2016年股市不會經歷大起大落

環球時報/2016-01-07/ 第15版面/國際論壇 /作者：李大霄

中國股民送走了跌宕起伏的2015年，迎來了2016年。在經歷了今年首個交易日兩次觸動熔斷機制下限的驚魂后，昨日滬市上漲2%。

這兩天輿論對熔斷機制的效果有很多議論和嘲諷。在我看來，不能因為一個防止市場過度波動機制的引入，就認為機制本身是造成市場波動的元兇。熔斷機制并不是要改變市場趨勢，并不意味著市場不能下跌或者上漲，它僅僅是對過快的上漲或下跌起到一個冷靜和減緩作用。

我們要正確地理解熔斷機制，它對防止股市單日恐慌有一定作用，如果把熔斷機制倒推至2015年，可能會觸發五六次以上，單日超過8%的跌幅就不會出現。

每一項制度都是出現了問題與風險之后，再設計完善，防止問題再次發生。如果抱著這樣的態度來理解熔斷機制，可能會比較客觀。現在市場發展比較快，制度建設往往要等到市場發展之后才慢慢完善，沒必要一擁而上嘲笑制度的稚嫩。

2016年的股票市場不會再經歷2015年那樣大起大落的風波。包括監管部門、投資人和上市公司都將吸取過去一年的教訓。今年股市波動幅度會收窄，波動的頻率會增加，用頻繁的小幅波動代替一次性的風險集中釋放，整體走勢將比去年相對平穩。

2016年，股市將面臨注冊制導入、退市實施、滬港通、供求平衡、國際開放等諸多方面的改革。與改革相配套的一些政策和措施非常重要。在新的一年中，如何保持供求平衡、保護投資人權益，讓融資速度與引入資金的速度相平衡是重要課題。……