存欄量水平變化

泛酸鈣：2016年2月16日，億帆鑫富提高泛酸鈣報價至300元/千克，并限量簽單，這較1月初上漲了70元/千克。另外，據歐洲市場消息稱，春節前，歐洲市場價格達到40～45歐元千克，折合人民幣價格約285～320元/千克，走勢十分強勁。據此來看，在廠家提價的主導下，以及歐洲市場需求強勁，價格強勢上漲的提振下，后期國內市場價格將繼續上漲，值得我們關注與期待。

VD3：2016年1月，國內VD3市場價格逐步擺脫底部運行情形，開始低位反彈；2016年3月8日，花園生物在歐洲地區報價上調至20美元/千克，而后兩日即3月10日，新和成也將VD3提價至160元/千克，較前低點時期報價上漲200%。受此影響，國內各地區報價均大幅上行，大部地區價格上漲至170元/千克左右，而2月國內VD3市場價格在60元/千克以下；1月初其價格則為55元/千克。

B族維生素：自從2015年下半年以來，國內部分維生素B族產品開始逐步趨漲。

2.單項維生素行情預測。當前國內生豬養殖效益高漲，帶動國內預混料消費上升，也為維生素市場價格上漲提供了一定的動力；因為當前國內仔豬補欄積極性高，加上維生素在飼料中用量雖小，但其不可替代性決定了高價值水平，因此，今年國內維生素的強漲行情也將延長，值得我們關注與期待。

今年1～4月，我國維生素整體出口形勢好于去年，使本來供應已呈現偏緊的國內市場形勢愈發緊張，加上廠家控貨策略的主導，市場行情也自然呈易漲難跌之勢。

根據歷年來維生素行情可以看出，維生素市場行情極易出現“暴漲暴跌”之勢，因此，當前維生素價格指數已上漲至近四年高位，謹慎之意也隨之上升。從這個層面來看，針對個別單項維生素，應重點關注廠家出貨動態和上游原料行情對其價格的影響。

當前我國多數單項維生素市場價格堅挺運行，行情在廠家控貨挺價銷售策略的持續性主導下價格偏強運行，而部分原料廠家的環保問題為行情“添磚加瓦”，增加市場的炒作題材，短期預計市場價格仍將以強勢、上漲為主。

2016年9月中國將在杭州舉辦二十國集團領導人第十一次峰會（G20峰會）；而眾所周知，國內的單項維生素生產廠家多數集中在杭州灣附近，屆時生產廠家的集中供貨、物流運輸等問題，可能會要受到影響；另外，多數維生素廠家在夏季7～8月例行的停產檢修行為，也會對維生素價格上漲提供充足的動力。

總體來看，今年下半年國內維生素市場行情也自然呈易漲難跌之勢，業內應重點關注生產廠家的生產、出貨動態。

（備注：以上預測是在國內畜禽養殖業健康發展的大背景下所做的預測，一些畜禽養殖疫情等突發事件不在此預測之內，僅供參考！）