我們該擔心iPhone零增長的蘋果嗎？

本刊記者│孫永杰

我們該擔心iPhone零增長的蘋果嗎？

本刊記者│孫永杰

盡管蘋果發布的最新2016財年第一財季財報顯示其營收和利潤近乎“零增長”，但從其三大產品線的實際表現看，蘋果未來仍有恢復增長的潛力。

日前，蘋果發布了最新2016財年第一財季財報，營收和凈利潤均創歷史新高。盡管如此，由于占據其營收和利潤過半的iPhone出貨量和營收只增加1%左右，對此，有的媒體甚至以“零增長”來形容蘋果iPhone，并對蘋果的未來表示出極大擔心，認為蘋果，尤其是iPhone發展已經觸頂，未來不容樂觀。事實真的如此簡單嗎？

既然iPhone蘋果是營收和利潤的主力，不妨先看看iPhone的表現或者說本季iPhone為何會出現趨近于零增長的情況？眾所周知，蘋果iPhone的發展也是遵循英特爾在芯片產業中所謂的Tick—Tock（鐘擺）模式，即一年的Tick大升級（新的型號），次年Tock小升級（新型號的S版），與此同時，鑒于蘋果均是在每年9月或者更晚時候發布新的iPhone或者升級版，加之年底的購物季，所以次年年初或者說第一季度一般是iPhone當年銷售最高的季度。

如果單從Tick階段，即均是iPhone大升級或者說全新機型看，iPhone6/iPhone6 Plus的銷量是前代iPhone5的1.56倍，創下了iPhone有史以來單季的最高銷售紀錄。而這個銷量背后也預示著蘋果創新與此前被抑制的市場需求（例如用戶對于大屏iPhone的需求）的累積效應被階段性大幅釋放，而這些無疑使得其后續Tock階段的iPhone6S/iPhone6S Plus的壓力隨之被最大化。即便如此，我們依然看到iPhone在本季銷量再創新高。

另外，從未來iPhone的市場潛力看，同樣是本季財報，通過蘋果CEO庫克透露出其大部分iPhone用戶的平均設備更新周期長于15個月看，目前蘋果用戶中還有相當部分使用的是iPhone4/iPhone5系列。即目前只有40%左右的iPhone用戶升級到了大屏iPhone（iPhone6或者iPhone6S）。而鑒于智能手機中，iPhone用戶的品牌忠誠度、滿意度之高，又值iPhone的Tick年，即全新iPhone（包括傳聞中的小屏iPhone5Se）的登場，勢必會帶來新一輪換機潮。

既然作為蘋果營收和利潤核心的iPhone是企穩和具備增長潛力的狀態，那么作為另外兩個主要業務的iPad和Mac的表現又如何呢？

對于iPad，自從2014財年第一季度開始下滑，一直持續到 2015財年的第四季度，即連續8個季度下滑。本財季也不例外，出貨量同比下滑25%，營收同比下滑21%。但我們稍加觀察發現，盡管同比下滑，但環比iPad無論是在出貨量還是營收上均呈現出增長，例如出貨量環比增長63%，營收環比增長接近50%，當然除本財季恰逢購物季的原因外，去年9月發布的iPad Pro也應該從中也起到了重要的助推作用。

至于Mac，本財季營收和銷量均同比下滑3%，盡管如此，我們看到其在所處的PC市場依然是跑贏大盤，而有不少分析師認為這是正常現象，因為除了去年3 月發布的 Retina MacBook，整個 2015 年 Mac 產品線幾乎沒有實質性的更新或者說Mac 產品線基本上都沒有升級英特爾最新一代的 Skylake 處理器。2015 年結束之前，只有 27 英寸的 iMac 搭載了 Skylake 處理器，所以分析師認為用戶多在等待配備Skylake Mac 的新品發布和上市，這意味著Mac與此前的iPhone類似，同樣積蓄著潛力。

提及潛力，恐怕本財季蘋果對外顯示出的最大潛力就是軟件和服務，其營收同比增長26%，為蘋果各業務營收最大增幅，這也使其占據了蘋果整體營收比重的7.98%，要知道，當季蘋果iPad和Mac營收占蘋果整體營收的比重也不過是9.34%的8.89%。考慮到本財季這3個業務營收的增減，軟件和服務的營收未來很可能會超越蘋果的Mac甚至是iPad，而成為蘋果的第二大營收來源，加之目前蘋果設備的保有量已經達到10億，龐大的用戶基數，勢必會繼續助推其軟件和服務的增長。

綜上所述我們認為，盡管本財季蘋果及其營收和利潤核心iPhone趨于零增長，讓業內生出對于蘋果未來的擔心，但蘋果的基本面，尤其是iPhone依舊向好，且主要業務均具備可能增長的潛力，所以對于蘋果未來的擔心，甚至是過度“唱衰”難免是杞人憂天。

編輯｜孫永杰 sunyongjie@bjxintong.com.cn