我國信托業務的發展與創新

◎丘韻 李惠

我國信托業務的發展與創新

◎丘韻 李惠

我國的信托產業在良好的經濟環境下發展速度較快，信托業務的總量規模越來越大，信托行業表現出繁榮發展的強勁勢頭，但是信托行業在快速發展的同時，也存在著一些問題，如大多數的信托業務收入在中長期內面臨著挑戰、信托行業競爭壓力大、盈利模式有待完善和創新、違法違規進行操作等問題。

我國信托行業發展現狀

2008年由于美國次貸危機所導致金融危機，以及隨后爆發的歐洲主權債務危機，對世界的金融環境產生了重大影響，造成了國際范圍內的金融環境動蕩，直到今日當年金融危機對世界經濟的消極影響還沒有完全消除，這是目前金融行業所面臨的國際環境。自2007年開始，我國的信托行業高速發展，整個信托行業的發展勢頭很猛，信托行業的監管層根據我國信托行業的發展情況制定并出臺了一系列的法律，規范信托業務，而且信托公司自身也在不斷的進行創新，這是我國信托行業的國內環境。

我國信托行業法律體系的發展現狀。信托行業的出現和發展要求必須有配套的法律法規與之相對應，信托行業的健康發展離不開法律的規范。首先，在信托行業立法方面，隨著我國信托公司的數量越來越多，信托業務的種類越來越多，我國根據信托行業的運行情況，相繼出臺了相關法律。我國信托業法律體系的核心是“一法三規”，“一法三規”中的“法”是指《中華人民共和國信托法》，“三規”是指《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》、《信托公司凈資本管理辦法》，除此之外《信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》也是“一法三規”中的內容。除了“一法三規”之外，我國的信托行業相關法律體系中還包括了公司治理方面的法律，資產證券化方面的法律，股指期貨方面的法律，銀信合作方面的法律，企業年金方面的法律和信息披露方面的法律等。公司治理方面的法律中包含《中國銀監會關于信托公司開展項目融資業務涉及項目資本金有關問題的通知》，資產證券化方面的法律包含《信貸資產證券化試點管理辦法》，股指期貨方面的法律包含《信托公司參與股指期貨交易業務指引》，銀信合作方面的法律包含了《中國銀監會關于進一步規范銀信理財合作業務的通知》和《關于進一步規范和促進銀信合作業務的自律公約》，企業年金方面的法律包含的法律包含《關于擴大企業年金基金投資范圍的通知》，信息披露方面的法律包含《信托產品登記公示與信托信息披露試行方案》，可見我國在信托行業方面的法律體系還是比較完備的。其次，在信托行業的監管與執法方面，信托企業的監管主體是中國銀監會，銀監會在監督信托行業運行的同時，針對不同問題頒布一些規章和政策，保證信托業務的規范化和高效化，如銀監會根據實際情況規定信托企業可以采用債權、所有權和租賃等不同手段運用其掌握的資金，這賦予了信托公司根據企業自身的實際發展狀況確立資金運行手段的權利，這對于提高信托公司和企業的運行效率有很大幫助，同時證監會也要求證監會在運營時必須符合相關規范，這也保證了信托公司辦理業務時的規范化。

我國信托行業的資產狀況。首先，信托行業資產的增長率較高，從2009開始，我國信托公司的年增長率在4個連續的年度中都是大于百分之五十的，即在2009年、2010年、2011年和2012年這四年，我國信托公司的同比增長率都超過了百分之五十，而且在2010年；其次，信托行業的排位上升，信托規模第一次超過了公募基金，在2012年信托行業的規模又超過了保險業，即信托行業成為了我國的第二大金融部門，第一大金融部門為銀行業；再次，信托行業的資產數額很大，如在2011年，我國信托行業的資產為7.47萬億。在2011年我國信托行業資產為4.81萬億。從這三個方面可以我國信托行業資產規模非常大。

我國信托行業的經營狀況。從2009年開始，我國信托行業的經營狀況呈現出驚人的態勢，無論是信托業務的收入還是信托業務的利潤都在不斷增長，根據中國信托業協會發布的2012年我國信托行業的數據，當年全年的信托業務收入達到471.93億元，利潤總額達到了441.4億元，由此可以看出，我國信托行業的大體經營狀況還是非常出色的。

我國信托行業產品市場的發展現狀。根據中國信托業協會發布的2012年我國信托行業的數據，我國信托行業在2012年發行信托產品的數量達到4908個，發行規模為92687937萬元，就2012年的產品市場狀況來看信托行業的產品數量較多，發行規模也很大，比較我國信托行業的歷史數據，可以發現，從2008～2011年，信托行業的產品數量巨猛增加，從2008年的733個發展到2012年的4908個，但是2011年與2012年的產品數量差別并不是很大。

當前我國信托行業發展中面臨的問題

宏觀環境方面。隨著中國經濟的不斷發展，我國的GDP增速一直保持較高水平，但是到了今年，即2015年，根據我國統計局發布的前兩個季度的經濟數據可以發現我國的GDP增速出現了單位數的增長，這表明我國的經濟發展已經進入了弱周期階段，這會從某種程度上降低資金的投資回報率，如何適應這種弱經濟周期，是擺在信托行業面前的最突出問題。一些研究表明我國的富裕人群資產配置呈現出多元化的特點，同時老齡化問題對于財富的代際傳承影響很大，這些都是我國信托行業面臨的宏觀環境問題。

競爭方面。隨著市場上的理財產品越來越多，商業銀行傳統的經營模式將會受到挑戰，商業銀行必須另謀出路；在資產管理和財富管理方面，銀行和券商的優勢更加明顯，而信托企業在資產管理和財富管理方面的競爭優勢不如銀行和券商那樣明顯，所以信托行行業在資產管理領域的競爭壓力非常大；利率市場化將減弱信托企業在信貸融資方面的優勢。

