匯率波動(dòng)對外向型出口加工企業(yè)影響的管理試驗(yàn)

韓冬梅+周明升

[摘 要]國內(nèi)外向型出口加工企業(yè)以出口加工為主要業(yè)務(wù)，它們對人民幣匯率波動(dòng)是敏感的，文章通過實(shí)驗(yàn)的方法，基于對中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)內(nèi)80家外向型出口加工企業(yè)的調(diào)研（包括現(xiàn)場訪談和問卷調(diào)查），分析人民幣匯率波動(dòng)對它們的影響，定量地刻畫了匯率波動(dòng)對外向型出口加工企業(yè)的影響，為人民幣匯率相關(guān)研究提供支持，為政府決策提供參考。

[關(guān)鍵詞]匯率波動(dòng)；外向型出口加工企業(yè)；管理實(shí)驗(yàn)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.163

1 實(shí)驗(yàn)背景

我們知道，人民幣對美元匯率的長期升值是個(gè)趨勢。對企業(yè)而言，特別是原材料主要來自國內(nèi)、生產(chǎn)加工在國內(nèi)、銷售主要面向國外的外向型出口加工企業(yè)，它們的處境怎么樣？它們對人民幣匯率的預(yù)期是什么？人民幣升值給它們帶來了多大影響？它們已采取、即將采取哪些措施？它們對我國正在試點(diǎn)的人民幣結(jié)算又是什么態(tài)度？

針對這些問題，通過對中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的80家大型外向型出口加工企業(yè)的訪談、調(diào)研，分析匯率波動(dòng)對外向型出口加工企業(yè)的影響，這是實(shí)驗(yàn)的背景。

2 實(shí)驗(yàn)?zāi)繕?biāo)

通過匯率波動(dòng)對外向型出口加工企業(yè)影響的管理實(shí)驗(yàn)，分析在人民幣升值大背景下，國內(nèi)外向型出口加工企業(yè)的生存現(xiàn)狀，分析人民幣升值給它們帶來的影響，為國家匯率調(diào)控、政策扶持等提供數(shù)據(jù)支持。

3 實(shí)驗(yàn)方法

3.1 實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的獲取

信息系統(tǒng)：企業(yè)基本信息通過中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)管理委員會(huì)的信息系統(tǒng)中獲得，企業(yè)聯(lián)系人等信息通過園區(qū)開發(fā)公司的內(nèi)部信息系統(tǒng)獲得；

現(xiàn)場訪談：實(shí)驗(yàn)中訪談了不同類型、不同國別的25家企業(yè)，獲得基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；

調(diào)查問卷：實(shí)驗(yàn)中通過調(diào)查問卷調(diào)查了不同類型、不同國別的55家企業(yè)，獲得基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

3.2 理論基礎(chǔ)

企業(yè)的利潤函數(shù)：П（i）=U（i）-C（X（i），Y（i）），即利潤=收入-支出，其中收入U(xiǎn)與匯率i相關(guān)，支出是原材料X和人工成本Y的函數(shù)，X、Y與匯率i相關(guān)，根據(jù)實(shí)際，這里的匯率i被定義為人民幣美元匯率。

訪談及調(diào)研的數(shù)據(jù)電子化，通過EXCEL分類匯總分析。本實(shí)驗(yàn)首先獲取實(shí)驗(yàn)參與者對匯率變動(dòng)的預(yù)期，繼而分析匯率變動(dòng)對收入、支出、利潤的影響，討論企業(yè)如何應(yīng)對人民幣升值，實(shí)驗(yàn)中也獲取了企業(yè)對人民幣結(jié)算試點(diǎn)態(tài)度的數(shù)據(jù)，供相關(guān)部門參考。

4 實(shí)驗(yàn)過程

4.1 實(shí)驗(yàn)樣本

本實(shí)驗(yàn)選取了中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)80家大型外向型出口加工企業(yè)，其中中國大陸20家，美國10家，德國10家，日本10家，新加坡7家，中國香港和中國臺(tái)灣10家，其他國家及地區(qū)13家（意大利、英國、法國、韓國等）。調(diào)查對象為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或相關(guān)人員，實(shí)驗(yàn)中現(xiàn)場訪談25家，調(diào)查問卷55家，取得數(shù)據(jù)80份，有效數(shù)據(jù)80份。

