企業財務風險評價體系研究

王秀娟

（長春吉原生物科技有限公司，長春 130103）

一、財務風險評價體系概述

隨著企業經濟活動外延的不斷拓展和經營市場的不斷開放，企業在經營過程中不可避免地要受到外界因素的影響，這些因素無論大小，都有可能對企業財務狀況造成不利的影響，這有可能會給企業帶來損失，甚至會使企業的正常生產經營狀況受到嚴重影響，這便是財務風險。通常情況下，企業的財務風險按照類別來劃分，主要可以分為經營風險、投資風險、籌資風險和外匯風險等幾類。

企業應該積極構建財務風險評價體系以應對生產經營過程中的各種財務風險，對日常經營過程中的數據和資料提前進行收集與整理，將其運用到財務風險評價體系中設定的特定模型之中，經過數學和統計學相關方法的處理之后，以數值的形式輸出財務風險的量化數值，以對企業的財務風險進行評判，進而對評估出的財務風險采取積極有效的措施進行應對，避免或者減輕該風險給企業造成的潛在損失，或者將風險轉化為企業的收益。事前對相關風險進行預測與控制是企業財務風險評價體系在風險防范與控制中發揮作用的關鍵，該體系的構建一方面能夠使得企業防范風險的能力大幅提升，另一方面還能夠大力提升企業的經營水平，使得企業更加適應外部激烈的市場競爭環境，為企業的持續健康發展提供保障。此外，財務風險評價體系出是構建現代企業管理制度的需求，企業能夠根據該體系實現加強財務監督管理和實現財務預警等功能，挖掘企業創造更大經濟效益的潛能。

二、當前我國企業財務風險評價體系存在的主要問題

（一）財務風險評價指標設計缺乏科學性

當前我國企業財務風險評價指標設計缺乏科學性體現在諸多方面，文章僅從償債能力、營運能力和盈利能力這三個較為重要的角度進行論述。

首先，在償債能力指標的設計層面，償債能力主要能力流動比率與速動比率兩大指標來予以反映，通過這兩個指標來對企業的貨幣資金的流動性強弱進行判斷。然而，從流動比率與速動比率這兩大指標的計算情況來看，這兩個指標計算所需數據大多來自財務報表，對于財務報表以外能夠增強企業短期償債能力的相關因素卻并沒有在企業的財務報表中準確地反映出來，對于特定企業而言，這些表外因素對于企業償債能力的影響是相當大的，需要加以考慮。其次，與企業營運能力有關的風險評價指標設計層面，應收賬款周轉率與存貨周轉率對于企業應收賬款與存貨周轉能力的反映上是不夠的，這兩大指標不能夠對與企業的現金收支進行動態的反映，由此對營運能力進行的評價也不一定準確。此外，企業償債能力的強弱在很大程度上也要受到企業應收賬款與存貨周轉速度快慢的影響。最后，從企業盈利能力評價指標上來看，設計缺乏科學性?？傎Y產報酬率是用期末總資產與期初總資產的平均值去除企業的凈利潤，在這一指標中，企業的總資產包括應付債權人的負債，應付債權人的利息是企業的利息支出屬于企業總資產產生收益的一部分，但是在計算總資產報酬率時卻并沒有將企業的利息支出考慮進來，進行造成該指標的局限性。

（二）對現金流量相關指標重視程度不高

在權責發生制下，企業的償債能力、營運能力和盈利能力會影響企業的財務活動，計算這些財務指標的數據通常僅從資產負債表和利潤表兩個層面獲得，從現金流量表這個層面進行考慮的力度不足，但是賬面的利潤并不是真正意義上的現金，而且資產負債表和利潤表的部分數據對于會計從業人員的主觀判斷依賴較大，只能從靜態層面來對企業的財務狀況進行反映，對于企業現金和現金等價物的真實情況難以有準確把握。然而，現金流量表自身依據收付實現制進行編制，與現金和現金等價物有關的數據更多的是來自銀行等金融機構，可靠性較強，能夠對企業在特定經營時期的經營狀況進行準確的把握。與此同時，通過經營活動來獲取現金及其等價物是主要目的，充足的現金流量既是對企業經營成果的肯定，也是企業維持正常生產經營活動的保證。在當前金融市場和產業市場環境較為復雜的情況下，將現金流量相關評價指標引入企業財務風險評價體系，對與現金和現金等價物有關的指標進行監督與考查，對于企業降低財務風險具有重要意義。

（三）財務風險評價體系中非財務指標設計不科學

企業財務風險評價體系作為企業財務衡量的一個系統性指標，對于全面性的要求較高，但是從當前財務風險評價體系設計的情況來看，對于非財務指標的考慮相對不足。財務指標主要是通過定量分析來對企業的財務風險進行評價，但是財務數據自身有其局限性，并不能夠全面概括企業的財務狀況，僅僅從財務數據來評價企業財務風險，顯得過于簡單。需要引入非財務指標來對財務指標評價能力上的不足予以彌補。企業在所處行業中的競爭地位、產品或者服務在市場中的占有率、企業的技術創新能力以及與金融機構的聯系等非財務指標對于企業財務風險的評價具有重要作用，這些指標的存在對于企業財務風險評價體系所導出的風險評價結果具有重要影響。例如，高層管理者持股、對外擔保情況以及關聯方交易的規模都會導致與財務風險相關的公司治理問題產生。

