關于發起設立南方絲路基金的建議

車轔++馬策

2014年11月04日，國家主席習近平主持召開中央財經領導小組第八次會議，研究“一帶一路”規劃、發起建立亞洲基礎設施投資銀行和設立絲路基金。2014年底和2015年中，絲路基金和亞投行相繼成立，成立速度之快令外界驚訝。其中，在絲路基金中，中國明確出資400億美元，首期100億美元已全部到位，該基金目前已進行正式運營，分別投資了巴基斯坦水電站和俄羅斯液化天然氣等項目。云南作為歷史上南方絲綢之路的重要組成部分，按照習近平總書記對云南做出的“面向南亞東南亞輻射中心”的重要定位，未來應在內陸沿邊開放中做出新貢獻。因此，我們建議云南省可以考慮發起設立“南方絲路基金”，具體構想如下。

一、建立南方絲路基金的意義

（一）支持“一帶一路”建設

設立南方絲路基金是要利用我國資金實力直接支持南方絲綢之路經濟帶的建設，以建設融資平臺為突破口，打破南亞、東南亞互聯互通的瓶頸。南亞、東南亞各國多是發展中國家，普遍缺乏建設資金，因此關鍵是盤活存量、用好增量，要將寶貴資金用在刀刃上？

（二）符合云南面向南亞、東南亞輻射中心的戰略定位

南方絲綢之路和北方絲綢之路都是“一帶一路”規劃中不可或缺的，南方絲綢之路主要途徑南亞、東南亞國家，具有顯著的區域、民族、宗教、地緣特點，如果將“孟中印緬經濟走廊”、“瀾滄江——湄公河次區域經濟合作機制（GMS）”、“中國—東盟自貿區升級版”納入到“南方絲路基金”未來的金融服務范疇，則會更有利于云南建設成為面向南亞、東南亞的輻射中心。

（三）有利于“走出去”戰略的實施

近年來，中國企業的海外并購步伐加快，尤其在能源和資源領域。南亞、東南亞國家人口眾多、資源富饒、市場潛力大，有巨大的吸引力。未來，以大銀行、大公司、大項目的海外并購和參與為重點和支點，構建南方絲綢之路金融走廊，讓金融資本、產業資本、民間資本充分結合，可以加速“一帶一路”的建設與發展。

（四）有利于加速人民幣國際化進程

《云南省廣西壯族自治區建設沿邊金融綜合改革試驗區總體方案》中提出要擴大人民幣跨境使用，逐步增強人民幣在東盟和南亞國家的競爭力、影響力和輻射力。目前，全球主要金融機構普遍看好人民幣的國際化前景，周邊一些國家已將人民幣納入儲備貨幣系統。人民幣在一些國家很受民眾歡迎，已經作為結算貨幣、支付貨幣在中國周邊國家邊境地區大量使用，在云南邊境貿易中，人民幣結算已達到90%以上。經估算，越南、老撾和緬甸三國目前的人民幣存量規模大約為150-170億元。這是基于正常貿易下的計算，尚不包括境外地下錢莊、地攤銀行，以及國家儲備的存量。面對海外如此存量的人民幣資源，南方絲路基金未來還可以逐步探索在海外發起設立人民幣基金的可行性。

二、基金定位、投資及運作原則

（一）定位

南方絲路基金定位為按照市場化、國際化、專業化原則設立的中長期開發性投資基金，通過股權、債權、貸款、基金等多元化投融資方式，為南方絲綢之路經濟帶建設和雙邊、多邊互聯互通提供投融資支持，運作中將遵循對接、效率、合作、開放四項原則。

（二）投資領域

重點是在“南方絲綢之路”經濟帶、“瀾滄江—湄公河次區域”、“孟中印緬經濟走廊”發展進程中尋找投資機會并提供相應的投融資服務，主要為有戰略意義的中長期項目，為云南周邊國家基礎設施、資源開發、產業合作和金融合作等項目提供投融資支持。

