中國股市進入大震蕩期？

環球時報/2015-12-01/ 第11版面/環球財經 /作者：本報駐英國特約記者 孫微 本報記者 倪浩 ●王一茗

中國股市在上周五經歷5.5％的跌幅之后，本周一上演驚天逆轉，滬指開盤震蕩上揚，在銀行股強勢拉升下滬指翻紅，但臨近午盤滬指大幅跳水，失守3400點關口；下午開盤，滬指大幅下挫，一度跌逾3%，盤中在銀行、券商強勢拉升下，滬指探底回升跌幅收窄，最終實現V型反彈，收盤時漲0.26%，報收3445點。

對此，路透社11月30日報道稱，這是滬指在此前的大幅震蕩后小幅收升。報道援引分析師的話稱，當日股指大幅波動，權重股有護盤跡象，地產及銀行股的上漲對拉動指數貢獻較大，部分資金有逢低入場的跡象。

不過在不少分析人士看來，當日股市的一度下挫與IPO重啟有很大關系。本周將有10只新股率先發行，這是中國因股市異常波動而暫停IPO5個月后的重啟。據統計，其中周一、周三各1只新股；周二最為密集，有8只股票重啟IPO，總計募資金額約71億元。10只新股中，上交所上市的有5家，在深交所中小板和創業板上市的分別有3家和2家。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《環球時報》記者采訪時表示，本周IPO重啟仍將凍結大量的資金，短期內對于A股的走勢形成壓力。在上周五A股暴跌后，各大券商紛紛表態，將繼續履行“自營盤不減持”承諾，推進市場穩定、修復、建設。中信、海通、國信證券也先后緊急澄清，被調查系兩融問題。

在制度層面，對于證監會首次給出明確時間表的注冊制，東吳證券研究院高級分析師鄧文淵認為，注冊真正實施可能是明年二季度的事情，短期內對于市場的走勢影響并不大，但注冊制的實施將會帶動個股估值的整體下移，“因為注冊制實施之后，上市公司將不再是稀缺資源，一些存有估值泡沫的個股勢必下跌。”董登新對此持有相同的看法，他對《環球時報》記者表示，短期小盤個股估值必將下移，但整體而言，注冊制的實施將為A股帶來長期重大利好，因為“IPO注冊制體現出證監會下決心還權于市場，是市場化改革的實際行動。”

此外，11月30日人民幣加入SDR的消息也廣受市場關注。美國《華爾街日報》報道稱，外界普遍看好IMF把人民幣納入其儲備貨幣籃子。路透社也認為，伴隨人民幣沖刺SDR，中國資本項目開放和匯率改革亦加速推進。對此，野村證券分析師認為，人民幣最近匯率的相對穩定，是由于中國政府意將人民幣納入SDR籃子。如果在此之后，人民幣仍能保持穩定，投資者對中國股市的情緒將會更加正面。彭博社則認為，人民幣納入SDR對股市的短期影響比較有限，一旦人民幣納入SDR，中國央行可能會對匯率減少干預。未來人民幣波動會對投資者的風險偏好造成負面影響，反而傷及中國股市。

對于股市下一步的走勢，路透社報道稱，一項最新月度調查顯示，中國基金經理對未來三個月股票的持倉建議配比略升至四個月新高，流動性寬松及風險偏好上升，股市的整體氣氛有所改善，不少基金經理持后市謹慎樂觀態度。投資咨詢機構“福建天信”分析認為，短期市場繼續下挫的風險已經解除，市場將再度進入比較良性的上行區間，但是大漲依舊不太現實，寬幅震蕩的可能性很大。

董登新對《環球時報》表示，上周五A股出現的大跌是股災之后第二輪反彈的終結，本周一A股小幅收紅是技術上的一個反彈，但并不意味著大盤或將企穩，短期內大盤大幅波動的概率仍然非常大。鄧文淵認為，市場未來的走勢可能會更為糾結，“目前沒有辦法確認中國股市正處于牛市還是熊市，因為牛熊交雜，利多利空糾纏，整個市場或稱為一個大的震蕩市更為恰當”，鄧文淵表示，市場在進入12月份后，不確定因素會更多，各種力量糾纏在一起，走勢或將變得更為復雜。▲