抓住重組和創(chuàng)新的窗口

樊綱

我們目前處于第二次經(jīng)濟(jì)周期中。實(shí)際上過去的30年，GDP并非大家所感覺的持續(xù)高增長(zhǎng)，波動(dòng)其實(shí)非常大。從90年代以后，GDP有兩個(gè)高點(diǎn)，第一個(gè)高峰是1992年，第二個(gè)是2007年，兩年增長(zhǎng)率都超過14%，顯然是瘋狂過熱的頂點(diǎn)。第一輪1992-1994年，通貨膨脹率達(dá)到了三十年最高峰—24%。從1995年到1999年，經(jīng)濟(jì)開始持續(xù)下滑，那個(gè)時(shí)候“保8”都很困難。

那時(shí)候的問題跟現(xiàn)在一樣：產(chǎn)能過剩、債務(wù)危機(jī)、銀行占GDP的50%，甚至比現(xiàn)在更加困難。那個(gè)時(shí)候的PPI，連續(xù)31個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，但我們現(xiàn)在已經(jīng)是44個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)了，也許這次跟上次比還會(huì)加倍—甚至可能長(zhǎng)達(dá)62個(gè)月。但是這次的情況跟那個(gè)時(shí)候又不太一樣，那個(gè)時(shí)候全世界的大宗商品價(jià)格都特別的貴，然后連續(xù)下跌，1999年算穩(wěn)住了，后來2000-2002年仍然在徘徊，2003年非典以后就進(jìn)入正常了，一共用了8年的時(shí)間。

2004-2007年，這一次是連續(xù)4年的高漲。2004年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速超過10%，伴隨通貨膨脹加資產(chǎn)泡沫，這對(duì)于中國(guó)來講不是正常增長(zhǎng)，但是大家覺得那個(gè)時(shí)候好，賣東西容易，怎么都能掙錢。在2007年底我們主動(dòng)進(jìn)行了調(diào)整，最后一根稻草是房地產(chǎn)，當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)開始掉頭，也牽連了股市。那時(shí)候的經(jīng)濟(jì)完全是政府調(diào)下來的，當(dāng)時(shí)北上廣深的房?jī)r(jià)跌了40%-50%，GDP降到了6%，但是還沒調(diào)整完，金融危機(jī)就來了。危機(jī)一來，大家一致同意加大投資，又把經(jīng)濟(jì)刺激起來了。

短期經(jīng)濟(jì)難以好轉(zhuǎn)

2010年，GDP增長(zhǎng)達(dá)到10%以上，經(jīng)濟(jì)似乎又過熱了。好在，中國(guó)政府比較及時(shí)地推出了相應(yīng)政策，其中最具標(biāo)志性的就是房地產(chǎn)限購，有錢也不讓買房子，并且開始清查地方融資平臺(tái)，這是其他國(guó)家很少動(dòng)用的行政手段。2011年經(jīng)濟(jì)開始下滑，告別過熱，這就是大家所說的軟著陸，中國(guó)政府能夠控制不讓泡沫馬上破，有序地、逐步地、解決各種問題。

軟著陸比起局部風(fēng)險(xiǎn)釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的崩盤要好很多，不會(huì)使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。衰退就是負(fù)增長(zhǎng)，現(xiàn)在無論是6%還是多少，至少還是正增長(zhǎng)，尚未到衰退的地步，到不了企業(yè)大規(guī)模倒閉破產(chǎn)的底部。這是軟著陸的好處，壞處就是軟著陸的持續(xù)時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)。

如果要說今后的大勢(shì)，那只能說調(diào)整還沒有走完。GDP從2011年開始下滑，2012年繼續(xù)下滑，2015年比2014年還要低。四年時(shí)間，仍不能止跌，也許2016年還會(huì)下跌，因?yàn)楫a(chǎn)能過剩、互聯(lián)網(wǎng)金融、地方融資平臺(tái)的壞賬……一系列問題尚未解決。