三、企業財務風險評價體系存在的改進思路

（一）通過改進財務指標增強風險評價體系的科學性

1.在償債能力指標改進層面。首先，應該增加現金流量債務比指標，可以增加現金到期債務比、現金流動負債比、現金總額債務比以及現金利息保障倍數來對短期償債能力和長期償債能力指標進行完善。其次，部分因素對于企業償債能力的影響在財務報表中并沒有充分體現出來，這些因素既包括對償債能力有利的因素也有不利的因素。在有利因素層面，增加可運用銀行貸款指標，該指標是指銀行已同意、企業未辦理貸款手續的銀行貸款限額，可以隨時增加企業的現金，提高企業的支付水平；將近期變現的長期資產進行考慮，企業可能將一些長期資產很快出售變為現金，增加短期償債能力，企業出售長期資產，一般情況下都是要經過慎重考慮的，企業應根據近期利益和長期利益的辯證關系，正確決定出售長期資產的問題；企業的信用對于短期債務償還具有較大作用，企業自身的信譽較好，能夠快速通過關聯企業或者相關金融機構貸款進行資金周轉。在不利因素層面，將與擔保有關的或有負債等考慮入內。

2.在營運能力指標改進層面。一方面，可以對應收賬款周轉率風險評價指標進行改進，應收賬款周轉率越高，說明應收賬款收回越快。反之，它會影響償債能力和正常資金周轉。但是當企業是季節性經營、企業大量使用分期收款結算方式銷售及企業大量使用現金結算銷售的時候，使用應收賬款周轉率不能反映實際情況。所以，在分析應收賬款周轉率時還引入應收賬款平均賬齡指針，以科學反映企業的應收賬款周轉能力。另一方面，對存貨周轉指標進行改進。提高存貨周轉率可以提高企業的變現能力，但有時存貨水平高、存貨周轉率低，未必表明資產使用效率低。存貨增加可能是經營策略，如因短缺可能造成未來供應中斷而采取的謹慎行為、預測未來物價上漲的投機行動等。因此，企業應增加“存貨平均占用期”指針進行分析。

3.在盈利能力指標改進層面。在既有盈利能力指標中增加與現金流量有關的指標，如資產現金率、經營活動現金流量與凈資產比值等，使得對于盈利能力的反映更為充分有效。另外，可以對前文列示的總資產報酬率指標進行改進，總資產報酬率計算公式中的分子改為凈利潤加利息支出，就更趨合理。又考慮到其計算指針的會計數據是以應計制原則確認的，總資產報酬率并不是一種收現的報酬，而作為債權人和股東，往往更注意現金回報的情況，也可以把計算公式的分子再作改進，總資產報酬率計算公式中的分子改為凈利潤、利息支出、待攤費用及回收額的總和。

（二）大力重視現金流量管理

能否維持較為充足的現金流量對于企業的生產經營與發展而言，具有十分重要的作用。企業在財務風險評價體系的構建過程中，應該將現金流量指標囊括其中，并給予足夠的重視，以提升財務風險評價體系的科學性與有效性。從具體層面來看，在企業償債能力評價過程中可以引入現金流量比率與現金流量利息保障倍數等與現金流量有關的指標作為企業償債能力的補充，畢竟企業償還債務需要依靠真正意義上的現金，而非賬面利潤，進而能夠使得企業的償命能力指標更具科學性。在與盈利能力相關的指標層面，可以引入經營活動現金流量與將利潤的比率這一指標作為企業盈利能力的補充，通過該指標可以對企業的盈利能力進行更為準確的判斷，促進企業提升利潤的質量。

（三）在財務風險評價體系中引入非財務風險評價指標

非財務風險難以在企業財務報表中予以列示，較為容易被企業的經營管理部門忽略。非財務風險對于企業的影響主要體現在關聯方交易和對外擔保等層面。在關聯方交易層面，關聯方交易作為一種較為特殊的交易形式，大股東有可能利息其自身的權利來占用公司資金進而謀取利益，此外關聯方交易有可能為企業財務造假和操縱利潤提供使得，因而對于與關聯方交易有關的財務風險應該予以積極考慮，并引入財務風險評價體系。在對外擔保層面，當前我國企業擔?，F象較為常見，且金額較大，由擔保積聚的財務風險較大。以太極集團為例，2004年其與長豐通信、長江水運和朝華科技擔保金額相互提供金額達20億，在被擔保企業陷入財務泥潭之后，太極集團于2005年為被擔保企業代償約6億元的借款，這使得太極集團自身的財務狀況大為惡化，并影響了正常生產經營。因而，需要在財務風險評價體系中對提供事項進行充分考慮。

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