加息并不等于美國經(jīng)濟病愈

環(huán)球時報/2015-12-24/ 第15版面/國際論壇 /作者：楊斌

美聯(lián)儲日前以美國經(jīng)濟復蘇狀況良好為由加息。最新公布的美國新增就業(yè)人數(shù)為20多萬，失業(yè)率從5.3%下降到5.0%，看上去似乎不錯。然而，11月美國大公司收入出現(xiàn)負增長，裁員人數(shù)上升到次貸危機以來最高水平。2015年前三季度美國的出口大幅下跌11%，國內(nèi)批發(fā)貿(mào)易銷售額也下降至次貸危機以來最低水平，生產(chǎn)、銷售、房地產(chǎn)等方面數(shù)據(jù)都同步下滑，公路、鐵路、航空運輸量也逐月下跌。

官方統(tǒng)計顯示，美國制造業(yè)就業(yè)多年來一直在下降，新增就業(yè)主要發(fā)生在難以核查的餐飲等服務行業(yè)，這當中難免有摻水造假的成分。以剛剛宣布關(guān)閉700家分店并大量裁員的麥當勞公司為例，美國百業(yè)蕭條，顯然缺乏可吸收大量新增就業(yè)的行業(yè)。成功預測次貸危機的美國權(quán)威統(tǒng)計專家威廉姆斯公開表示，若算上因就業(yè)難而喪失信心并退出勞動力市場的適齡人口，美國的真實失業(yè)率應該在23%的高位。由此可見，美國刺激股市等虛擬泡沫的經(jīng)濟政策，通過溢出效應只能對消費和就業(yè)產(chǎn)生微弱刺激，解決不了實體經(jīng)濟復蘇乏力和失業(yè)難題。

美國自2008年危機以來一直保持接近零利率而不敢加息，目的是為投機壞債纏身的私人僵尸銀行大量注資。利息成本若稍有增加，瀕臨破產(chǎn)的私人銀行就會難以承受。此輪美聯(lián)儲加息并非因為股市強勁和上市公司經(jīng)營狀況良好，而是虛擬經(jīng)濟泡沫已膨脹多年，難以拉動經(jīng)濟增長。

美國股市雖然表面上保持了強勁牛市態(tài)勢，但這很大程度上是大公司利用美聯(lián)儲低息貸款，大量回購本公司股票以推高股價的結(jié)果。這跟投資者青睞無關(guān)，純屬自我炒作行為，許多公司因此背上了巨額債務并被迫削減研發(fā)投資、大量裁員。近來道·瓊斯股指高漲并不代表上市公司經(jīng)營狀況良好，反而說明泡沫在毫無融資意義的信貸刺激下膨脹。況且，道·瓊斯工業(yè)股指數(shù)和運輸股指數(shù)均已出現(xiàn)下滑，主要依靠金融大財團集中炒作的10支權(quán)重股維持漲勢。美聯(lián)儲可能通過今年和明年多次加息主動刺破泡沫，遭遇實體經(jīng)濟的生產(chǎn)過剩與虛擬經(jīng)濟的泡沫破滅雙重打擊，猛烈沖擊更為脆弱的各國股市并造成全球經(jīng)濟蕭條。

在這一背景下，倘若中國頂不住美國施壓，敞開資本賬戶，美歐發(fā)生金融危機后的恐慌情緒就會迅速傳遞到中國市場。大量國際熱錢就會迅速撤離，令中國外匯儲備驟減，沒錢購買能源、原料，最終導致國際貿(mào)易發(fā)生乘數(shù)擴大的下降。各國可能競相貶值貨幣進行惡性競爭，讓國際貿(mào)易崩潰。

從這個意義上，羅斯福新政和西方在社會改良時期遏制經(jīng)濟危機的成功經(jīng)驗值得借鑒。各國應采取扶持實體經(jīng)濟與遏制虛擬經(jīng)濟并舉的政策，采取金融管制化措施，通過嚴格資本賬戶管制和利率、匯率管制遏制金融投機。▲（作者是中國社科院馬克思主義研究院研究員）