說到這里，可以得出一個(gè)結(jié)論—防過熱就是防產(chǎn)能過剩。只要過熱就得調(diào)整，不管是用危機(jī)的辦法，還是軟著陸的辦法，一次次的經(jīng)濟(jì)周期，全世界都是一樣的，過熱產(chǎn)生過剩，要么是機(jī)器要么是樓盤，結(jié)果都是砸機(jī)器、倒牛奶，清理出一批過剩的企業(yè)，或者進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組。天下所有的這種過熱，后面都是跟著這些東西，我們正在經(jīng)歷別人所經(jīng)歷過的，只不過我們是軟著陸，不像其他國(guó)家的硬著陸。

增長(zhǎng)潛力遠(yuǎn)未結(jié)束

在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期中，需要積極的心態(tài)去面對(duì)，我們?nèi)匀惶幵谡{(diào)整時(shí)期，經(jīng)濟(jì)調(diào)整必定帶來積極的影響。

第一個(gè)積極的影響是，優(yōu)勝劣汰終于發(fā)生了。經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，沒有人被淘汰，大家都有飯吃，不論商業(yè)模式好不好，效率高不高，技術(shù)好不好，都能掙錢。但在低谷的時(shí)候，就會(huì)有重組或者倒閉的情況發(fā)生，新的商業(yè)模式能夠得到發(fā)展和利用。

最好的情況是兼并重組，而不是倒閉破產(chǎn)，通過重組，一些產(chǎn)能、新的商業(yè)模式能夠得到發(fā)展和利用。這個(gè)時(shí)候，企業(yè)就要思考，你處在什么地位上？你是處在被兼并重組的位置上，還是你可以去兼并重組別人？很多企業(yè)想轉(zhuǎn)產(chǎn)，但多數(shù)企業(yè)都是困難的，因?yàn)槿狈︻I(lǐng)先的技術(shù)。很多企業(yè)三心二意，把轉(zhuǎn)型理解為轉(zhuǎn)產(chǎn)，自己的產(chǎn)業(yè)不干了，老想干別的，我認(rèn)為這樣的企業(yè)都是要被淘汰的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本道理是，企業(yè)要通過專業(yè)化打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，不專注專心發(fā)展自己的產(chǎn)品和技術(shù)，研發(fā)自己的商業(yè)模式，就只能被兼并。從這個(gè)意義上講優(yōu)勝劣汰是必然的，就是要給那些專注而專業(yè)的企業(yè)獎(jiǎng)賞，并且市場(chǎng)就是這么獎(jiǎng)賞的。

第二個(gè)積極的影響是，現(xiàn)在社會(huì)更注重創(chuàng)新了，人民更關(guān)注創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)以及商業(yè)模式和技術(shù)的發(fā)展了。說句實(shí)話，只有困難的時(shí)候，大家才會(huì)去關(guān)注創(chuàng)新。新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為我們的效率提高，為我們商業(yè)模式的發(fā)展，提供了一個(gè)新的平臺(tái)，也為改善經(jīng)濟(jì)效率，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供了基礎(chǔ)，為下一輪的發(fā)展提供了條件。

2000-2002年，通貨還在緊縮，價(jià)格還在下降，通貨膨脹率還是負(fù)的，但是我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)開始上漲，投資開始恢復(fù)，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)里是一個(gè)悖論。我們研究這些企業(yè)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，因?yàn)樾实奶岣撸驗(yàn)閯?chuàng)新創(chuàng)業(yè)，因?yàn)樘岣吡苏麄€(gè)資源利用率和配置效率，使得成本下降了。成本下降利潤(rùn)就上來了，可以賣的東西更多了，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力提高了。

總之，現(xiàn)在是困難的時(shí)期，但也是新機(jī)遇到來的時(shí)候。丘吉爾曾經(jīng)說過：“不要浪費(fèi)任何一次好的危機(jī)，危機(jī)正是實(shí)現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候。”中國(guó)潛在的增長(zhǎng)率是多少我們未可知，但是至少可以明確一點(diǎn)：短期來看，明年、后年經(jīng)濟(jì)不可能恢復(fù)正常;但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)的故事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有釋放。雖然現(xiàn)在處于一輪周期的低谷當(dāng)中，但是不要把低谷當(dāng)成常態(tài)，既然有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，就有經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，我們要在波動(dòng)當(dāng)中生存和發(fā)展，持續(xù)和復(fù)興。