張軍 中國潛在經濟增長還很高

中國經濟現在仍然存在較高的增長潛力，而今年下半年到明年上半年，維持中國經濟7%的增長最終可能還需靠基礎設施建設。

解析：

現在到未來10年、20年，甚至更長時間，中國經濟的增長速度不可能直線運動，應該是不斷減速。經濟「新常態」並不能解釋2012年以來這兩年多時間，中國經濟增長速度為什麼突然從之前的10年平均10%下降到7%左右。

未來勞動力轉移從地區之間，落後的省市向發達地區轉移；從第一產業向第二、第三產業，即勞動力從低生產力部門向高生產力部門轉移。這個時間保守估計要有15年，而這15年，就是中國潛在增長率保持比較快、比較高水準的15年。

中國地區之間、行業之間差距的持續存在，就說明潛在增長率還是較高的，只要能夠在政策上確保要素，包括資本跟勞動力能夠跨地區、跨行業自由流動，這個潛在增長率就可能實現。中國經濟下行不是因為潛在增長率下降而拉下來的，原因是投資需求上不去。地方政府和企業負債率太高，沒有融資能力，還要靠影子銀行高利貸來償還銀行利息，如此債務拖累直接導致投資需求低迷。解除債務的拖累，就是中國經濟復甦的關鍵，而解除債務拖累的一個表現應該是融資成本的大幅度下降。