取消“存貸比”順應時勢

付強

存在近20年的銀行業監管指標——“貸存比”的存廢終于塵埃落定。6月24日召開的國務院常務會議通過了《中華人民共和國商業銀行法修正案（草案）》（以下簡稱“草案”）。草案借鑒國際經驗，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標。

為應對流動性風險，存貸比于1995年正式寫入《商業銀行法》，成為商業銀行資產負債比例管理的重要指標之一。如今，實施達20年之久的存貸比監管指標終于“松綁”。

隨著銀行資產、負債結構的多元化和復雜化，簡單的存貸比指標由于約束流動性已不再適應眼下銀行業務發展的現狀和趨勢，且正成為銀行業面臨的重大行政性約束，而業內關于是否廢除存貸比的爭論也由來已久。從負債端來看，存貸比監管雖有利于督促商業銀行加強流動性管理，但是由于存貸比約束下的存款立行策略意味著銀行的存款吸收壓力極具剛性，因而存貸比考核是銀行負債成本壓力集聚的核心。伴隨金融脫媒的發展和主動負債的興起，存貸比的局限性日益明顯，銀行不得不通過不斷擴張負債來增加信貸投放，催生高成本表外融資業務和月末高息攬存款，對存款成本的提升推波助瀾，尤其是增加中小銀行的存款成本。從資產端來看，存貸比考核不符合派生存款能力下降的現實。由于小微企業存款派生能力弱，在存款立行策略下難以成為銀行的戰略重點，因而存貸比考核也是當前小微企業融資難的制度性根源。資本市場的多元化致商業銀行存款流失加劇，存貸比明顯制約了貸款投放能力。同時，存貸比考核不符合利率市場化下銀行負債資產多元化的發展要求。

實際上，近年來對存貸比的監管已經開始松動，監管層對于存貸比的計算口徑已經進行了多次靈活的調整。2006年，銀監會將農村信用社支農再貸款從存貸比分子扣除。2011年，將商業銀行小微企業專項金融債所對應貸款從存貸比分子扣除，同年開始實施月度日均貸存比考核。2012年，將村鎮銀行使用支農再貸款、主發起行存放資金發放的農戶和小微企業貸款從存貸比分子扣除。2014年6月30日，銀監會調整商業銀行貸存比計算口徑，分子（貸款）扣除六項、分母（存款）增加兩項。同年底，央行明確從2015年起，對“各項存款”統計口徑進行調整，將部分原屬于“銀行同業存放”項下的金融機構存款納入“各項存款”。如今應勢而為，存貸比由監管指標轉為監測指標。

對于監管機構而言，實際上不管是對于銀行的貸款規模還是流動性狀況，都有相應的完備監管指標。巴塞爾III協議中已經引入了流動性覆蓋率（LCR）和凈穩定資金比例（NSFR）兩大流動性監管指標。相較于簡單的存貸比監管，這兩大指標覆蓋的資金來源和運用更全面，比存貸比這一傳統指標更準確，更加接近流動性監管的實質。存貸比取消后，LCR和NSFR有望成為新的流動性監管指標。

取消存貸比的益處

取消貸存比法定指標的約束其影響深遠。取消存貸比的約束可以給商業銀行在資產結構的分布上以更大的自主性，緩解銀行攬存壓力，促使銀行將部分精力由吸儲轉移至資產管理、存量盤活等未來藍海領域。銀行資產端經營靈活性將增加，負債端存款成本降低，利好銀行中長期發展。

取消貸存比考核指標，既緩解了利率市場化進程中銀行面臨的負債成本上升壓力，也從制度上消除小微企業融資難的真正病根，有利于完善金融傳導機制，增強金融機構擴大“三農”、小微企業等貸款的能力；既是呼應化解融資難、融資貴政策大方向的有效步驟，也是為銀行松綁的重要一步，可以給商業銀行在資產結構的分布上以更大的自主性，緩解銀行攬存壓力，促使銀行將部分精力由吸儲轉移至資產管理、存量盤活等未來藍海領域。銀行資產端經營靈活性將增加，負債端存款成本降低，利好銀行中長期發展。應當進一步指出的是，對于存貸比相對緊張的中小銀行而言，這一紅線的取消將使其受益更多。

緩解銀行高負債成本

目前，我國銀行業正處于轉型期，資產和負債業務都日益多元化，取消存貸比的約束可以給商業銀行在資產結構的分布上以更大的自主性。

信貸資產端經營主要受信貸額度、資本金、存貸比等限制，存貸比考核的取消將解除銀行頭頂上的緊箍咒，緩解銀行攬存壓力，部分精力由吸儲轉移至資產管理、存量盤活等未來藍海領域。資產端經營靈活性將增加，負債端存款成本降低，利好銀行中長期發展。取消存貸比考核后，銀行負債端成本壓力減輕。目前，同業拆借利率已降至歷史極低水平，存貸比取消后，一般存款和同業存款并無區別，銀行完全可以通過同業負債替代一般存款，減輕利率市場化過程中的成本上升壓力，季末資金緊缺時銀行可通過同業拆借滿足流動性要求。

存貸比取消除了能緩解利率市場化進程中銀行面臨的負債成本上升壓力，還有望降低實體經濟的融資成本。地方預算軟約束和房地產上升周期下，由于表內貸款受存貸比約束，在融資需求得不到滿足的情況下，銀行的利潤考核壓力借道表外為上述主體融資，信托，券商資管、基金子公司成為表外融資通道。存貸比監管弱化，通道業務存在價值下降，上述機構將從通道向資管業務轉型，實體融資成本也因此有邊際上的改善。

