瞄準(zhǔn)潛力大 成長(zhǎng)性強(qiáng)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè) 臺(tái)資企業(yè)在大陸國(guó)企改革中的機(jī)遇

《指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)（亦包含臺(tái)資企業(yè)）參與國(guó)有企業(yè)改革，相關(guān)領(lǐng)域的臺(tái)資企業(yè)將迎來(lái)重要機(jī)遇。臺(tái)資企業(yè)可以加快企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，重點(diǎn)發(fā)展發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L(zhǎng)性強(qiáng)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，吸引國(guó)有資本的投資。

《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)於深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（中發(fā)[2015]22號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）提出引入非國(guó)有資本參與國(guó)有企業(yè)改革，鼓勵(lì)非國(guó)有資本投資主體通過(guò)出資入股、收購(gòu)股權(quán)、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國(guó)有企業(yè)改制重組或國(guó)有控股上市公司增資擴(kuò)股以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。鼓勵(lì)國(guó)有資本以多種方式入股非國(guó)有企業(yè)，以公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)領(lǐng)域，對(duì)發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L(zhǎng)性強(qiáng)的非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)通過(guò)投資入股、聯(lián)合投資、重組等多種方式，與非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)（亦包含臺(tái)資企業(yè)）參與國(guó)有企業(yè)改革，相關(guān)領(lǐng)域的臺(tái)資企業(yè)將迎來(lái)重要機(jī)遇。

臺(tái)資可以參與國(guó)企改革的領(lǐng)域

《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，要?jiǎng)澐謬?guó)有企業(yè)不同類別，分類推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革。

（一）對(duì)主業(yè)處?kù)冻浞指?jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，要積極引入各類非國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，國(guó)有資本可以絕對(duì)控股、相對(duì)控股，也可以參股，並著力推進(jìn)整體上市。

（二）主業(yè)處?kù)蛾P(guān)係國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，要保持國(guó)有資本控股地位，支持非國(guó)有資本參股。

（三）公益類國(guó)有企業(yè)以保障民生、服務(wù)社會(huì)、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)為主要目標(biāo)，引入市場(chǎng)機(jī)制，提高公共服務(wù)效率和能力。這類企業(yè)可以採(cǎi)取國(guó)有獨(dú)資形式，具備條件的也可以推行投資主體多元化，還可以通過(guò)購(gòu)買服務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)、委託代理等方式，鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)參與經(jīng)營(yíng)。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，對(duì)石油、天然氣、電力、鐵路、電信、資源開(kāi)發(fā)、公用事業(yè)等涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈、社會(huì)公共利益的領(lǐng)域，則根據(jù)相關(guān)審查規(guī)定向非國(guó)有資本推出符合產(chǎn)業(yè)政策、有利於轉(zhuǎn)型升級(jí)的專案。換言之，只要不存在準(zhǔn)入限制，臺(tái)資亦可參與相關(guān)領(lǐng)域的國(guó)企改革。根據(jù)現(xiàn)行有效的《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》、《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2015年修訂）》以及各地鼓勵(lì)臺(tái)商投資的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，《指導(dǎo)意見(jiàn)》中提到的涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈、社會(huì)公共利益領(lǐng)域方面。

（臺(tái)資參與的國(guó)企改革受到限制的領(lǐng)域主要集中在後頁(yè)表中列舉的行業(yè)。）

臺(tái)資參與國(guó)企改革的主要方式

根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》並結(jié)合法律法規(guī)，臺(tái)資參與國(guó)企改革的方式主要有：

（一）出資入股、收購(gòu)國(guó)有企業(yè)股份/股權(quán)

對(duì)於臺(tái)資企業(yè)以出資入股、收購(gòu)國(guó)有企業(yè)股份/股權(quán)的方式參與國(guó)企改革，根據(jù)國(guó)有企業(yè)是否上市、掛牌，臺(tái)資企業(yè)在投資不同類型的國(guó)有企業(yè)時(shí)應(yīng)注意相關(guān)法律法規(guī)的要求、產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向。

1.出資入股、收購(gòu)國(guó)有上市公司或國(guó)有非上市公眾公司股份

臺(tái)資企業(yè)在出資入股、收購(gòu)國(guó)有上市公司或國(guó)有非上市公眾公司股份時(shí)，要特別注意法律、法規(guī)對(duì)上市公司收購(gòu)和上市公司、非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組的特殊規(guī)定。比如《上市公司收購(gòu)管理辦法》第六條，對(duì)收購(gòu)主體資格有著特殊的要求。如果企業(yè)或自然人存在負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處?kù)冻掷m(xù)狀態(tài)，最近3 年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為，收購(gòu)人最近3 年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為等情形，則不具有收購(gòu)上市公司的資格。

