股市下跌背后的“五種隱憂”

環(huán)球時(shí)報(bào)/2016-01-07/ 第06版面/關(guān)注中國

美國《洛杉磯時(shí)報(bào)》1月5日文章，原題：震動(dòng)世界市場的中國股市下跌背后五種經(jīng)濟(jì)隱憂

對(duì)中國從出口驅(qū)動(dòng)型國家向更成熟的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體艱難轉(zhuǎn)型的擔(dān)憂，再度驚動(dòng)全球金融市場。主要表現(xiàn)在以下五方面。

增長放慢。中國曾經(jīng)紅火的增長已降溫，這與北京要把經(jīng)濟(jì)權(quán)力從國家規(guī)劃者轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者的計(jì)劃有關(guān)，也因?yàn)樵诜康禺a(chǎn)和相關(guān)行業(yè)的過度投資。全世界對(duì)中國的這種新常態(tài)一時(shí)還不太適應(yīng)。第二大經(jīng)濟(jì)體減速會(huì)對(duì)其他國家經(jīng)濟(jì)帶來影響，也會(huì)令該國消費(fèi)者和企業(yè)減少購買外國產(chǎn)品。

實(shí)際增長率可能比北京所說的要低。中國6.5%的增長率仍屬強(qiáng)勁。但中國官方數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性引起一些懷疑。美國企業(yè)研究所的中國經(jīng)濟(jì)問題專家德里克·希瑟斯說：“人們不相信官方數(shù)據(jù)……有時(shí)這是造成（股市）波動(dòng)的原因。”令問題更復(fù)雜的是，政府發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)比服務(wù)業(yè)的多很多。這有可能歪曲對(duì)經(jīng)濟(jì)總體的評(píng)估。

債務(wù)上升和其他不利因素。中國經(jīng)濟(jì)不能保持兩位數(shù)增長率，部分原因在于這種增長是債務(wù)急劇上升及工業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域大幅擴(kuò)張所驅(qū)動(dòng)的。麥肯錫全球研究所的報(bào)告稱，2007年至2014年初，中國債務(wù)總額翻兩番，達(dá)28萬億美元。雖然這些債務(wù)是可控的，但債務(wù)與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出之比大于美國或德國，這就值得警惕了。

北京的改革承諾。中國經(jīng)濟(jì)需要減少對(duì)出口的依賴，增加內(nèi)需，這已是廣泛共識(shí)。去年世行評(píng)估中國經(jīng)濟(jì)稱，“中國要實(shí)現(xiàn)持久增長，就需要重大政策調(diào)整。……