職業(yè)年金基金市場化運營的監(jiān)管規(guī)制研究

韓鴻蕊　袁少杰

東北財經(jīng)大學法學院，遼寧　大連　116025

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職業(yè)年金基金市場化運營的監(jiān)管規(guī)制研究

韓鴻蕊袁少杰

東北財經(jīng)大學法學院，遼寧大連116025

在我國人口老齡化問題不斷加重，以及加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進程中，養(yǎng)老保障事業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展成為改革中重要一環(huán)。機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金制度推動建立我國統(tǒng)一的社會保障體系，而職業(yè)年金年金基金的市場化運營為養(yǎng)老保障制度完善提供資金支持和物質(zhì)保障。年金基金市場化運營首要保證的就是資金安全性，所以監(jiān)管規(guī)制成為進行投資管理的基礎(chǔ)措施。本文旨在通過界定職業(yè)年金市場化相關(guān)概念，闡述市場化運營對年金的意義，具體分析職業(yè)年金市場化運營的監(jiān)管必要性，從而對職業(yè)年金運營監(jiān)管進行制度設(shè)計。

職業(yè)年金；市場化運營；年金監(jiān)管

職業(yè)年金基金的市場化運營能夠給金融市場帶來巨大資金規(guī)模，將推動我國社會保障制度不斷向前推進，職業(yè)年金發(fā)展已被提到國家發(fā)展戰(zhàn)略的高度，預計未來投資力度也將會進一步加大。職業(yè)年金基金的投資運營關(guān)系到每一名機關(guān)事業(yè)單位工作人員的切身利益和養(yǎng)老生活水平，是社會保障改革的重點工程。2016年6月21日人力資源社會保障部、財政部發(fā)布了的《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》(征求意見稿)①，《征求意見稿》規(guī)定了職業(yè)年金基金的委托管理、受托管理、托管、投資管理以及監(jiān)督管理等方面，表明了國家對職業(yè)年金基金的市場化運營以及監(jiān)督管理規(guī)制的重視。

一、職業(yè)年金市場化相關(guān)概念及意義

職業(yè)年金，是國家在基本養(yǎng)老保險金保障的基礎(chǔ)之上建立的補充養(yǎng)老保險制度。由國家和職工個人分別按照一定比例繳納，存入職工個人賬戶，交予管理部門進行管理運行，從而緩解財政壓力，實現(xiàn)養(yǎng)老公平化，完善養(yǎng)老保障體系，實現(xiàn)提高退休后的預期生活水平。職業(yè)年金市場化，是在保證年金基金管理的安全性、市場運營的收益性以及資金投資的流動性前提下，遵循謹慎投資、分散風險的原則，參考企業(yè)年金基金的投資管理經(jīng)驗，合理制定職業(yè)年金資金投資比例與投資方向，將職業(yè)年金部分資金投入市場進行投資運作，實現(xiàn)職業(yè)年金的保值增值。

根據(jù)《機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金辦法》，職業(yè)年金的繳納分為財政全額供款的單位和非財政全額公款單位。兩類主體采取不同的資金累積，前者單位繳費資金每年按照國家統(tǒng)一公布的記賬利率計息，后者繳費形成職業(yè)年金基金，按投資收益計息。對于財政全額公款單位的職業(yè)年金直接由國家財政供款，但是對于非財政全額公款單位的工作人員的職業(yè)年金基金的投資運營問題沒有法律的明確規(guī)定，缺少運營監(jiān)管制度的構(gòu)建，亟待完善。

推動職業(yè)年金市場化運營具有重要的實踐意義，這一舉措是在為中國未來養(yǎng)老保障制度的長遠發(fā)展提供資金保障，是在為解決我國人口老齡化養(yǎng)老金緊張壓力提供可行路徑。社會老齡化日益加劇，養(yǎng)老基金的供給總量、供給結(jié)構(gòu)與快速的老齡化進程不匹配，社會養(yǎng)老金支付壓力巨大，加快了供給側(cè)改革下的養(yǎng)老保障創(chuàng)新發(fā)展。職業(yè)年金進入資本市場運行，是遵循經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律，是適應我國政治體制改革的現(xiàn)實，是實現(xiàn)養(yǎng)老體制改革工作提到重要議程。

二、職業(yè)年金基金運營監(jiān)管的必要性

職業(yè)年金作為養(yǎng)老保險體系的“第二大支柱”，成為基本養(yǎng)老保險的補充養(yǎng)老保險制度。

職業(yè)年金為我國實現(xiàn)養(yǎng)老保障“雙規(guī)制”并軌改革提供保證，同時也是提高社會養(yǎng)老保障水平的必要條件。在我國養(yǎng)老制度改革的背景之下，提高養(yǎng)老金替代率，就需要建立職業(yè)年金制度彌補養(yǎng)老保障制度不足。

