基于信托結構化基金模式的混合所有制改革路徑建構

丁 然

(北京交通大學 經濟管理學院， 北京 100044)

基于信托結構化基金模式的混合所有制改革路徑建構

丁 然

(北京交通大學 經濟管理學院， 北京 100044)

由“管資產”為主轉向“管資本”為主，已成國有資產管理模式發展之基本趨勢。鼓勵非公有制企業積極參與國有企業資本運作與改革，國有資本新建投資項目同樣允許社會資本參股或者控股，這已成為我國國有企業改革的方向。此框架下，筆者提出國有企業混合所有制改革路徑，即通過引入信托結構化機制，建構國有資本、社會資本以及內部人資本共同組建的結構化基金模式及運作方案：國有資本作為優先級，專注于資源引導及經濟布局；社會資本和內部人資本分別作為基金的中間級和劣后級，以市場化經營機制參與國有企業或者國有企業新增投資項目的經營與管理。要順利推行此結構化基金模式的混合所有制改革方案，還需建構諸如放松市場準入約束條件、加強產權保護、科學設置混合所有制公司法人治理結構等配套機制。

混合所有制；信托結構化基金；供給側結構性改革

一、文獻綜述

經濟組織所有制形式的多元化是市場經濟規律的必然要求。國有企業經歷了“放權讓利”“承包經營”，尤其是“產權多元化”等多輪改革之后，市場競爭力明顯增強，但大多只是在名義上搭起了現代企業制度的框架，許多深層次的問題仍然存在，嚴重影響了國有企業市場經營機制的形成。十八……