“寶萬之爭”拼的只應是規則

環球時報/2015-12-23/ 第15版面/國際論壇 /作者：皮海洲

萬科的股權之爭進入白刃戰階段，港交所昨日披露數據顯示，上周安邦連續兩次增持萬科，目前所持有的萬科A股股份升至7.01%。與此同時，寶能系鉅盛華也在15日增持萬科1.07%至23.52%。至此，寶能安邦合計持股已超30%。誰主萬科沉浮成為當下市場的一大懸念。

應該說，從通常的眼光來看，萬科確實是A股市場的“大美女”，不僅業績優秀，而且還是行業的龍頭。像這樣一個“窈窕淑女”，引來“君子好逑”是難免的，何況萬科的股權結構處于分散狀態，原第一大股東華潤的持股控制在15%以下。因此，覷覦萬科者，自然是大有人在。

而寶能系更像是中國股市里的一個“土豪”，看起來與萬科確實不太般配。但這也是一種選擇。就一樁婚姻來說，“才子佳人”固然是一段佳話。但“鮮花插牛糞”的事情也不少見。正如證監會表態的那樣：收購與被收購，是市場自身行為，只要符合相關法律法規規定，監管部門不會進行干預。

所以，在當下這場萬科股權之爭中，不該拿信用、道德、能力這些虛虛實實甚至是“莫須有”的東西來說事，資本市場不受道德韁繩的約束。在資本市場內就要按資本市場的規律來辦事。資本市場是用股權說了算的場所。市場越成熟，股權的權力就越大。所以，華潤與萬科團隊要贏得這場股權之爭，就必須拿出“股權”這個資本市場的硬道理出來。這是資本市場的法則，華潤與萬科都不能違背。

就此而論，萬科團隊18日對萬科A、H股實施停牌是個正確決定，這意味著萬科團隊與華潤對寶能系反擊的開始。盡管這個停牌來得遲了一些，但這畢竟是采取市場手段爭奪萬科的控制權，市場對此也持肯定態度。這較之于“口舌之爭”來說是一個進步，畢竟股權之爭不是“口舌之爭”而是實力之爭。▲（作者是財經評論員）