人民幣的國際化是什么

王永利

人民幣國際化，首先，是要培育和拓展人民幣走出去的途徑，也就是說，不能僅僅停留在跨境人民幣貿易結算使用人民幣，也應該允許個人未來的投資，個人企業走出去用人民幣。當然，國家的援助，政府之間的往來更應該積極推動人民幣走出去。

第二，人民幣走出去，應該采取通過金融機構的轉賬清算方式，而不是現鈔走出去。現鈔不符合綠色金融發展的方向，貨幣當局應該嚴格控制現鈔走出去，個人帶點就夠了，不需要我們代替海外機構驗鈔。

第三，采用記賬清算的方式，應該采取代理行的清算模式，而不是清算行的代理模式。跨境清算有兩種模式，一種允許境外機構直接在中國的中央銀行開戶，直接像我們中國的金融機構一樣成為一個清算行，第二個只能在中國的金融機構，包括外資的金融機構開戶，通過代理行清算，這是兩個不同的概念。如果他們直接在央行開戶，直接作為清算行，可能跟國內行一樣的待遇。人民幣直接通過央行直接走進海外機構，就說明我們基礎貨幣走出去了。

如果我們采用的是記賬清算，而且是代理行清算模式的話，所謂人民幣走出去，指的是人民幣所有權走出去了，人民幣并沒有走出去。外匯進到中國的時候，為什么放到美國去，怎么不拿回來？拿回來的時候，你不知道使用什么清算體系，根據現在記賬的清算體系，是拿不回來的，因為本身一開始就體現債權債務關系。反過來，人民幣走出去的話，也同樣如此。當理解這些內容后，也就更清楚，人民幣走出去會對我們產生什么樣的影響，并不像我們想象的那么可怕。

所謂人民幣走出去，僅僅是所有權走出去，對金融機構來講，流動性并沒有發生變化，僅僅把國內的企業和個人的錢變成了境外的錢存在我這個地方，可能對我們貨幣總量產生影響。因為企業個人的存款算M2，境外金融機構的存款是同業，不算在M2里面。這就會進一步導致，外匯儲備、外債和海外資產等等受到影響。國外外匯儲備口徑做了一些調整。

未來人民幣走出去多了，影響還會變得更大，起初我就一直建議，把境外人民幣或者海外人民幣單獨列出來，統計上單獨給它一個貨幣符號，這樣統計就很清楚。在銀行里面有一個貨幣符號，人民幣是00001，后面的然后再加。

進一步加快建立以中國為主導的國際清算體系，人民幣要國際化，必須要有自己的清算體系。這也要分層，不要認為央行主導的清算體系可以全球通用，時間推的太長，根本弄不出來。我認為應該分層，央行主導一級的清算，允許商業銀行也有一些嘗試，而且商業銀行連到海外的代理行，這樣進度可以加快。清算體系不僅僅保證快速安全便捷的清算，還要滿足監管的要求，比如說反洗錢等等，清算不僅僅是技術問題，特別是出現金融制裁的時候，這是非常重要的通道。

今天都在講人民幣國際化，但是缺了一個概念，什么叫國際化，有沒有國際化標準，有沒有階段性目標？我們對此一直缺乏認真思考。中國人民大學發布了相關指數，中國銀行也有自己的指數。中國應該有一個國家人民幣國際化的指數。現在用到貿易結算上就算是國際化了嗎？還是說做交易就是國際化，還是儲備，什么程度才算是達到國際化？如果目標都達不成統一，政策力度自然會受影響。我建議盡快建立一個指標，指標至少包括計價結算、交易、儲備三大功能。可以對三大功能賦分，取一個綜合分值，這個分值放在全球主要貨幣之中加以比較，現在是什么樣，未來的目標應該達到什么樣的水平。

我個人覺得，如果將2009年7月1日正式啟動跨境結算視為起步，到10周年，2020年7月，綜合指數達到10%，就已經相當了不起。至新中國建立90周年，2040年，達到20%，我自己判斷，美元肯定下降50%以下，美元、歐元、人民幣成為三足鼎立的局面，整個國際貨幣體系將發生巨變。

為什么要到建國90周年？第一個30年，中國經濟從快速發展到瀕臨崩潰，第二個30年，由瀕臨崩潰到世界第二大經濟體。如果不發生重大格局變動，到建國90周年，中國成為世界第一大經濟體是可能的。這是指GDP總量，但規模大不代表歷史積累的財富多。國家應該有自己的標準，應該有階段性的目標，而后依此而行，否則就分散了。

再一個就是SDR（注：Special Drawing Right，特別提款權，亦稱紙黃金，是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位），我的觀點是，愿意加入，但是不必苛求，加入的前提是IMF要深刻改革。

第一，SDR并不是真正的貨幣，第二，它的規模很小，到現在是2040個SDR單位，影響力很有限，第三，整個IMF治理結構很不好，需要變革，這種情況下，人民幣加進去了，大家覺得國際聲望提高了，IMF給你做一個標簽，可以更好的做儲備。但是，我們更應該做好自己的事情，做好全面深化改革開放，特別是圍繞“一帶一路”，把區域化、全球化的發展和相配套的絲路基金、金磚國家的內容做好，探索出以中國為主全球化發展思路和新的國際貨幣體系的思路，這比加入SDR更重要。

改革開放不會停下來，國際化會推動中國做出更多的改革，做好自己的事情很必要。2013年“錢慌”和最近“股災”告訴我們，不要盲目樂觀，走的太快會摔大跟頭。人民幣國際化以后，金融市場的開放，金融市場的變化會非常劇烈，如果沒有一定的機制、能力和經驗，盲目的開放也會比較可怕。

（作者供職于中國銀行）endprint