中小企業(yè)融資路徑與結(jié)構(gòu)優(yōu)化探析

文/楊銘 湖南農(nóng)業(yè)大學

在企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展當中，尤其是中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是一直困擾著其發(fā)展的重要問題。融資難已經(jīng)成為了制約中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，此“瓶頸”已經(jīng)造成了中小企業(yè)結(jié)構(gòu)的偏失。融資結(jié)構(gòu)的不合理，直接導致企業(yè)的經(jīng)濟成本上升，減少企業(yè)凈收益的獲得，企業(yè)將會缺乏發(fā)展的資金，企業(yè)必然難以壯大，實力相對也會有限；企業(yè)實力會影響到融資，實力不足融資隨之困難，融資如若困難，企業(yè)的發(fā)展就會更難，形成了一個這樣的怪圈。

融資結(jié)構(gòu)/結(jié)構(gòu)優(yōu)化/金融支持體系/信用擔保體系

本文正是在中國特有國情的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌這樣一個時期種大背景下，從融資結(jié)構(gòu)在中小企業(yè)中的現(xiàn)狀出發(fā)，找出關(guān)于融資結(jié)構(gòu)的問題并加以闡述分析，然后以構(gòu)建中小企業(yè)的金融支持體系以及完善中小企業(yè)的信用擔保體系等其他方面，從多個角度出發(fā)，提出具有優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)作用的建議。

一、中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

融資結(jié)構(gòu)，又叫資本結(jié)構(gòu)，是指在企業(yè)籌集資金時，通過不同渠道取得的資金之間其有機構(gòu)成和其比重關(guān)系。企業(yè)融資它是一個不斷變化的動態(tài)的過程，通常用融資結(jié)構(gòu)來反映融資決策行為是否合理，若融資結(jié)構(gòu)行為是合理的，就能產(chǎn)生優(yōu)化的融資結(jié)構(gòu)；反之，會導致融資結(jié)構(gòu)的失衡。

通過近幾年的發(fā)展我們可以看出，市場經(jīng)濟制度在不斷的完善，國家政策扶持的力度在不斷加強，這就使得中小企業(yè)融資方式的選擇有了更寬的范圍。在這種新的局面下，我國的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有了質(zhì)的改變，由銀行主導型融資結(jié)構(gòu)向多元化融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。具體表現(xiàn)為以下幾種形態(tài)：

（一）股權(quán)融資渠道的擴寬

從2003年起，為了給中小企業(yè)提供更加廣泛的融資渠道，國家進行了一系列的經(jīng)濟改革政策，放開資本市場就是改革政策的重中之重。

（二）融資方式較集中、多元化不暢

經(jīng)濟的改革開放使得中小企業(yè)的資金來源方式變得多元化，但是多元化的發(fā)展并沒有為中小企業(yè)的發(fā)展帶來多大的成效，究其根源是在于中小企業(yè)的發(fā)展更多的依賴于自己籌資或銀行籌資等最原始的融資方式，抑制了其發(fā)展。

（三）自我積累和盈利能力差導致內(nèi)源融資源頭不暢

我國的中小企業(yè)因為其自身原因，自身所擁有的資金較為緊張，在維護企業(yè)的正常發(fā)展后缺少使企業(yè)做大做強的經(jīng)濟能力和企業(yè)優(yōu)化發(fā)展的條件。這樣也就使得整個企業(yè)的盈利能力不能得到發(fā)展，同時隨著市場的發(fā)展變化，此消彼長的狀態(tài)下就使得中小企業(yè)的盈利能力不斷的弱化。

（四）與大企業(yè)相比不合理因素突出

我國大多數(shù)的企業(yè)的融資來源主要分為兩類，權(quán)益資金和債務(wù)資金，中小企業(yè)也不例外。中小企業(yè)存在著資產(chǎn)規(guī)模小、財務(wù)信息不透明、經(jīng)營上的不確定性大、承受外部經(jīng)濟沖擊力若等問題，正是因為這些因素，中小企業(yè)與大企業(yè)相比，在融資渠道的選擇上，更多地依靠內(nèi)源融資。而在選擇外源融資方式上，則更多的傾向于債務(wù)融資。其中，靠銀行等金融機構(gòu)的貸款是其債務(wù)融資的主要方式。主要表現(xiàn)為規(guī)模小、頻率高和以流動性強的短期貸款為依靠等特征。與大企業(yè)的融資渠道不同，非金融機構(gòu)的融資渠道和民間非正規(guī)的融資渠道成為中小企業(yè)的主要選擇。