（三）投資策略

南方絲路基金將秉承商業化運作、互利共贏、開放包容的理念，尊重國際經濟金融規則，通過以股權為主的多種市場化方式，投資于基礎設施、資源開發、產業合作、金融合作等領域，促進共同發展、共同繁榮，實現合理的財務收益和中長期可持續發展。

（四）運作原則

基金在運作中將遵循對接、效率、合作、開放四項原則。

1.對接原則。基金的投資首先要與各國的發展戰略和規劃相銜接，在對方國家的發展進程中尋找投資機會。

2.效益原則。基金的資金分別來自于不同的股東和投資者，包括企業、政府引導基金、銀行等，在運作上必須堅持市場化的原則，投資于有效益的項目，實現中長期合理的投資回報，維護好股東的權益？

3.合作原則。基金是按照公司法設立的中長期開發投資基金，不是多邊開發機構。一定要遵守中國和投資所在國的法律法規，維護國際通行的市場規則和國際金融秩序，注重綠色環保和可持續發展。

4.開放原則。基金是開放的，歡迎有共同投資理念的合作者進入到南方絲路基金來，或者在子基金的層面上開展合作。也愿意與國際和區域的多邊金融機構，包括亞洲基礎設施投資銀行以及國家開發銀行、中國進出口銀行、各個商業銀行等金融機構合作。

三、組建方案

第一，基金名稱：南方絲路基金（暫定名，以工商登記為準）

第二，注冊地：云南昆明

第三，注冊資金：人民幣200億元，首期規模50億元。

第四，經營范圍：南方絲路基金進行股權、債權、基金、貸款等投資；與國際開發機構、金融機構等發起設立共同投資基金；進行資產受托管理、對外委托投資等；經批準的其他業務。

第五，股東結構：基金采用公司制形式注冊，云南省首期出資30億元，爭取絲路基金及其他政府性引導基金注資20億元。

第六，基金架構：南方絲路基金設立后，將積極與亞投行、國家開發銀行、中國進出口銀行及其他國內、國際金融機構溝通交流，同時多方面探索引進合適的社會資本，尋求共同對外投資機會，包括但不限于直接的項目投資，以及設立專業子基金進行投資。基金的具體架構如下圖所示。

第七，投資模式：基金將根據投資項目的具體情況，采取股權、債權等多種方式對項目進行組合投資。其中，股權部分主要通過“安哥拉模式”{1}和“安哥拉模式的升級版”{2}兩種形式進行投資；債權部分通過與亞投行、國開行等金融機構組成銀團，以提供銀團貸款等方式對項目進行融資支持，以期獲得更多保障。

第八，運行方式：基金在運行中強調“市場化、國際化、專業化”方向以及“對接、效益、合作、開放”原則？基金將一方面加強戰略規劃和布局研究，建立完善投資決策程序和業務規范；另一方面，將積極拓展業務聯系，主動走訪和聯系有關部門、企業和金融機構，加強項目評估和遴選，以確定一批重點跟蹤項目和若干潛在可“落地”的投資項目。在對外投資運作中，借力中國企業的人才、行業、技術優勢和海外投資經驗，實現風險管控。同時，幫助企業提高融資能力，加強企業對項目的經營管控能力，支持企業更好、更高質量地“走出去”。

注釋

{1}安哥拉模式是把“有直接現金流的項目和沒有直接現金流的項目”進行捆綁、整合，兩種項目綜合起來以后進行統一還款。

{2}安哥拉模式的升級版是指通過基金方式以股權進行對外投資，對方國家可以拿土地和沿線資源來入股，雙方聯合發起成立“基礎設施發展公司”，以公司作為融資主體，同時負責基礎設施建設、融資還款等，構建一個金融機構和實施主體兩端連接的閉環，從而實現“借、用、管、還”一體化運作。

作者簡介：車轔（1969.6-），男，云南昆明人，歷史學博士，云南農業大學馬克思主義學院副教授，碩士生導師，研究方向：政治學、經濟技術史；馬策（1979.4-），女，回族，山東淄博人，經濟學碩士，云南省投資控股集團有限公司金融業務部高級經濟師，研究方向：經濟學，金融學。