投資方向方面。房地產行業漸冷，能源的逐漸減少也導致傳統的能源行業顯現頹勢，信托公司的投資對象成為困擾我國信托行業的大問題；為了保證投資收益的穩定性，我國信托行業必須選擇高收益且風險可控的投資對象，但是這樣的投資對象在哪里呢，這困擾金融行業的另一個問題；信貸資產證券化到底會對信托行業產生什么影響，產生多大的影響，這也是需要我國信托行業人仔細考慮的問題。

我國信托行業未來發展的建議

雖然我國當前GDP的增速減緩可能會對我國信托行業的繼續發展帶來一些困擾或問題，但是縱觀我國國內的經濟環境尤其是金融環境，我國信托行業未來的發展趨勢還是比較明朗的，雖然我國信托行業可能會隨著我國經濟轉型和改革進行受到挑戰，或者是經歷巨大的壓力，但是從我國投資者的投資偏好和我國信托行業客戶的需求量來看，我國信托行業在未來的發展前景還是非常不錯的。但是就像我國經濟發展到一定程度需要轉型和改革一樣，我國信托行業發展到了一定程度也應該考慮轉型和創新，我國信托企業應該根據自身的資金規模和業務種類及水平創造性地尋找具有信托企業自身特色的發展路徑，同時根據我國信托行業客戶和投資者的個性化需求，我國信托企業應該努力開辦有個性化特點的信托業務或信托公司。綜合考慮我國信托行業發展的具體情況，再次提出以下發展建議，希望這些建議能夠給我國信托行業帶來希望，并幫助我國信托企業尋找正確的發展方向。

專業化的私人財富管理信托公司。專業化的私人財富管理信托公司主要的服務對象是那些高凈值客戶，專業化的私人財富管理信托公司旨在向這些高凈值客戶提供專業的個人信托業務，并協助高凈值客戶全面管理其財富，這能夠滿足很多高凈值客戶的投資理財需求，幫助高凈值客戶穩定地增加財富總量。首先，在客戶資源方面，信托公司在向高凈值客戶提供理財產品時，要注意了解和收集這些高凈值客戶的投資偏好和理財需求，隨著這些高凈值客戶對于信托公司的信任度和依賴度不斷增加，信托公司可以向對私人信托服務和財富管理服務有需求的客戶提供專業化的服務。通過這種途徑，專業化的私人財富管理信托公司可以積累越來越多的客戶源，并提高自己的收入水平和盈利水平。其次，在具體業務和理財產品方面，信托公司應該根據客戶的需求和市場的發展情況，不斷完善自身的客戶服務體系。只有更專業更穩定的理財產品才能得到客戶或投資人的青睞，信托公司必須加強對理財產品的研究工作，組建專業化水平高的團隊。再次，在信托企業的管理方面，信托公司必須提高其提供產品和服務的效率，提升其合理配置企業資源的能力，在保證公司正常運轉的情況下，盡量降低信托企業的運營成本，而且信托企業也可以結合市場的發展情況考慮創新企業自身的管理策略，讓出色的管理為信托企業的運營舔磚加瓦。最后，在應對競爭方面，我國的信托企業應該仔細研究商業銀行私人銀行部門的運營方法和手段，因為我國的信托企業在財富管理業務上的潛在競爭對手就是商業銀行的私人銀行部門，加深對商業銀行私人部門的了解能夠幫助我國的信托企業在競爭中占得優勢地位。

專業化的金融信托服務機構。我國的信托企業通常會接受客戶的委托，為很多種類的理財產品提供以托管為主的信托服務，這類業務的風險較低，且在發達的金融體系中需求量很大，因此我國的信托企業應該重視這種以托管為主的信托業務，這能夠幫助我國的信托企業降低投資風險，如果我國的信托企業能夠爭取到大量的為金融產品提供托管類的信托業務，那么我國的信托企業的業務量也會逐漸增大，對于提高我國的信托企業的利潤具有很大幫助。為了能夠在這類信托業務上取得優勢地位，我國的信托企業必須努力提高企業自身在金融信托服務方面的專業性。

以投資管理為主的專業信托機構。為了更好地應對客戶以及市場的需求，我國的信托企業還應該自發地創立投資性理財產品，并且以信托企業自身的名義進行投資管理，也可以接受其他資金管理的委托，向其提供專業化的投資管理服務。我國的信托企業能夠跨越產業市場、金融市場、另類投資市場和不動產市場等多個市場，這與其他金融機構相比就具有自己獨特的優勢，我國的信托企業應該僅僅抓住這一優勢，繼續加深公司的分工，并在特殊領域打造自己的強勢業務和服務。如果一個信托企業具備上述能力和特征，那么這樣的信托企業可以將自己逐漸發展為專業化程度非常高的投資管理機構或資產管理機構。在信托企業加深本企業信托業務專業化時，首先應該注意人才的搜集和聘用，人才是信托企業加深信托業務專業化過程中必不可少的因素。

綜合能力強的信托機構。上述提到了專業化的私人財富管理信托公司，專業化的金融信托服務機構和以投資管理為主的專業信托機構，這些機構業務的專業化能夠滿足不同投資人的需求，如果一個信托公司的規模和實力足夠強大，那么可以考慮整合各方面的資源，把自己打造成為綜合性的信托企業。

雖然在我國經濟轉型之際的信托企業將會面臨挑戰和壓力，但是通過上述的分析我們可以發現信托企業根據當前的經濟形勢可以朝著不同的方向發展，如本文提到的專業化的私人財富管理信托公司，專業化的金融信托服務機構，以投資管理為主的專業信托機構和綜合能力強的信托機構等方向。

（作者單位：中央財經大學）