企業(yè)并購(gòu)融資方式的種類與選擇

徐華茂

成都七中萬(wàn)達(dá)學(xué)校，四川 成都 610036

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企業(yè)并購(gòu)融資方式的種類與選擇

徐華茂

成都七中萬(wàn)達(dá)學(xué)校，四川 成都 610036

企業(yè)并購(gòu)就是企業(yè)法人在等價(jià)有償和自愿平等基礎(chǔ)上，采取特定的經(jīng)濟(jì)方式取得法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要形式，主要有公司合并、股權(quán)收購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)三種形式。本文主要針對(duì)企業(yè)并購(gòu)的融資方式進(jìn)行分析，并探討出具體的改善措施。

企業(yè)并購(gòu)；種類；選擇

隨著現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加快，企業(yè)為了可以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更多的份額，在市場(chǎng)上處于不敗之地，往往通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)的方式，把同類型的企業(yè)并購(gòu)為自己的企業(yè)共同發(fā)展，并不是所有的企業(yè)都有并購(gòu)的資本，因?yàn)檫M(jìn)行企業(yè)并購(gòu)耗費(fèi)很大，因此，只有規(guī)模較大的企業(yè)才有這樣的實(shí)力。企業(yè)并購(gòu)融資對(duì)于企業(yè)的影響很大，影響其發(fā)展，所以選擇合適的并購(gòu)融資方式是很有必要的。

一、企業(yè)常用的并購(gòu)融資方式及特點(diǎn)

現(xiàn)階段企業(yè)的并購(gòu)融資方式有，債務(wù)性融資、權(quán)益性融資和混合型融資三種。其中，債務(wù)性融資是通過(guò)向銀行借款或者是通過(guò)發(fā)行公司債券的形式進(jìn)行并購(gòu)融資，債務(wù)性融資的優(yōu)點(diǎn)是向銀行借款的利息可以在當(dāng)前利潤(rùn)中扣除，從而減輕企業(yè)的納稅負(fù)擔(dān)，但是，如果企業(yè)有許多的債務(wù)，會(huì)讓外界懷疑企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而影響企業(yè)的形象，也會(huì)導(dǎo)致投資者不愿對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資或不愿購(gòu)買企業(yè)發(fā)行的股票，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。權(quán)益性融資是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票的股票的形式進(jìn)行的融資活動(dòng)，這是企業(yè)經(jīng)常應(yīng)用的一種融資方式，他可以集結(jié)社會(huì)上的閑散資金，讓企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)可以籌集到大量的資金，但是也造成了公司股權(quán)的分散，因?yàn)槭敲嫦蛏鐣?huì)來(lái)發(fā)行股票，不利于股權(quán)的集中。混合型融資是通過(guò)發(fā)行債券的形式，該種模式也像股票一樣，可以在較短的時(shí)間內(nèi)籌集到資金，便于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。

二、我國(guó)上市公司融資并購(gòu)存在的問題

(一)并購(gòu)融資的方式比較單一

我國(guó)現(xiàn)在企業(yè)的融資方式一般采用向銀行借款、發(fā)行債券或者是企業(yè)內(nèi)部融資，企業(yè)內(nèi)部融資一般要求企業(yè)的精力實(shí)力比較雄厚，因?yàn)椴①?gòu)融資需要大量的資金支持，若是企業(yè)的資金流不是很好，內(nèi)部融資方式一般對(duì)于企業(yè)是不適用的。企業(yè)在向銀行借貸時(shí)，所需要的手續(xù)比較繁多，銀行對(duì)于大金額的放貸情況有嚴(yán)格的審批手續(xù)，一般向銀行借款所需要的時(shí)間比較長(zhǎng)。一些上市公司也可以通過(guò)發(fā)行股票的形式來(lái)融資，但是并不是所有的公司都具有發(fā)行股票的權(quán)利，我國(guó)對(duì)于上市公司也有一定的要求，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，一般是不具備發(fā)行股票的權(quán)利的。所以說(shuō)，在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)融資的方式依然十分單一。

