我國金融不穩定性及其對宏觀經濟非對稱影響分析

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我國金融不穩定性及其對宏觀經濟非對稱影響分析

李瑋

天津金融資產交易所天津300201

[摘要]隨著經濟社會的發展，金融體系對于經濟體的影響日益凸顯。然而金融系統內部存在著導致不穩定現象出現的因素，這種不穩定性對宏觀經濟的影響呈現出一種非對稱性，即對于不同發展時期的經濟體會產生不同的影響。本文就我國的金融不穩定性及對其宏觀經濟的非對稱影響進行研究分析，進而提出相應的解決措施。

[關鍵詞]金融不穩定性；宏觀經濟；非對稱性影響

可以說金融系統的不穩定性是現代經濟危機爆發的直接原因，無論是世界性的還是局部的經濟動亂都是從金融界開始的，而隨著我國市場化進程的加快以及金融系統的發展完善，可以說目前金融已經成為了經濟社會的主角。但這也使得宏觀經濟受金融不穩定性的影響越來越大，加深了經濟發展的風險。

一、金融不穩定性概述

1.1金融不穩定性原因

影響金融系統穩定性的因素有許多，本文主要介紹以下三點：

（1）金融市場的變化。金融市場作為作為經濟市場的分支也具有市場的普遍特性。受到供求關系等的影響股票市值以及利率等都處在一個波動的狀態，這種金融市場的變化也是金融不穩定性的重要原因；

（2）風險防范機制不完善。我國金融業是近些年才開始逐步發展因而對于風險的預測、防范以及應對能力都是比較差的，一旦發生金融動蕩就會造成嚴重的損失。缺乏風險預警機制和防范措施也使得金融系統處于一個不穩定的狀態；

（3）國家宏觀經濟政策的變化。政府宏觀經濟政策的變化會對金融不穩定性產生重要的影響。當政府鼓勵中小企業發展時降低各大商行的利率就會促進企業發展，金融機構在進行資金回收時也會比較容易，而在通貨膨脹率較高的情況下政府進行利率提高，減少貨幣流通量時，也會對證券市場、銀行等產生影響，在一定程度對金融市場的發展起反向作用。

1.2我國金融不穩定性的表現

金融不穩定性的表現也是多層次多方面。金融不穩定性是金融危機發生的導火索，因而潛在的經濟危機可以說是金融不穩定性的直接表現。

（1）我國目前貨幣危機發生的幾率較低。我國采用社會主義市場經濟體制，強有力的政府宏觀調控使得我國的抵抗國際性的金融風暴的能力要優于資本主義國家。雖然人民幣的升值一定程度上阻礙經濟的發展，但是這也減少了一些外幣的投資投機行為，同時較低的通貨膨脹率以及較高的外匯儲備水平也降低了我國貨幣危機發生的可能性；

（2）我國目前不會爆發債務危機。由于近些年來我國的經濟發展態勢較國際水平來說還是比較良好，負債率包括還款率等一直處于較低的水平，因而短期內爆發債務危機的幾率較低；

（3）我國目前資本危機爆發的可能性也很小。我國政府一直采取鼓勵資本市場發展的政策，并且近些年來也不在不斷進行資本市場的規范，投資者的信心日益提升，證券市場發展態勢良好。

（4）我國面臨潛在的銀行危機。這是目前威脅我國金融安全的最大因素，因而需要把其作為關注和防范的重點。未得到有效控制的不良貸款率、較低的銀行盈利水平以及資本不足都是造成銀行業發展面臨危機的主要原因，而且我國政府解決危機的水平較低，對國家財政會產生較大的影響，但是近些年商業銀行市場化進程的加快也是有一定的作用的。

二、金融不穩定性對于宏觀經濟的影響

2.1金融不穩定性導致金融風險的發生

一些資本主義國家的實例證明，金融危機爆發前金融系統都處于一個極端不穩定的狀態。通過對數據的研究分析發現，金融系統一直處于波動的不穩定狀態。而金融機構在過分追求利益時會忽視對風險的防范，而這種對風險因子的忽視會使得金融穩定性增加，一旦達到系統的臨界點時，系統無法再承受這些不穩定因子的存在，金融危機也隨之爆發。而且在當前經濟全球化的條件下，一個大型經濟體的危機往往會帶來全球性的影響。結合我國的實際狀況來看，我國目前最大的金融風險就是銀行市場。我國的資本市場、貨幣市場包括對外債務都處于比較穩定的狀態，短期內不會爆發危機。但我國目前銀行業一直處于不穩定的狀態，首先是中小企業的發展使得貸款率增高，貸款率的攀升也使得不良貸款的數額日益增大，這也會使得本就緊張的銀行資本更加缺乏。除此之外我國的大部分銀行都處于資本充足率較低的狀態，資本對于銀行的重要性不言而喻，如果資本長期虧缺勢必會影響銀行的發展。由于我國的商業銀行之前一直受政府的限制較多，因而盈利水平，雖然目前不斷深化銀行的改革升級，但是其盈利水平還是無法與西方發達國家相比。再加之目前政府對銀行危機調控的措施就是財政撥款，這樣使得危機解決成本極高，一旦國家財政無法負擔這筆巨大的資金，而銀行的不穩定性又累積到一定的程度我國就易爆發金融危機。

