蘇北地區中小型企業融資方式

◎江 杭

蘇北地區中小型企業融資方式

◎江 杭

處于江蘇省北部特色經濟區的蘇北地區依靠其獨特的的地理環境優勢，東臨黃海，北靠山東，南面是經濟貿易發達的蘇南地區，西面則有廣大的內陸市場；這些優越的區位因素帶動了出口導向型、食品加工型及科技導向型等中小型企業的發展。這些各種類型的中小型企業為蘇北地區經濟的繁榮發展做出了巨大貢獻，而且也解決了蘇北、山東省大多數人口的就業問題。但是，中小型企業在發展的過程中遇到了與中國其他地區中小型企業一樣的資金短缺問題，就是蘇北地區中小型企業也面臨著極其嚴峻的融資難問題，缺少足夠的資金嚴重妨礙了其發展速度。因此，考慮到蘇北地區中小型企業自身實際情況，探討適合蘇北地區中小型企業的融資方式，解決蘇北地區中小型企業融資難的問題，已成為迫在眉睫的發展問題。

改革開放以來，蘇北地區經濟快速發展，中小型企業贏得了一個難得的發展時期。在這些年里涌現了大量的優秀中小型企業，而且年注冊資本增長率居高不下，另外蘇北地區中小型企業的工業總產值占到了蘇北地區社會工業總產值的50%，其所繳納的營業稅也占到了蘇北地區總稅額的40%，城鎮就業率顯著提高。眼下蘇北地區中小型企業在快速發展的同時，遇到了大量資金不足的難題，這嚴重影響了中小型企業快速發展的需要，所以本文通過探討合理可行的融資方式，以幫助蘇北地區中小型企業走出融資難發展慢的現實困境。(本文融資主體特指蘇北地區的中小型企業)需

蘇北地區中小企業融資方式

內源融資方式

內源融資意思是蘇北地區中小型企業的資金短缺主要憑借本企業日常生產銷售業務所獲得的凈收益，年營業額、外債利息和固定資產的計提折舊是其主要的來源，年營業額、外債利息和固定資產的計提折舊以本企業資產的形式，轉化為建廠生產的過程就是典型的例子。蘇北地區中小型企業內源融資方式具備融資便捷、融資主體廣泛、募集資金快以及使本企業納稅少等優勢，不過這種融資方式也有弊端，比如說：這種籌集資金的方式和該企業自身的盈利能力有關，受營運規模因素影響較大；另外，有的企業為獲得更多的內源性資金，對員工的福利待遇大打折扣，又可能會引起勞務糾紛。其實，在中小型企業募集資金時，內源性融資所發揮的作用特別小。這是因為，蘇北地區中小型企業現在還處于企業生命周期的起步時期，公司內部積累資本很少，僅依靠內源性的融資獲得的資金根本不能實現企業擴大再生產。所以，企業要想更好更快地發展壯大，就要考慮外源性融資和新興融資方式——項目融資。

外源融資方式

外源融資特指蘇北地區中小型企業在內源性的資金募集方式下，所募集到的資金遠低于這些中小型企業投資建廠、發展生產所需的資金量時，利用其它的方法和途徑，在支付一定比例的費用或成本的基礎上，從社會上的金融借貸租賃機構募集本公司正常經營運轉所需的資金。向商業銀行借款、發行債券、發行股票、公司之間的商業信用、融資租賃等是最主要的幾種籌資渠道。一般來講，蘇北地區中小型企業的外源性融資主要有直接性的融資和間接性的融資兩種籌資途徑。

項目融資

UEC模式。UEC表示蘇北地區中小型企業通過設備使用租賃合同，投資方事先和項目設施使用方簽訂“設備使用協議”并取得租賃方付費使用的承諾，然后再建立項目子公司，然后項目子公司根據設備租賃使用協議作為依據向資本市場募集資金。中小型企業信用保證主要是“設備使用協議”中使用方無條件付款的承諾，在相應的融資結構中應把該協議當作一個債務融資擔保或信用增強途徑。在蘇北地區，從事資本高度密集、凈利潤不高但風險極低行業的中小型企業可以使用UEC方式募集所需的建設資金，如石油氣管道、港口基礎設施的建造等。

需URM模式。URM意思是使用人付款方式，特指蘇北地區政府采用投標競爭的方法選出最佳的公共基礎設施項目民間投資財團，而且政府相關部門要制定出合理的收益方納稅制度并應經過相應的技術方法將以上費用移交到項目的民間投資財團手里，用作購買公共基礎設施項目服務的資金。

IIF模式。IIF是基礎設施項目融資基金模式，它的操作過程是成立基金信托公司，為蘇北地區中小型企業投資單位設立用于公司日常經營發展的基金，把該筆基金分散投資在不同的基礎設施項目上，然后等到其所投資的基礎設施項目完工后轉讓其股權來實現資本的保值增值，其利潤與虧損完全由投資單位分攤、償還。IIF最大的優點就是可以吸收資本市場上大量的閑置資金以完成基礎設施項目的建設,，因此，它實際上已經包含了內源性的融資方法。

蘇北地區中小型企業融資方式帶給我們的啟示

通過上文對蘇北地區中小型企業融資方式的簡要分析，可以看到，在幫助蘇北地區中小型企業發展和集資的時候，蘇北地區相關政府部門所發揮的作用也是不可忽視的。所以，蘇北地區的相關政府部門應努力完善多元化、多方位、多層次資本市場格局的融資體系，積極開拓蘇北地區中小型企業的融資渠道，滿足蘇北地區不同層次中小型企業的融資需要，是蘇北地區經濟增長的必要舉措，同時也是蘇北地區中小型企業走出融資難發展難困境的最佳方案。

（作者單位：南京郵電大學通達學院）