二、優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對策

（一）改善中小企業(yè)融資的宏觀政策環(huán)境

加強對中小企業(yè)支持特別是在融資方面，是目前政府的宏觀政策中的首要之舉。政府可以對中小企業(yè)投資，可以對中小企業(yè)借債，又可以向中小企業(yè)提供必要的融資支持，這種支持可以通過擔保的形式，亦或是監(jiān)督的形式為，企業(yè)發(fā)展更需要政府的積極引導和強有力的支持，相比較于大企業(yè)而言，中小的需求更為迫切。融資就直接形式而言，中小企業(yè)需要的既有管理制度的支持，又有市場機會給與的支持；融資就間接形式而言，第三方擔保與對口服務(wù)則是中小企業(yè)它們所需要的。由此可見，政府作為紐帶連接起了中小企業(yè)從直接融資方面到間接融資方面，其發(fā)揮的作著實是至關(guān)重要的。

（二）構(gòu)造金融支持體系優(yōu)化中小企業(yè)

解決中小企業(yè)問題的根本就是深化金融體制的改革。建立一個金融支持體系，需要針對我國中小企業(yè)分別從多種類和多成分等多個層次出發(fā)，應(yīng)盡快解決中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的難題。

（三）完善信用擔保體系保障中小企業(yè)

對于中小企業(yè)來說外部融資的一個必要的條件就是信用擔保并且是有效的。我國政府應(yīng)當主動積極地采取各種手段和措施，聯(lián)保、互保、多渠道籌資來建立健全貸款的擔保基金以及貸款保險 。從而有效地解決中小企業(yè)在貸款過程中存在的問題暨擔保難與抵押難的問題。

要想完善中小企業(yè)的擔保體系，一個行之有效的方式就是設(shè)立信用擔保機構(gòu)和信用保險機構(gòu)。中小企業(yè)的擔保機構(gòu)在資金運作上采取保本經(jīng)營、略有微利的方式，也可以將廣泛的民間資金吸納入擔保體系，借助政府、市場、民間三方力量的共同推動，建立一個以商業(yè)性擔保為主體的擔保體系。

（四）增強中小企業(yè)內(nèi)在融資能力

當前不僅是資金缺乏是我國的中小企業(yè)所面臨的嚴峻問題，自身在管理的方面水平較為低下也是中小企業(yè)需要提高的方面，還有企業(yè)財務(wù)制度的不規(guī)范以及其它影響其發(fā)展的諸多缺陷。要解決中小企業(yè)的融資難這一問題，中小企業(yè)必須把功夫用在提高自身經(jīng)營管理素質(zhì)等方面。把提高自身管理水平和技術(shù)水平作為努力的重點，并且強化規(guī)范運作模式，優(yōu)化保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從管理和財務(wù)入手降低風險，增強自身的核心競爭能力。另外，中小企業(yè)要強化金融意識、自我積累意識，使中小企業(yè)積極、主動地通過多渠道融通資金。

三、結(jié)束語

綜上所述，如何解決我國中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)問題，就是解決其發(fā)展瓶頸的重要關(guān)鍵。所以我們需要改善中小企業(yè)融資的宏觀政策環(huán)境，構(gòu)造中小企業(yè)的金融支持體系，完善中小企業(yè)的信用擔保體系，增強中小企業(yè)內(nèi)在融資能力，當然還有其他的方面，這里我就不再一一贅述了。總之，中小企業(yè)是未來我國經(jīng)濟發(fā)展的生力軍，能夠為我國創(chuàng)造出更高的經(jīng)濟價值和社會價值。其靈活性將會改變我國現(xiàn)有的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進我國經(jīng)濟的發(fā)展。支持和發(fā)展中小企業(yè)，深化結(jié)構(gòu)改革，使其在未來的經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。

[1]閔佳佳.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析及優(yōu)化對策.新財經(jīng).2010.10上 P64。

[2]王鳳京 李文河.拓展中小企業(yè)融資路徑的研究.金融論苑.2006 第7期 P156。

[3]劉紅霞.中小企業(yè)融資方式就夠優(yōu)化問題研究.生產(chǎn)力研究.2007.03 P108。