玉龍股份：海外市場拓展順利

吳東燕

市場似乎提前進入了猴年上躥下跳的狀態，而從周一的暴跌來看，A股仍未從股災中完全恢復過來，投資者對大跌依然心有余悸，市場走勢變得更加難以捉摸。因此操作上，尋找具有較高安全邊際的標的采取中長期持股策略或將會有較好的回報。

本周，長江證券推薦了玉龍股份（601028），理由是看好公司海外市場的拓展，尤其是國內油氣管網改革“破冰”所帶來的投資機會。二級市場上，該股依然在穩步走好的上升軌道中，成交量逐漸開始放大，當前股價已有逐步介入的價值。

據了解，玉龍股份自2014年以來就不斷加大海外市場開拓力度，憑借長期積累的成本、技術及品牌等優勢，公司取得了不斐的成績：先后獲得黎巴嫩等多筆海外巨額訂單，并成功將相關油氣輸送用管產線投建到尼日利亞。海外市場訂單的豐富性及高盈利性，緩解了公司2014年業績下滑的幅度，并帶來其2015年業績的較高增長。長江證券認為，隨著2016年尼日利亞產線投產，公司在當地乃至中東、非洲地區的市場拓展、訂單供應能力將有望進一步增強，從而為公司未來業績實現較高增長提供重要保障。

長江證券方面還表示，無論是從油價周期還是政府動向來看，目前國內油氣投資市場的底部已經逐漸明晰。首先，從較長歷史區間來看，當前的油價已經超過了2008年金融危機時最低點，短期繼續大幅下行的空間相對有限，經濟層面大概率已難以成為延緩國內油氣發展的重要因素；

其次，近期中石油管道整合改革破冰，一方面象征著國內油氣領域改革等相關事宜仍在推進，國內油氣領域投資建設重啟值得期待。而一旦重啟，公司作為國內綜合接單能力最強的民營油氣管道龍頭，其業績彈性將非?？捎^；另一方面，油氣管網運營改革擬引入民間資本，將進一步增強類似玉龍股份這種民營管道企業獲取國內油氣市場份額的可能性。

另一個值得關注的變化是，除了主業持續發力外，玉龍股份還通過并購等方式積極轉型。2014年4季度正式成立投資并購部，外延式并購擴張正式被納入公司整體戰略布局；2015年5月，用現金收購響水紫源燃氣公司60%股權并且投資設立金融租賃公司，投資并購步伐已然開啟；2015年7月，公告稱擬尋找合適金融機構，并牽頭籌備組建“玉龍能源裝備產業并購基金”，計劃投資于天然氣運營、自動化裝備、軍工裝備、新材料等相關產業鏈的上下游公司，進一步加速了轉型升級步伐。這一系列的轉型動作為公司長期可持續發展播下了希望的種子，未來有望為公司打造新的業績增長點。

業績方面，長江證券給予玉龍股份2015、2016、2017年的每股收益分別為0.25元、0.55元、0.66元