2016，和基金來一場“約會”吧

邵萍

在資產荒背景下資產的回報率普遍降低，資金沒有好的選擇，A股的投資價值凸顯。相比其他投資方式，即便A股有些波動，但是較高的收益仍會吸引許多資金入市。但是，從風險的角度看，為何不考慮想下基金投資呢？

2015年的A股市場，可以說是“風情并茂”地給投資者上了一堂“投資管理課”。雖然，很多業內人士依舊預測2016年股市行情可期，但是，對于個人投資者而言，與其過多在股票上浪費感情，消耗體力，進行一場沒有把握的“博弈”，那還不如多多少少地轉變下投資思路，關注下基金領域，或許能讓你的小心臟“小憩”一下呢。

目前，市場上有很多創新產品，如分級基金、打新基金、主題基金等，這些產品具有“收益高、風險小”等特點，值得關注。

具體來說，主要有以下幾種：

一是順應市場投資熱點的指數基金。從產品來看，主要是圍繞醫療、互聯網、國企改革等熱點展開的。二是絕對收益策略類產品以及量化對沖產品。不過，在2015年市場波動比較大的背景下，一些激進型絕對收益策略類產品有所回撤，因此建議2016年以配置偏穩健型絕對收益產品，從而降低投資風險。三是一些布局港股的基金也可重點關注。另外，指數基金長期收益穩定，可以說是分享經濟成長的投資工具。從各個證券市場的歷史數據分析可以看出，若從長期投資的角度出發，在經濟保持適當增長的前提下，指數化投資的收益率是相當可觀的，并且明顯高于GDP的增長。此外，指數基金作為被動型投資品種，具有成本較低、投資透明、風險分散、代表市場回報等優勢，即使基金經理頻繁更換也不會受太大影響。

因此，對于投資者來說，特別是年輕的投資者，可以考慮指數基金定投。

縱觀去年的基金市場，可以發現，分級基金應該算是最火的了。那么，為什么它會占上風呢？投資者心中或許都有著各自不同的答案。其實，總結下來，可以融縮為幾個具體指標，包括流動性、整體折溢價率、標的指數、倉位等等。

分級基金作為被動指數型投資產品，密切跟蹤股票指數是它的“終極目標”，摒棄人為干預、盡可能的減少跟蹤誤差是其管理人的“使命”。因此，判斷分級基金是否運作良好，并不是看這只分級基金本身的業績有多突出，而是看它跟蹤指數的能力。

另外，分級B交易性的發揮、套利空間的估算都與跟蹤誤差、倉位高低有著直接又密切的聯系。簡單的說，就是倉位直接決定著收益！比如，去年11月初，證券板塊大漲，很多投資者蜂擁而至投資證券類分級B。然而，最終卻發現，他們手中的分級B漲幅還不如指數高，只能眼睜睜的看著賺錢機會從指縫中溜走。由此可見，跟蹤誤差大、倉位嚴重不足使得指數漲“嗨皮”了，而母基金無動于衷，從而手中的分級B表現出“杠桿失靈”。此外，大家通常都用指數漲跌幅95%的方式來估算母基金凈值，從而估算整體折溢價率。若母基金股票倉位與95%有較為嚴重的偏差，那么整體折溢價率估算數值也就不準確，套利所獲利潤的不確定便會相對增加。

因此，在選擇分級基金的時候，一定要擦亮眼睛，選擇母基金股票倉位較足的分級基金進行投資。

一般情況下，大多數的投資者都會有這樣的投資心態：“只關心賺錢的事，而忽略投資帶來的風險”，甚至有一些極端的投資者表示，基金公司只管“推薦一只最賺錢、最有潛力的基金，其它的都不重要”，其實，這些心態都是偏激的。不可否認，一種基金是否能夠賺錢，確實與它本身的潛力有關，但是，資產配置更重要。

首先，投資單一資產存在不可避免的缺陷，例如投資股票風險太高而投資債券等固定收益類資產則難以抵御通脹。其次，各類資產風險收益特征差異很大，并且表現出一定的此消彼長、輪流領先的收益特征，這便是資產配置的空間。最后，通過配置相關性較低的資產，可以大幅降低風險，提高收益。如果基金風格高度一致（例如，都是股票型基金），那么投資單一品種的風險就會很高。另外，要注意的是，一般情況下，基金數量控制在3-5只即可。因為，過多地分散投資，不僅不會更好地達到組合投資的目的，甚至有可能會降低組合有效性，還會增加交易成本。

此外，基金經理的作用也要利用，他們在精選個股或券種方面更具專業性，資產配置還是要借助一些專業的投資工具的。

從當前這個時點來看，2016年的基金資產配置，應該在穩健當中有一些積極的因素，相對溫和看多可能會比較好一些。比如，以優質選股+配置混合型基金為主，輔助低風險純債、貨幣類資產，風險和無風險資產保持6：4比例。

?雖然市場千變萬化，漲跌不定，指數可能虧損、可能無漲跌、可能大漲，但是，總有一批較好的基金表現突出，顯示出基金經理強悍的賺錢能力。對此，數據中的三個“秘密”值得關注。

第一是一批優秀的基金公司出爐。從跨越牛熊基金業績表現十強來看，2007年10月16日以來的表現十強基金中，華夏、嘉實、富國基金公司均占據兩席;而從2009年8月4日至今的牛熊市中，銀河、富國兩家公司占據兩席;從2010年11月10日以來牛熊市中，銀河、嘉實旗下均有兩只基金進入前十。

第二，看準誰才是明星基金業績的貢獻者。從數據看，不少業績排名靠前的基金，歷任基金經理都是“一串一串”，多的甚至有七八個，僅少數基金經理始終管理這只基金。投資者需要拋開基金名稱，要認真看每個基金經理任職期間的業績，看準能創造較好業績的基金經理。

目前，有兩個情況值得關注。第一，不少排名前十基金的現任基金經理是2015年新任職的。一方面，有些新人上馬，未有過往業績參考很難看出其投資能力，對此需要暫時回避;另一方面，有些新任職的基金經理也很優秀，可以考慮布局，因為明星基金往往是基金公司的招牌，會對這一基金進行資源傾斜。第二個值得注意的情況是，明星基金經理在這兩年奔私非常多。出現這一情況，投資者最好是選擇回避。不過，對于高凈值客戶，如果優秀基金經理奔私，也可考慮跟隨布局其私募產品。

第三個“秘密”則是債券基金。如2007年10月16日以來，表現最好的前10大基金中，就有易方達穩健收益基金;排名前20中，更出現大成債券、博時穩定價值、招商安本等品種，業績均超過80%。也就是說，他們的年化收益率均在10%以上，明顯好于銀行理財產品。

總而言之，選擇一只優秀的基金，也能獲得不錯的收成，拉長時間看，不比股票賺的少到哪去，而且還不必整天提心吊膽。如果覺得真的可行，確實可以把基金投資當做理財籃子里的一個常備品種，并按照自己的風險收益進行配比。