中小企業融資路徑與結構優化探析

文/楊銘 湖南農業大學

在企業經營與發展當中，尤其是中小企業融資結構是一直困擾著其發展的重要問題。融資難已經成為了制約中小企業穩定發展，此“瓶頸”已經造成了中小企業結構的偏失。融資結構的不合理，直接導致企業的經濟成本上升，減少企業凈收益的獲得，企業將會缺乏發展的資金，企業必然難以壯大，實力相對也會有限；企業實力會影響到融資，實力不足融資隨之困難，融資如若困難，企業的發展就會更難，形成了一個這樣的怪圈。

融資結構/結構優化/金融支持體系/信用擔保體系

本文正是在中國特有國情的經濟轉軌這樣一個時期種大背景下，從融資結構在中小企業中的現狀出發，找出關于融資結構的問題并加以闡述分析，然后以構建中小企業的金融支持體系以及完善中小企業的信用擔保體系等其他方面，從多個角度出發，提出具有優化企業融資結構作用的建議。

一、中小企業融資結構的現狀

融資結構，又叫資本結構，是指在企業籌集資金時，通過不同渠道取得的資金之間其有機構成和其比重關系。企業融資它是一個不斷變化的動態的過程，通常用融資結構來反映融資決策行為是否合理，若融資結構行為是合理的，就能產生優化的融資結構；反之，會導致融資結構的失衡。

通過近幾年的發展我們可以看出，市場經濟制度在不斷的完善，國家政策扶持的力度在不斷加強，這就使得中小企業融資方式的選擇有了更寬的范圍。在這種新的局面下，我國的中小企業融資結構有了質的改變，由銀行主導型融資結構向多元化融資結構轉變。具體表現為以下幾種形態：

（一）股權融資渠道的擴寬

從2003年起，為了給中小企業提供更加廣泛的融資渠道，國家進行了一系列的經濟改革政策，放開資本市場就是改革政策的重中之重。

（二）融資方式較集中、多元化不暢

經濟的改革開放使得中小企業的資金來源方式變得多元化，但是多元化的發展并沒有為中小企業的發展帶來多大的成效，究其根源是在于中小企業的發展更多的依賴于自己籌資或銀行籌資等最原始的融資方式，抑制了其發展。

（三）自我積累和盈利能力差導致內源融資源頭不暢

我國的中小企業因為其自身原因，自身所擁有的資金較為緊張，在維護企業的正常發展后缺少使企業做大做強的經濟能力和企業優化發展的條件。這樣也就使得整個企業的盈利能力不能得到發展，同時隨著市場的發展變化，此消彼長的狀態下就使得中小企業的盈利能力不斷的弱化。

（四）與大企業相比不合理因素突出

我國大多數的企業的融資來源主要分為兩類，權益資金和債務資金，中小企業也不例外。中小企業存在著資產規模小、財務信息不透明、經營上的不確定性大、承受外部經濟沖擊力若等問題，正是因為這些因素，中小企業與大企業相比，在融資渠道的選擇上，更多地依靠內源融資。而在選擇外源融資方式上，則更多的傾向于債務融資。其中，靠銀行等金融機構的貸款是其債務融資的主要方式。主要表現為規模小、頻率高和以流動性強的短期貸款為依靠等特征。與大企業的融資渠道不同，非金融機構的融資渠道和民間非正規的融資渠道成為中小企業的主要選擇。

二、優化中小企業融資結構對策

（一）改善中小企業融資的宏觀政策環境

加強對中小企業支持特別是在融資方面，是目前政府的宏觀政策中的首要之舉。政府可以對中小企業投資，可以對中小企業借債，又可以向中小企業提供必要的融資支持，這種支持可以通過擔保的形式，亦或是監督的形式為，企業發展更需要政府的積極引導和強有力的支持，相比較于大企業而言，中小的需求更為迫切。融資就直接形式而言，中小企業需要的既有管理制度的支持，又有市場機會給與的支持；融資就間接形式而言，第三方擔保與對口服務則是中小企業它們所需要的。由此可見，政府作為紐帶連接起了中小企業從直接融資方面到間接融資方面，其發揮的作著實是至關重要的。

（二）構造金融支持體系優化中小企業

解決中小企業問題的根本就是深化金融體制的改革。建立一個金融支持體系，需要針對我國中小企業分別從多種類和多成分等多個層次出發，應盡快解決中小企業融資結構的難題。

（三）完善信用擔保體系保障中小企業

對于中小企業來說外部融資的一個必要的條件就是信用擔保并且是有效的。我國政府應當主動積極地采取各種手段和措施，聯保、互保、多渠道籌資來建立健全貸款的擔保基金以及貸款保險 。從而有效地解決中小企業在貸款過程中存在的問題暨擔保難與抵押難的問題。

要想完善中小企業的擔保體系，一個行之有效的方式就是設立信用擔保機構和信用保險機構。中小企業的擔保機構在資金運作上采取保本經營、略有微利的方式，也可以將廣泛的民間資金吸納入擔保體系，借助政府、市場、民間三方力量的共同推動，建立一個以商業性擔保為主體的擔保體系。

（四）增強中小企業內在融資能力

當前不僅是資金缺乏是我國的中小企業所面臨的嚴峻問題，自身在管理的方面水平較為低下也是中小企業需要提高的方面，還有企業財務制度的不規范以及其它影響其發展的諸多缺陷。要解決中小企業的融資難這一問題，中小企業必須把功夫用在提高自身經營管理素質等方面。把提高自身管理水平和技術水平作為努力的重點，并且強化規范運作模式，優化保持合理的資產結構，從管理和財務入手降低風險，增強自身的核心競爭能力。另外，中小企業要強化金融意識、自我積累意識，使中小企業積極、主動地通過多渠道融通資金。

三、結束語

綜上所述，如何解決我國中小企業的融資結構問題，就是解決其發展瓶頸的重要關鍵。所以我們需要改善中小企業融資的宏觀政策環境，構造中小企業的金融支持體系，完善中小企業的信用擔保體系，增強中小企業內在融資能力，當然還有其他的方面，這里我就不再一一贅述了。總之，中小企業是未來我國經濟發展的生力軍，能夠為我國創造出更高的經濟價值和社會價值。其靈活性將會改變我國現有的經濟結構，促進我國經濟的發展。支持和發展中小企業，深化結構改革，使其在未來的經濟發展中發揮更大的作用。

[1]閔佳佳.中小企業融資結構的現狀分析及優化對策.新財經.2010.10上 P64。

[2]王鳳京 李文河.拓展中小企業融資路徑的研究.金融論苑.2006 第7期 P156。

[3]劉紅霞.中小企業融資方式就夠優化問題研究.生產力研究.2007.03 P108。