(一)老齡化程度加劇，職業(yè)年金制度建立勢在必行

我國社會老齡化趨勢加劇，現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老給付模式給國家財政帶來巨大的壓力。改革后，所有機關(guān)事業(yè)單位人員將獲得個人的養(yǎng)老權(quán)益和養(yǎng)老資產(chǎn)，獨立于單位資金賬戶，資本進入個人賬戶進行實賬累積，所有權(quán)屬于職工個人，并且受法律保護。機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金制度的建立，將有利于我國形成統(tǒng)一的城鎮(zhèn)職工退休養(yǎng)老保障體系，實現(xiàn)養(yǎng)老公平，有利于推動人力資源的優(yōu)化配置，實現(xiàn)人才自由流動，有利于保護機關(guān)事業(yè)單位工作人員的退休權(quán)益，實現(xiàn)退休保障水平的提高。

(二)市場化運營過程中風險多樣，監(jiān)管先行保障年金安全性

職業(yè)年金數(shù)量規(guī)模巨大，涉及到每個實現(xiàn)職業(yè)年金市場化運營的首要要求就是堅定職業(yè)年金基金的市場化運營、長期投資目標。政府應當加快完善基金投資政策，拓寬基金投資渠道，理順基金管理各方主體地位，明確管理監(jiān)督各方的法律責任，穩(wěn)健踏實地落實基金托管運營的各項工作，推動養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)展我國養(yǎng)老信托行業(yè)，維護金融秩序穩(wěn)定，實現(xiàn)基金的保值增值。在資本市場中，風險與收益共存。職業(yè)年金投入市場運營，必然會面臨各種風險與挑戰(zhàn)。市場化運營過程中存在金融風險、操作風險和道德風險，風險與投資共存，監(jiān)管成為合理規(guī)避風險，保障年金運營保值增值的重要手段。

(三)年金基金運營監(jiān)管促進我國養(yǎng)老保障制度可持續(xù)發(fā)展

職業(yè)年金依靠實帳積累的方式和市場化投資的運作機制，依托業(yè)務水平良好的投資管理公司進行經(jīng)營和管理，將金融創(chuàng)新產(chǎn)品和養(yǎng)老保障制度相互連接和協(xié)調(diào)輔助，實現(xiàn)養(yǎng)老資金的優(yōu)化配置，減少投資風險和財政養(yǎng)老壓力，實現(xiàn)我國養(yǎng)老保障體制改革。經(jīng)過多年的嘗試與完善，我國養(yǎng)老制度改革取得成效，但是在保障養(yǎng)老資源均衡發(fā)展的同時，還需要針對不同行業(yè)和不同人群進行養(yǎng)老改革，提供符合社會發(fā)展的補充養(yǎng)老制度。但從總體上看，不同類型的制度在保障機制、保障范圍和保障程度、待遇水平上還存在較大差異。我國養(yǎng)老保障的“碎片化”特點越來越無法適應社會快速發(fā)展的進程，急需建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的，多支柱多層次的養(yǎng)老保障體系。

三、完善職業(yè)年金基金運營監(jiān)管制度的建議

職業(yè)年金因其自身的特殊性，職業(yè)年金的市場化運營相比較企業(yè)年金就更加需要一個布局合理，管理得當，監(jiān)管嚴格的制度來保證實現(xiàn)。社會保障的制度設(shè)計可以提高制度本身的效率，而社會保障制度又為激勵相容的制度設(shè)計提供前提條件?；谝陨蠈ζ髽I(yè)年金運行現(xiàn)狀和管理成果的分析，分析其利弊，借鑒其經(jīng)驗，筆者提出建立職業(yè)年金市場化運營監(jiān)管制度的幾點建議。

(一)明確職業(yè)年金基金監(jiān)督管理主體職責

首先，從基金保值增值的安全角度出發(fā)，我國應當明確職業(yè)年金的統(tǒng)籌主體。將職業(yè)年金的統(tǒng)籌監(jiān)管主體統(tǒng)一確定為市一級政府部門，委托養(yǎng)老基金管理公司負責管理投資，各部門監(jiān)督，定時監(jiān)察，實現(xiàn)年金集中管理，統(tǒng)一運營，降低年金運營管理成本，避免分散化造成的成本浪費，最大限度地釋放基金活力，也能在一定程度上避免以權(quán)謀私、貪污受賄等現(xiàn)象。同時，需要明確職業(yè)年金委托管理主體，基本養(yǎng)老基金的托管主體是全國社會保障基金理事會，相關(guān)法律規(guī)定對于職業(yè)年金的管理主體還未明確規(guī)定，需要確定委托主體，完善管理體制。作為受托機構(gòu)，要求具有全國社保基金和企業(yè)年金的投資管理經(jīng)驗，或者具有良好的管理業(yè)績和社會信譽，只要具備以上條件，才能保證職業(yè)年金基金管理的安全性和高效性。

