淺析圓通借殼上市

丑欣鵬

西京學院，陜西 西安 710123

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淺析圓通借殼上市

丑欣鵬

西京學院，陜西 西安 710123

中國電子商務的快速發展進一步推動了快遞行業的快速發展。快遞行業也隨之進入成熟階段，物流行業的競爭也越發激烈，想要不斷地發展下去，必須不斷提高服務的質量，但是服務質量的提高需要通過各方面來實現，其中最重要的一個方面就是資本的支持，沒有資本的支持，任何公司都很難發展下去，作為物流行業的重要一方，圓通也期望著進行不斷改進，圓通首先通過借殼上市的方式實現了上市的目的，為其資本的積累提供了支持。

借殼上市；快遞行業；資本積累

一、借殼上市的概述

在某些企業合并中上市公司通過發行權益性證券的方式在企業合并中被參與合并的另一方所控制，從而利用上市公司增發股票，進行資本積累。一般而言，公司想要上市，有三種途徑：IPO首發上市，買殼上市，借殼上市。就這三種方式而言，IPO首發上市對企業的要求較多，公司法對其股本總額，且必須為股份有限公司，盈利等要求較多，想要上市，限制條件較多，企業只有全部滿足國家法律法規的所有規定才能進行上市，企業上市的道路發展較為緩慢，并不利于快速的進行資本積累，對急于上市的公司不是一條明智的道路。買殼上市是通過收購一家上市公司，剝離被購買方的業務，注入購買方的新型業務，從而實現上市的目的。而借殼上市則是某些企業合并中上市公司通過發行權益性證券的方式在企業合并中被參與合并的另一方所控制，實現上市的目的。

二、借殼上市的特點

借殼上市與IPO首發上市進行對比，可以很快地發現對于借殼上市而言，上市的條件較為寬松，不會有太多的限制性因素，上市的速度比IPO首發上市快得多，對于想通過快速借殼上市實現，進而進行資本的積累做了良好的鋪墊。但是，借殼上市也有其固有的局限性，對于借殼上市中“殼”的選擇是至關重要的，對于借殼上市來說，借殼上市存在一定的風險問題，且借殼上市成本較高，且需要融資需要一年以上才能進行增發股票，在一定程度上降低了企業融集資金的速度。但可以在很大程度上提高公司上市的速度，由于首發上市限制性條件較多，審核較為嚴格，對于一般企業而言想要上市的速度會下降很多，從而導致資本積累的速度會低于其他企業，使企業處于被動局面，不利于企業當前的發展戰略，借殼上市很有效的解決了首發上市這一局限性。成為較多公司運用借殼上市實現企業上市的一個方法。從而實現企業的資本積累，從而在日益競爭的激烈環境中脫穎而出，為快速占領市場，提高市場占有率提供積極的貢獻。

三、圓通公司的借殼上市之路

大連大楊創世股份有限公司于2016年1月15日發布公告，經過友好協商，其與重組方圓通速遞有限公司股東已就重大資產重組的相關事宜初步達成一致，以發行權益性證券的方式收購圓通速遞股權，預計本次重組完成后，公司的控制權將發生變更，圓通速遞實際控制人將成為公司新的控制人。大連大楊創世股份有限公司于3月31日收到上海證券交易所問詢函的公告(上證公函[2016]0296號)就有關標的資產的業務模式及行業風險，及進行反向購買的交易安排，有關標的資產的經營情況及財務信息等方面進行回函。4月20大連大楊創世股份有限公司收到《中國證監會行政許可受理通知書》標志著證監會正真意義上對這次借殼上市進行了受理。5月20日證監會要求圓通就相關問題作出書面說明和相應的解釋，6月4日，圓通對證監會的通知進行了回復，7月21日大連大楊創世股份有限公司收到證監會通知，證監會并購重組委員會將于27日召開會議，對借殼上市方案進行審核。7月28日證監會并購重組委員會有條件通過大連大楊創世股份有限公司重大資產重組相關事項。至此，圓通成功通過大連大楊創世股份有限公司成功進行了上市，成為中國第一家在中國A股上市快遞行業，為其他快遞行業的上市之路做了鋪墊。圓通速遞的物流發展道路更加寬廣，圓通的資本的積累才剛剛開始。在民營快遞中成為第一個上市的公司。圓通將面臨新的機遇和挑戰，把握時機，迎來屬于自己的第二春。

四、快遞行業的發展狀況

繼圓通的上市之路后，國內各大快遞行業連續上市，快遞行業開始了新的競爭，各大快遞行業的上市之路，走的并不容易，他們之間的競爭也將進一步激烈，民營快遞行業的快速發展離不開整體經濟的發展。根據雷蒙德·弗農教授的生命周期理論分析，隨著最近幾年快遞行業的不斷發展，競爭的白熱化，快遞行業的價格戰也較為明顯，快遞行業客戶基于飽和，主要是靠老客戶的重復購買予以支撐，行業內的生產基于穩定，快遞公司之間的價格戰尤為激烈，公司目前最重要的就是不斷降低成本。通過借殼上市的方式彌補目前發展的不足，在日益激烈的競爭下獲得屬于自己企業的優勢。此外，包括中通在內的國內數家快遞行業也正在籌備上市，通過上市進行資本積累也有助于為企業注入新的活力，有助于帶動整個快遞行業產業結構的優化和調整。在此快遞行業的迅猛發展之勢，企業只有把握好時機，積極應對挑戰，否則很有可能面臨淘汰的威脅。快速使企業注入新的資本，企業合理運用資本，使自身的發展道更為順暢，從而與競爭對手拉開差距，提高產品質量，提升企業的競爭優勢。

五、圓通借殼上市帶給我們的啟示

在目前日益激烈的環境中，誰能把握住當前的市場機會，迅速提高市場占有率，降低單位產品成本，不斷適應環境的發展，成為各個公司需要面臨的一個重要問題。我們通過資本積累，迎接企業目前發展的困境，我們需要不斷擴大市場份額，提高市場占有率形成自己的競爭優勢。企業可以通過上市快速的積累資本，為企業的發展提供資金支持。一個企業想要快速實現資本積累，也唯有上市這一條道路，但是傳統的上市之路道阻且長，進行IPO首發上市面臨著較為嚴格的資格審查條件，很有可能使企業錯過自身的快速發展。使企業錯過發展的黃金時期。在這種情況下，圓通通過借殼上市的方式，6個月實現了快速的上市計劃，使之快速成為在A股上市的第一家民營快遞行業，也為其今后產業結構的優化組合提供了有效的資本支持。在日益激烈的快遞行業發展提供了一條新的方式。圓通的上市之路給我們帶來了新的思考。使我們可以運用借殼上市實現快速上市的目的。從而提高自身的競爭優勢。借殼上市有利也有其弊端，企業只有合理運用借殼上市，作出符合企業發展的戰略決策，才有助于企業真正的發展道路。

[1]企業會計準則編審委員會.企業會計準則案例講解[M].立信會計出版社，2016.

[2]2015年度上市公司年報會計監管報告[EB/OL].證監會網站，2016-09-10.

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