2.2金融不穩定性對宏觀經濟的影響具有非對稱性

所謂的不對稱影響簡單來說金融不穩定性對于宏觀經濟的影響呈現明顯的兩區特征，而在這兩區中金融不穩定性發揮作用的強度是不同的。而且通過對近些年來我國的經濟增長以及金融市場相關數據分析計算發現，金融穩定性具有周期性變化，當2008年次貸危機出現時，我國的金融不穩定性也升到了歷史最高水平，此后不斷回落，現在基本上維持在一個穩定的狀態。此外我國經濟并不是處于一個穩定增長的態勢，而是具有高速增長和適速增長的兩種表現，而金融不穩定性在這兩種狀態下的影響作用也并不相同，在經濟高速增長的情況下金融不穩定性對經濟的作用要更加明顯。通過數據分析比較發現當經濟高速增長，經濟體發展態勢良好時，金融不穩定性與經濟發展速度呈現正相關，即在一定程度上這種不穩定性會促進經濟的發展，但是當經濟發展平緩，經濟社會比較蕭條時金融不穩定性并不會起到促進經濟發展的作用，甚至在某些特定情況下會起到反向作用，因此說金融不穩定性對宏觀經濟具有非對稱影響。

三、應對金融不穩定性的對策

3.1降低通貨膨脹率

維持較低的通貨膨脹率對于保持金融穩定性和促進經濟發展都有著重要的意義。政府可以通過貨幣政策的制定和實施來達到這一目的，適當減少流通中的貨幣量，而通貨膨脹率的穩定也進一步保證了物價的穩定，對于人民生活水平的提高也具有重要的意義。于此同時目前人民幣在國際市場中還處于升值的狀態，而長期的升值在一定程度上也會阻礙經濟的發展，因而政府需要穩定人民幣兌外幣的匯率。另外為了降低通貨膨脹率，國家需要穩定物價在一個合理的范圍內，制定相應的通貨膨脹率控制目標，并實行相應的貨幣政策、利率政策來達到這一目標。

3.2加強對金融市場的監管

金融市場的波動性也是影響金融穩定性的重要因素。通過對金融市場的規范和有效監管也能達到控制金融穩定性的目的。由于我國金融業起步較晚，無論是金融結構還是金融監管方式都比較落后，因此我國需要對當前的金融監管模式進行相應的調整。首先需要改變以往的分業監管模式，采取混業監管的方式促進金融市場的發展。同時我們需要學習西方先進的監管經驗來完善我國的監管方式，目前我國并沒有設置特定的機構進行金融監管，這也非常不利于對金融市場的全面監管，因此我國在設置監管機構的同時還要保證監管人員的純潔性。

3.3進一步完善金融市場

對金融市場的完善也是維持金融不穩定性的重要舉措。首先可以通過相應的法律法規的制定來對金融市場參與者的行為進行規范，同時相關部門要加大監管和執法力度，對于危害影響金融市場正常運行的單位和個人要予以嚴懲。另外還要注重個人及企業征信系統的建立，這樣方便金融機構對于個人以及企業的信用度的考查，該舉措也有利于不良貸款率的降低，提高銀行的經營水平，也有利于金融市場交易的透明化，維護交易雙方的利益。除此之外還要建立相應的風險預測和防范機制，一旦發生金融動亂可以及時進行解決，降低經濟損失。還要注重調整金融結構，注重地域以及城鄉金融平衡化和金融產品的創新。

四、結論

我國正處于經濟發展方式轉型升級的關鍵階段，也極易受到各種因素的影響。金融不穩定性對宏觀經濟的影響是非對稱的，適當的不穩定因子的存在會促進經濟社會的發展，但是不穩定性積累到一定的程度也會誘發金融風險，因而政府需要通過適當的貨幣政策、行政政策的制定不斷對金融系統進行調整以達到維持宏觀經濟穩定促進經濟發展的目的。

參考文獻

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