此外，在出資入股、收購(gòu)國(guó)有上市公司或國(guó)有非上市公眾公司股份時(shí)，還需特別注意所投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域是否符合國(guó)家當(dāng)前引進(jìn)臺(tái)資的政策導(dǎo)向，在政策上是否有傾斜，對(duì)臺(tái)資持股比例是否存在限制等。

2.出資入股、收購(gòu)國(guó)有非上市企業(yè)

臺(tái)資企業(yè)出資入股、收購(gòu)國(guó)有非上市企業(yè)具體可以分為直接投資和間接投資。

直接投資是指臺(tái)資企業(yè)投資國(guó)有非上市企業(yè)後，利用國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)地位、與政府的良好關(guān)係等方面的優(yōu)勢(shì)，依靠其身先進(jìn)的技術(shù)和管理，實(shí)際參與所投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，要設(shè)立國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)由管企業(yè)為主向管資本為主的轉(zhuǎn)變。因此，具有管理和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的臺(tái)資企業(yè)在參與國(guó)企改革時(shí)，同樣要密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策，適時(shí)進(jìn)行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型、升級(jí)，使之符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，充分利用自身優(yōu)勢(shì)，與國(guó)有資本各展所長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)共贏。

間接投資是指臺(tái)資企業(yè)利用其資金優(yōu)勢(shì)，投資於那些具有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Φ膰?guó)有非上市企業(yè)，其主要形式是通過(guò)設(shè)立臺(tái)資創(chuàng)投企業(yè)（VC/PE）進(jìn)行股權(quán)投資。

根據(jù)《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，臺(tái)資可以參照外資創(chuàng)投企業(yè)的規(guī)定設(shè)立創(chuàng)投企業(yè)，對(duì)非上市國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。

設(shè)立臺(tái)資創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)具備下列條件：

（1）投資者人數(shù)在2人以上50人以下，且應(yīng)至少擁有一個(gè)第七條所述的必備投資者；

（2）非法人制創(chuàng)投企業(yè)投資者認(rèn)繳出資總額的最低限額為1000萬(wàn)美元；公司制創(chuàng)投企業(yè)投資者認(rèn)繳資本總額的最低限額為500萬(wàn)美元，除必備投資者外，其他每個(gè)投資者的最低認(rèn)繳出資額不得低於100萬(wàn)美元。外國(guó)投資者以可自由兌換的貨幣出資，中國(guó)投資者以人民幣出資；

（3）有明確的組織形式；

（4）有明確合法的投資方向；

（5）除了將本企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)授予一家創(chuàng)業(yè)投資管理公司進(jìn)行管理的情形外，創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)有3名以上具備創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員；

（6）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。

（二）通過(guò)PPP模式參與基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理

《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出對(duì)公益類國(guó)有企業(yè)，具備條件的也可以推行投資主體多元化，還可以通過(guò)購(gòu)買服務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)、委託代理等方式鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)參與經(jīng)營(yíng)。

2015年4月，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部、水利部、中國(guó)人民銀行聯(lián)合出臺(tái)《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》。該辦法指出，政府可以採(cǎi)用競(jìng)爭(zhēng)方式依法授權(quán)中華人民共和國(guó)境內(nèi)外的法人或者其他組織，通過(guò)協(xié)議明確權(quán)利義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，約定其在一定期限和範(fàn)圍內(nèi)投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、市政工程等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)並獲得收益，提供公共產(chǎn)品或者公共服務(wù)。

臺(tái)資企業(yè)可以通過(guò)上述公益類國(guó)企簽訂購(gòu)買服務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)、委託代理等協(xié)議方式參與到基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)中。

（三）吸引國(guó)有資本投資臺(tái)資企業(yè)

《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出鼓勵(lì)國(guó)有資本以多種方式入股非國(guó)有企業(yè)。充分發(fā)揮國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)作用，通過(guò)市場(chǎng)化方式，以公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)領(lǐng)域，對(duì)發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L(zhǎng)性強(qiáng)的非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。

當(dāng)下，各省市都出臺(tái)了鼓勵(lì)臺(tái)商投資的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，例如福建省出臺(tái)了《福建省鼓勵(lì)臺(tái)商投資的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，寧波市出臺(tái)了《寧波市臺(tái)商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》。這些臺(tái)商投資的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄都列舉了當(dāng)?shù)毓膭?lì)臺(tái)商投資的專案。臺(tái)資企業(yè)可以加快企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，重點(diǎn)發(fā)展發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L(zhǎng)性強(qiáng)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，吸引國(guó)有資本的投資。