2015開門紅

本期（2014年12月17日～2015年1月16日）的四個交易周里上證綜指周線四連陽：在金融、地產及石化雙雄等大盤藍籌股的強勢帶動下，滬指快速突破3100～3400點的各個整數關口，并回落至3300點之上，投資者的熱情高漲，也讓A股成為全球資本矚目的熱土，牛市行情初顯。各板塊漲多跌少：以上證50指數和基本面50指數為代表的價值類板塊領漲，上證指數本期漲幅為11.75%;滬深300和深成指也有不同程度的上漲，而中小板和創業板指數本期表現平平，漲跌幅分別為0.69%和-0.61%。具體到各行業上，銀行和建筑裝飾領漲，綜合和電子表現墊底。

2014年12月中旬債券市場突遭黑天鵝，出現下跌，尤其是以城投債為代表的信用債跌幅較深。經歷較深跌幅之后，債券市場逐漸企穩上漲，一方面資金面較為寬松，另一方面從季節性規律分析，債券市場收益率曲線在一季度均有一定的下移。本期上證國債指數上漲0.65%，上證企債指數上漲0.59%。受益于股市的上漲，轉債市場本期表現突出，中證轉債指數漲幅為24.05%，漲幅明顯。可交易的25只可轉債除徐工轉債外其余均出現上漲。具體來看，中行轉債、東方轉債和同仁轉債本期分別上漲46%、30.92%和23.88%，漲幅居前。

場內基金

本期重點關注杠桿板塊。

杠桿板塊：杠桿份額遭遇爆炒，套利交易機會頻現

2015年開門紅行情使本期市場整體上漲，杠桿份額平均漲幅為5.49%。隨著前期杠桿份額爆炒行情落幕，投資已回歸理性，對于杠桿份額的關注重新回到其跟蹤指數的表現上。

本期漲幅最高的為申萬進取，凈值漲幅達到34.06%，二級市場價格漲幅為24.00%，該基金作為市場中杠桿倍數最高的產品在市場整體上漲時漲幅最大，但投資者也需要注意回調時基金同樣會表現出高彈性。

現階段在對杠桿份額投資時，應更側重其交易的工具性，將其作為捕捉市場階段性行情工具。要注意的是，這種操作對投資者的要求較高，需要投資者對市場先有預判，然后選擇相應的行業主題杠桿份額進行投資。行業主題杠桿份額重點信息見下表。

場外基金

受基礎市場影響，指數基金和債券基金整體表現較佳。

股票基金：價值藍籌居前

股票型基金本期的平均凈值繼續收正，為2.50%，有67.2%的該類基金本期獲得正收益。國聯安優勢股票以17.27%的收益率拔得頭籌，長城品牌優選股票和國聯安主題驅動股票分別以16.77%和16.71%的收益率緊隨其后。

國聯安優勢股票的長中短各期業績大多位列同類前30%，其2014年三季度末的股票倉位居中，為80%。行業配置方面，只投資四個行業，除制造業大行業外，涉及信息、批發零售和環保行業，個股偏好中小板個股。長城品牌優選股票的中短期業績位列同類前15%，其2014年9月底時點的股票倉位居中，為87%，重點布局制造、金融、房地產和批發零售業。國聯安主題驅動股票的短期排名位列同類前30%，其2014年9月底的股票倉位略低，為77%，本期表現突出因為重點配置電子、機械設備儀表、批發零售等行業。

混合基金：新面孔前排站

混合型基金本期的平均凈值繼續收正，為2.40%，有69.4%的該類型基金本期收益為正。寶盈新價值靈活配置混合以27.87%的收益獲得本類基金的頭名，信達澳銀精華配置混合和銀河收益債券則分別以26.72%和23.91%的收益緊隨其后。

寶盈新價值靈活配置混合的各短期業績均位列同類基金前15%，2014年9月底的股票倉位僅為16%，債券倉位為5%。結合該基金的業績漲幅，推想其在過去的3個月里不但加大了股票的投資比例，還對重倉股進行了調整。信達澳銀精華配置混合的長中短各期業績位列同類前十名，其2014年12月底的股票倉略低，為61%，債券倉位為24%，重倉金融房地產及制造業，債券方面重倉可轉債和國債。銀河收益債券的中短期業績排名均位列同類前十名，2014年9月底的債券倉位為91%，重倉十只可轉債;股票倉位僅為3%。