(二)建立職業(yè)年金風險防控體系

職業(yè)年金作為機關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險改革創(chuàng)新的制度，應當堅持安全運營和嚴格監(jiān)管的原則，做到謹慎管理、規(guī)避風險、保證收益。完善職業(yè)年金基金投資管理的風險防控體系，應當規(guī)避市場經(jīng)濟風險，保穩(wěn)求進中推動職業(yè)年金管理運營。首先，踐行多元化的投資原則，將資產(chǎn)分為安全資產(chǎn)和風險資產(chǎn)，結(jié)合兩種資產(chǎn)自身接受風險程度提供適當?shù)耐顿Y方案。其次，落實信息披露制度，完善事前披露和事后公開等環(huán)節(jié)的透明化披露，保障職工對職業(yè)年金基金投資方向的知情權(quán)，促進職工參與職業(yè)年金運營監(jiān)管的熱情。最后，應當為職業(yè)年金建立風險準備金制度，為職業(yè)年金基金運營提供風險投資保險保障。借鑒基本養(yǎng)老金和企業(yè)年金投資管理制度中對風險準備金的規(guī)定，由受托機構(gòu)按照年度凈利潤的1%提取風險準備金，以及投資管理人從管理費中，提取20%②基金投資管理風險準備金用于彌補虧損，從而為職業(yè)年金的運營風險提供風險保障。

(三)完善職業(yè)年金管理人監(jiān)督機制

明確職業(yè)年金管理人的主體責任，承擔監(jiān)督監(jiān)察義務，建立外部監(jiān)管和內(nèi)部監(jiān)管雙重監(jiān)管體系。外部監(jiān)管是人社部、財政部、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、央行明確責任，仔細委托，協(xié)同負責，認真監(jiān)管。并且配合一定的投資信息公示制度，為社會監(jiān)督提供方便，輔助管理人監(jiān)管年金運營。內(nèi)部監(jiān)管要有內(nèi)控機制，防范道德風險、行業(yè)風險和金融風險，通過定期內(nèi)部審計和外部第三方審計，完備的報告制度、備案制度和信息披露制度來實現(xiàn)。管理人作為職業(yè)年金市場化經(jīng)營的委托主體，方便進行內(nèi)部監(jiān)管，通過投資管理人內(nèi)部理事會議等形勢，定期掌握投資收益情況，及時進行監(jiān)管糾錯，從一定程度上規(guī)避經(jīng)濟風險，防止內(nèi)部人腐敗貪污等違法行為。

職業(yè)年金基金市場化管理是解決職業(yè)年金保值增值目標的必然選擇，是緩解財政壓力釋放年金活力的重要途徑。職業(yè)年金市場化運營關(guān)系到千萬機關(guān)事業(yè)單位職工的切身利益，不可小覷。同時，職業(yè)年金基金運營監(jiān)管工作的建立和完善并非一朝一夕，此牽涉到我國養(yǎng)老保障體系的建立完善，是一項重大的民生工程，應當審慎決策，重點布局，從政治、經(jīng)濟、法律等多方面考慮，推動職業(yè)年金市場化管理工作的落實。

[注釋]

①關(guān)于職業(yè)年金基金管理暫行辦法公開征求意見的通知，人力資源和社會保障部網(wǎng)[EB/OL].http：//www.mohrss.gov.cn/SYrlzyhshbzb/zcfg/SYzhengqiuyijian/zqyjjjjds/201606/t20160621_242159.html，2016-06-22.

②國務院關(guān)于印發(fā)基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法的通知，中國政府網(wǎng)[EB/OL].http：//www.gov.cn/zhengce/content/2015-08/23/content_10115.htm，2016-06-11.

[1]陳星，魏楓.美國高校教師職業(yè)年金計劃發(fā)展動態(tài)與啟示[J].中國地質(zhì)大學學報(社會科學版)，2015(04).

[2]呂惠娟，劉士寧.對機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金制度的再思考[J].人力資源管理，2015(07).

[3]李友根.我國職業(yè)年金制的整合構(gòu)建問題探析[J].重慶交通大學學報(社會科學版)，2015(6).

[4]高和榮，張愛敏.論中國事業(yè)單位養(yǎng)老保險制度改革方案的完善[J].北京師范大學學報(社會科學版)，2014(04).

[5]孫祁祥，王國軍，鄭偉.中國養(yǎng)老年金市場未來發(fā)展戰(zhàn)略與政策建議：2013—2023年[J].審計與經(jīng)濟研究，2013.

F842

A

2095-4379-(2016)27-0070-02

韓鴻蕊(1992-)，女，漢族，遼寧丹東人，東北財經(jīng)大學法學院，2015級經(jīng)濟法研究生，研究方向：勞動法與社會保障；袁少杰(1991-)，男，山西大同人，東北財經(jīng)大學法學院，2014級經(jīng)濟法研究生，研究方向：社會保障與法律經(jīng)濟規(guī)制。