現(xiàn)代金融危機(jī)的成因和應(yīng)對(duì)策略

【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)金融化日益加深，現(xiàn)代金融危機(jī)以多種形式出現(xiàn)，甚至?xí)罢麄€(gè)金融體系乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。所以，要從國(guó)際和國(guó)內(nèi)不同角度探尋金融危機(jī)的成因，并采取相應(yīng)的策略應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)思維進(jìn)行創(chuàng)新，重構(gòu)國(guó)際貨幣體系。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 經(jīng)濟(jì)全球化 國(guó)際貨幣體系

金融危機(jī)不是新生事物，自十七世紀(jì)以來，全球范圍內(nèi)發(fā)生了九次波及范圍巨大、影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)。主要有：1637年荷蘭郁金香危機(jī)、1720年英國(guó)南海泡沫事件、1837年美國(guó)金融恐慌、1907年美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)、1929年美國(guó)股市大崩盤、1987年席卷全球股市的黑色星期一、1995年墨西哥金融危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)、2007年至2010年美國(guó)次貸危機(jī)及全球金融危機(jī)。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融相互滲透，密不可分。在經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，金融無時(shí)無處不在，被稱為“經(jīng)濟(jì)金融化”。銀行、保險(xiǎn)、股市、匯市等在運(yùn)營(yíng)過程中不斷累積風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)金融化又將各類金融風(fēng)險(xiǎn)疊加、放大，一旦出現(xiàn)局部動(dòng)蕩，就很容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，出現(xiàn)金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

一、金融危機(jī)的涵義

金融危機(jī)指的是金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)，具體表現(xiàn)為資本外逃、股市暴跌、償債困難、正常銀行信用關(guān)系遭到破壞、金融機(jī)構(gòu)倒閉或?yàn)l臨倒閉。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型，并且金融危機(jī)越來越以混合形式呈現(xiàn)出來。

金融危機(jī)爆發(fā)之際，往往正值經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高速增長(zhǎng)時(shí)期，國(guó)內(nèi)普遍過度投資，信貸快速增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，外部資金大量流入。而一旦爆發(fā)金融危機(jī)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)就會(huì)遭受重創(chuàng)。企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率劇增，貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大規(guī)模縮減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩甚至出現(xiàn)停滯、倒退。人們對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加悲觀，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩。

金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有區(qū)別又有聯(lián)系。首先是二者有區(qū)別。“金融”是以貨幣和資本為核心，與“消費(fèi)”和“生產(chǎn)”相對(duì)應(yīng)。“經(jīng)濟(jì)”的內(nèi)涵顯然比“金融”更廣泛，它包括“消費(fèi)”、“生產(chǎn)”和“金融”等一切與人們的需求和供給相關(guān)的活動(dòng)。金融危機(jī)從某種意義上說只是一種過程危機(jī)，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是一種結(jié)果危機(jī)。其次，金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)又有聯(lián)系。從歷史上看，在發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，通常先出現(xiàn)一波金融危機(jī)。其主要原因在于，生產(chǎn)、消費(fèi)與貨幣、資本的結(jié)合越來越緊密，任何一個(gè)階段出現(xiàn)矛盾，都足以導(dǎo)致貨幣資本運(yùn)動(dòng)的中止，從而出現(xiàn)直接的貨幣信用危機(jī)，也就是金融危機(jī)。當(dāng)這種矛盾在較多的生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)時(shí)，生產(chǎn)過程就會(huì)因投入不足而無法繼續(xù)，從而造成產(chǎn)出的嚴(yán)重下降，導(dǎo)致更大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

二、金融危機(jī)的成因

（一）國(guó)際金融市場(chǎng)上游資的沖擊

據(jù)測(cè)算，在全球范圍內(nèi)大約有7萬億美元的游資，這些游資又被稱為“熱錢”，是在市場(chǎng)上流動(dòng)迅速的短期投機(jī)性資金。基于純粹投機(jī)盈利的目的，國(guó)際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)有利可圖，就會(huì)以各種形式入境，通常會(huì)進(jìn)入易于產(chǎn)生泡沫的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，通過炒作沖擊該國(guó)或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。

（二）透支性經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和不良資產(chǎn)的膨脹

許多國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家過于追求較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的條件弱化時(shí)，這些國(guó)家為了保持增長(zhǎng)速度，轉(zhuǎn)而通過舉借外債來維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力，還債能力不足，經(jīng)濟(jì)泡沫導(dǎo)致銀行貸款的壞賬劇增，不良資產(chǎn)大量存在，又反過來影響投資者的信心。