指數基金：金融軍工兩極分化

本期指基的平均凈值增長率為5.91%，有80.6%的該類型基金本期凈值增長率為正。華寶興業上證180價值ETF以19.74%的凈值增長率摘得指基凈值漲幅冠軍，工銀上證央企50ETF和嘉實基本面50指數緊隨其后，本期凈值增長率為18.41%和17.88%。排名前十的基金中，ETF類基金有6只，ETF類基金相比普通指數類基金，具有顯著的領先優勢和良好的跟蹤效果。如果投資者對指數類基金感興趣，建議優先考慮ETF基金。前十名基金中有2只基金跟蹤滬深300價值指數，2只基金跟蹤上證180指數，而軍工和醫藥類指基排名靠后，與本期的基礎行情具有一致性。

QDII基金：中國相關靠前

QDII基金本期的平均凈值增長率為1.83%，有72.1%的該類基金凈值增長率為正。本期美國圍繞加息展開爭論，各大股指本月走出反“V”形小幅收跌的行情。易方達恒生中國企業ETF聯接以10.42%的收益率獲得QDII基金收益冠軍，廣發美國房地產指數則緊隨其后，凈值漲幅9.19%，諾安全球收益不動產名列第三，凈值增長9.00%。受益于中國主板市場的大幅反彈，該類相關QDII基金排名靠前，前十名中有4只相關基金。

貨幣基金：平均收益率出現上漲

本期貨幣基金A類份額平均收益率為0.3684%，與上期相比，出現上漲。本期貨幣基金A類份額中排名前三位的是銀華惠增利貨幣、國金通用鑫盈貨幣和寶盈貨幣A，收益率分別是0.5896%、0.5055%和0.4959%。

作為第一只寶類貨基，余額寶對接的天弘增利寶貨幣在2014年實現了規模的快速擴充。截至2014年12月31日，天弘增利寶貨幣規模為5789.36億元，與2013年年底相比，規模增長了212.36%，且2014年各季末規模均保持5000億元以上。2014年，在股市上漲分流貨幣基金的四季度，天弘增利寶貨幣規模不降反升，四季度實現了凈申購。

債券基金：轉債債基延續上漲

本期債券市場出現上漲，超過九成的債券基金取得了正收益。具體來看，純債基金、一級債基、二級債基和指數債基A類份額本期的平均凈值增長率分別為2.4431%、4.9831%、7.3550%和5.8627%，與上期相比，均有所上漲。本期股票市場和轉債市場均出現大幅上漲，二級債基的整體表現好于其他債基。

所有債券基金A類份額中，排名前三的是建信轉債增強債券A、大成可轉債增強債券和招商可轉債分級債券之基礎份額，本期凈值增長率分別為32.4730%、32.4711%和30.3329%。3只基金均為轉債債基，轉債債基成為近一年最賺錢的債基品種。以轉債二級債基為例，截至1月16日，11只轉債二級過去一年的平均凈值增長率高達100.01%，其中凈值漲幅超過110%的基金有3只。建信轉債增強債券A過去一年凈值漲幅已高達126.82%。

保本基金：整體上漲

本期保本基金平均凈值增長率為2.84%，所有保本基金除7只下跌外，其余均取得正收益。本期排名前三名的基金分別是：中銀保本混合、新華阿里一號保本混合和工銀瑞信保本2號混合型發起式，收益率分別為12.10%、11.19%和10.32%。新華阿里一號保本混合成立于2014年4月25日，是阿里招財寶平臺銷售的首只保本基金。該基金成立以來業績漲幅明顯，截至1月16日，該基金過去3個月和過去3個月的凈值增長率分別為27.32%和34.49%，在同類基金中排名第一位，為投資者取得了較好的業績回報。

王瑜偉，北京濟安金信基金評級中心高級基金研究員