(二)我國(guó)關(guān)于并購(gòu)融資的規(guī)定苛刻

現(xiàn)階段，我國(guó)關(guān)于并購(gòu)融資的法律制度不是很完善，并且限制條件很多，嚴(yán)重的阻礙了企業(yè)并購(gòu)融資的進(jìn)程。我國(guó)的商業(yè)銀行貸款融資中有明確的規(guī)定，企業(yè)的融資貸款不能超過(guò)企業(yè)并購(gòu)資金的一半，也就是說(shuō)并購(gòu)1000萬(wàn)的企業(yè)，借款額最高不能超過(guò)500萬(wàn)，并且貸款的期限不能超過(guò)五年，所以企業(yè)要綜合考慮企業(yè)的盈利情況，才能做出貸款的決定。對(duì)于通過(guò)發(fā)行股票、債券的融資形式，國(guó)家也有不同程度的規(guī)定，這樣就給一些企業(yè)的融資行為帶來(lái)不便。

三、改進(jìn)上市公司融資的措施

從目前我國(guó)上市企業(yè)的融資和資產(chǎn)情況來(lái)看，大多數(shù)企業(yè)還采用現(xiàn)金支付的形式進(jìn)行融資，究其根本原因，是由于銀行審批制度過(guò)于嚴(yán)格，這無(wú)疑給企業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了解決這一問題，可以采取如下的措施：

(一)尋找新的并購(gòu)融資方式

我國(guó)目前有一些融資方式，但是若這些都不太適合企業(yè)，企業(yè)可以依據(jù)自身的特點(diǎn)尋求新的并購(gòu)融資途徑，采取合理的措施壯大自己的企業(yè)。開發(fā)新產(chǎn)品，進(jìn)行科學(xué)技術(shù)的研究。利用高新技術(shù)作擔(dān)保以獲得銀行貸款，利用這種方式可以利用較好的精力就能獲得較大金額的銀行貸款。企業(yè)要根據(jù)自己的企業(yè)特點(diǎn)，利用自己的企業(yè)優(yōu)勢(shì)，找到適合自己的融資方式。

(二)完善公司的內(nèi)部發(fā)展和市場(chǎng)退出機(jī)制

企業(yè)若想完成并購(gòu)融資，首先要完善企業(yè)內(nèi)部體制，良好的企業(yè)文化及企業(yè)管理者會(huì)讓企業(yè)不斷發(fā)展壯大，企業(yè)要根據(jù)自己的特點(diǎn)制定自己的管理制度，對(duì)于員工要做到獎(jiǎng)罰分明，優(yōu)勝劣汰，企業(yè)還應(yīng)該實(shí)行同股同權(quán)，讓企業(yè)員工把企業(yè)的發(fā)展當(dāng)成自己的事業(yè)。另外也要建立市場(chǎng)退出機(jī)制，真真正正的發(fā)揮市場(chǎng)的杠桿作用。企業(yè)只有建立完善的內(nèi)部體制和合理的退出機(jī)制，才能為企業(yè)的融資提供良好的環(huán)境，便于企業(yè)融資行為的完成。

(三)完善關(guān)于并購(gòu)融資的法律法規(guī)

目前，我國(guó)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)融資的相關(guān)法律法規(guī)還不夠完善，給企業(yè)的并購(gòu)融資帶來(lái)一些困難及阻礙，所以國(guó)家要加強(qiáng)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)融資問題法律法規(guī)的修訂及完善，使企業(yè)的并購(gòu)融資形式多元化，一方面應(yīng)該放松銀行的借款條件，給需要融資的企業(yè)提供方便，另一方面也要放松企業(yè)上市的條件，便于企業(yè)發(fā)行股票融資。

(四)合理利用可轉(zhuǎn)換債券融資

可轉(zhuǎn)換債券融資就是在特定時(shí)間內(nèi)，利用商議好的價(jià)格將債券按照特定比例轉(zhuǎn)換為股票。這種融資方式對(duì)于并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)不僅提高了股票的出售價(jià)格，而且跟普通債券相比，契約條件更為寬松、償付的利率更低。而對(duì)于債券持有人來(lái)說(shuō)，可有效結(jié)合本金增值的利益性與債券本身具有的安全性，根據(jù)市場(chǎng)上的股票價(jià)格結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)決定是否將債券轉(zhuǎn)換成股票。

四、結(jié)語(yǔ)

就目前來(lái)看，我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)融資方式主要包括三種類型，本文針對(duì)不同的并購(gòu)融資方式進(jìn)行了分析。在下一階段下，我國(guó)需要進(jìn)一步完善現(xiàn)有的金融體制與法律體系，為企業(yè)并購(gòu)融資活動(dòng)的開展奠定好基礎(chǔ)。作為企業(yè)，則需要根據(jù)自身的實(shí)際情況來(lái)選擇并購(gòu)融資方式，這樣才能夠達(dá)到最佳的效果。

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