（三）“出口替代”型模式的缺陷

實(shí)施“出口替代”戰(zhàn)略可以提高一國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放度，也是亞洲不少國(guó)家經(jīng)濟(jì)成功的重要原因，但這種模式也存在明顯的不足：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)容易受到外部經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，生產(chǎn)成本會(huì)提高，成本優(yōu)勢(shì)逐漸降低，出口會(huì)受到抑制，引起這些國(guó)家國(guó)際收支的不平衡；二是當(dāng)眾多國(guó)家不約而同采用出口替代發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，它們之間會(huì)產(chǎn)生惡性競(jìng)爭(zhēng)乃至相互擠壓；三是該戰(zhàn)略也要與時(shí)俱進(jìn)，尤其是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步必不可少，僅靠資源的廉價(jià)優(yōu)勢(shì)無法長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)力，但許多國(guó)家未能從根本上解決此問題。

（四）經(jīng)濟(jì)全球化帶來的負(fù)面影響

經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的重要特征，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上更加互相依存，互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，商品、信息、服務(wù)、資本、技術(shù)在國(guó)際間頻繁流動(dòng)，金融活動(dòng)也趨于全球化。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的貨幣信用機(jī)制是自發(fā)性的，一旦金融活動(dòng)失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機(jī)就表現(xiàn)出來。現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融活動(dòng)高度發(fā)達(dá)，也蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn)，蘊(yùn)藏著金融危機(jī)發(fā)生的可能性。當(dāng)國(guó)際信貸和投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾不可調(diào)和，金融危機(jī)必然會(huì)在那些制度不健全、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。

三、金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略

（一）經(jīng)濟(jì)思維進(jìn)行創(chuàng)新

一是建立最基本的社會(huì)福利框架，廢除泛福利化體制。二是加強(qiáng)政府對(duì)金融市場(chǎng)的有效監(jiān)管。三是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)實(shí)業(yè)投資。

（二）積極扶持金融機(jī)構(gòu)

一是政府對(duì)陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組，增資擴(kuò)股；二是把妥善處理銀行壞賬，將銀行的壞賬打包、切割剝離。待銀行復(fù)蘇后再贖回資金，如果銀行倒閉了，則由政府出面埋單，將壞賬清零。三是維護(hù)銀行正常秩序，當(dāng)銀行陷入流動(dòng)性危機(jī)，出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象時(shí)，及時(shí)注入資金，增加現(xiàn)金流。或者政府出面擔(dān)保，幫助銀行渡過難關(guān)，增加社會(huì)信心。四是解決“資本流動(dòng)性過剩”問題，不僅要解決金融體系內(nèi)部的問題，更要解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中深層次的矛盾。

（三）采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策

一是實(shí)施產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，擴(kuò)大內(nèi)需，培育市場(chǎng)主體，幫助困難企業(yè)和困難群體渡過難關(guān)，降低稅收，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。二是促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，由于從事進(jìn)出口行業(yè)首當(dāng)其沖受到影響，并且從業(yè)人員眾多，通過增加出口退稅，實(shí)施一系列優(yōu)惠政策，提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。三是松動(dòng)銀根，降息、降低準(zhǔn)備金率，增加流動(dòng)性。

（四）重構(gòu)國(guó)際貨幣體系

1944年形成布雷頓森林體系，其間幾經(jīng)變遷，1973年布雷頓森林體系正式瓦解后，盡管美元不再承擔(dān)兌換黃金的義務(wù)，歐元、日元實(shí)力逐漸增強(qiáng)，但是美元的核心地位沒有改變。而從宏觀上看，現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的積弊也是導(dǎo)致國(guó)際金融危機(jī)的因素之一，特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來，次貸危機(jī)、通貨膨脹和美元貶值也暴露了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，重構(gòu)適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的貨幣體系勢(shì)在必行。中國(guó)應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化，積極參加國(guó)際貨幣新體系的構(gòu)建。未來的國(guó)際貨幣體系應(yīng)該是美元、歐元、亞元（以人民幣和日元為主的亞洲貨幣）三大世界主體貨幣三足鼎立的新體系。三大貨幣之間實(shí)行相對(duì)穩(wěn)定的浮動(dòng)匯率，各國(guó)貨幣與三大貨幣掛鉤。

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作者簡(jiǎn)介：秦紅梅（1970-），女，山東濟(jì)南人，高級(jí)會(huì)計(jì)師，工作于國(guó)網(wǎng)山東省電力公司，研究方向：財(cái)務(wù)管理和金融。