4.2 實(shí)驗(yàn)過程

4.2.1 現(xiàn)場訪談

現(xiàn)場訪談的主要內(nèi)容包括：確認(rèn)企業(yè)的行業(yè)分類、原材料來源、產(chǎn)品情況、用工情況、產(chǎn)品銷售情況等，了解企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀；調(diào)查企業(yè)對人民幣升值的預(yù)期；假定未來3個(gè)月人民幣升值5%或以上，調(diào)查對企業(yè)在原材料采購成本、用工成本、產(chǎn)品銷售收入、利潤等方面的影響，對不同影響分別打分；假定未來3個(gè)月人民幣升值5%或以上，記錄企業(yè)在原材料采購、勞動(dòng)用工、產(chǎn)品銷售、企業(yè)戰(zhàn)略等方面可能采取的措施，對不同措施分別打分；調(diào)查企業(yè)對人民幣結(jié)算試點(diǎn)的態(tài)度及參與意愿等。

4.2.2 調(diào)查問卷

調(diào)查問卷通過電子郵件方式發(fā)送至企業(yè)相關(guān)人員處，填寫完成后以電子郵件、傳真方式回傳。問卷主要內(nèi)容包括：企業(yè)基本情況調(diào)查；企業(yè)對人民幣升值預(yù)期的調(diào)查；假定3個(gè)月內(nèi)人民幣升值5%，對企業(yè)影響的調(diào)查；假定3個(gè)月內(nèi)人民幣升值5%，企業(yè)采取策略的調(diào)查；企業(yè)對人民幣結(jié)算試點(diǎn)的態(tài)度及參與意愿。

5 實(shí)驗(yàn)結(jié)果

5.1 企業(yè)基本情況

參與實(shí)驗(yàn)的80家企業(yè)中，生產(chǎn)加工型72家，研發(fā)類6家，其他2家。從原材料采購情況、勞動(dòng)用工情況、產(chǎn)品銷售情況的分析可以發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)具有典型的外向型出口加工企業(yè)特征：原材料基本來自國內(nèi)，中方員工占比最大，產(chǎn)品主要銷往國外（限于篇幅，不再詳述）。

企業(yè)面臨的主要困難：我們采用5分制打分的形式，請參與實(shí)驗(yàn)的企業(yè)對面臨的困難打分，結(jié)果如圖1所示，用工成本上漲、人民幣升值兩項(xiàng)的評分分別達(dá)到4.5分和4.3分，是外向型出口加工企業(yè)面臨的兩大困難。

圖1 企業(yè)面臨困難的評分

5.2 人民幣升值預(yù)期

實(shí)驗(yàn)中分別請參與者選擇未來3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年內(nèi)對人民幣升值的預(yù)期，結(jié)果如圖2所示。

圖2 人民幣升值預(yù)期

我們可以發(fā)現(xiàn)：預(yù)期人民幣將長期升值：不管是3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月還是1年的預(yù)期，實(shí)驗(yàn)企業(yè)都預(yù)期人民幣將繼續(xù)升值。時(shí)間越長，企業(yè)對人民幣升值預(yù)期越強(qiáng)烈：預(yù)期3月內(nèi)人民幣升值6%以下的占比77.5%（其中26.5%預(yù)期升值4%以下）；預(yù)期6個(gè)月內(nèi)升值4%以上的占比80%（其中45%預(yù)期升值6%以上）；預(yù)期九個(gè)月內(nèi)升值4%以上的占比88.75%（其中73.75%預(yù)期升值6%以上）；預(yù)期1年內(nèi)升值4%以上的人占比93.75%（其中77.5%預(yù)期升值6%以上）。

人民幣升值的影響：參與實(shí)驗(yàn)者認(rèn)為，人民幣升值對企業(yè)的最大影響是利潤下滑（評分達(dá)到4.5分），其重要原因?yàn)椋哼@些企業(yè)主要是國內(nèi)采購原材料（人民幣結(jié)算）、國內(nèi)用工（人民幣結(jié)算），主要產(chǎn)品銷往國外（美元結(jié)算），人民幣升值，其原材料成本、用工成本相對提高，而銷售收入相對下降，從而使利潤大幅下降。見圖3。

圖3 對人民幣升值影響評分