化解存款沖時點大戰

商業銀行資產規模擴張的需求和存貸比指標約束之間存在天然的對抗性。此前，商業銀行屢屢上演月末存款沖時點的鬧劇，無非是為了達到存貸比的監管指標。銀行此前之所以拼命在月末沖時點，是為了在增加存款的同時，放出更多的貸款。由于存在存貸比考核，如果銀行存款基數不夠大，會造成貸款數相應減少，甚至會損傷實體經濟。過去幾年中，商業銀行還會通過理財業務、同業業務等多種業務創新來為沖時點大戰提供資源支撐。理財業務和同業業務在關鍵時點對市場流動性的吸收力度在各個資金緊張的時點中得到了淋漓盡致地體現。

激發銀行差異化發展

在存貸比考核正式取消后，更大的意義或在于將為銀行提供更大的發展空間。銀行可以在傳統的存貸款以外，拓展新的表內資金來源和運用方式以及各種表外業務。這意味著，銀行業的差異化會開始變得明顯，部分銀行可能會往交易型銀行、混業經營方向轉型，而一些銀行可能會繼續專注于存貸款等傳統業務。

隨著利率市場化的推進，未來主流大型商業銀行將尋求理財業務等中間業務作為戰略轉型的突破口。商業銀行在開展此類中間業務時，必然尋求規避上述各類重要指標的監管，以擴大自身的盈利能力。

存貸比取消后，一般存款和同業存款并無區別，銀行完全可以通過同業負債替代一般存款，減輕利率市場化過程中的成本上升壓力，季末資金緊缺時銀行可通過同業拆借滿足流動性要求。存貸比取消除了能緩解利率市場化進程中銀行面臨的負債成本上升壓力，還有望降低實體經濟的融資成本。

當然，對所有銀行來說，放松存貸比限制，都會促使銀行以更為多元化的方式來籌集資金，主動負債在銀行資金來源中所占的比重將越來越高。此外，以存定貸、存款立行等傳統管理思路，或會逐漸讓位于更為科學、全面的資產負債管理，銀行經營也將向更為精細化的方向發展。

未來預測

中小銀行受益會更多

相比于大行而言，中小銀行存貸比往往更為緊張。央行統計數據顯示，截至2014年末，全國中資中小型商業銀行人民幣存貸比高達81.81%，高于大型銀行10.08個百分點，高于《商業銀行法》法定值75%。同時，有相關機構統計，目前上市銀行中已有10家銀行存貸比超70%，招商、中信、民生和北京銀行更是短期突破75%。再從存款結構看，中小銀行流動性強的對公存款占比高達70%，相對穩定的個人存款占比23%。這一現象說明中小銀行的客戶主要集中在對公客戶。這部分客戶多是依靠貸款營銷而來，單一客戶存貸比高，部分銀行為了降低存貸比，在給客戶提供貸款時，不得不違規給客戶循環辦理全額保證金銀行承兌匯票業務，這也是中小銀行保證金占比高達12.32%、高于大型銀行9.81個百分點的原因。顯然，取消存貸比限制對于中小型商業銀行而言影響更大。取消存貸比可以刺激中小銀行增加信貸投放，信貸規模有望得到提振。盡管2015年一季度末中國銀行業金融機構存貸比為65.67%，遠低于75%，但有不少城商行以及部分全國性股份制商業銀行存貸比已經接近甚至超過了75%的這一監管水平。如今存貸比取消，將直接給他們信貸投放釋放出更多空間。鑒于中小銀行信貸投放對象主要是中小企業，這將有助于促進中小企業發展，降低他們的融資成本。如果存貸比不作為監管考核指標，預計可以至少釋放上萬億元流動性。

未來新指標利于銀行綜合發展

雖然存貸比改為監測性指標，但監管部門并非放棄了流動性管理。預計巴塞爾III中關于流動性的新規，流動性覆蓋率（LCR）和凈穩定融資比例（NSFR），都有望引入成為新的監管指標。

當前，國際上通行的流動性監管主要以巴塞爾III的兩個指標，流動性覆蓋率（LCR）和凈穩定融資比例（NSFR）。如果按照巴塞爾協議，將資本充足率、資產負債率、流動性覆蓋率（LCR）、凈穩定資金比例（NSFR）作為對銀行風險的主要監控指標，這些指標不但能夠覆蓋貸款規模管理和存貸比管理的監管范圍，而且更加科學有效。巴塞爾III中的兩項流動性監管指標，比存貸比指標更細膩、更全面，能夠替代存貸比指標所承擔的流動性監管功能，即使現在全面廢止存貸比，也不會導致流動性風險失控。

取消存貸比管理其實只是中國銀行業監管改革的一個制度性跨越，借此契機，中國銀行業的監管制度和方式也應與國際接軌。要逐步改革信貸資源管理方式，取消各類計劃指標，運用國際通行的監管手段，充分發揮市場對信貸資源配置的決定性作用，從而在根本上消除金融抑制。無論何種形式的貸款計劃、規模管理，既無法律依據，也無行政許可。建議對實際執行的信貸規模管理方式，如“合意貸款”，也應予取消，這將給銀行業提供更大的發展空間。銀行機構可以在傳統的存貸款以外，拓展新的表內資金來源和運用方式，以及各種表外業務。這也意味著銀行業的差異化會開始變得明顯，部分銀行可能會往交易型銀行、混業經營方向轉型，而一些銀行可能會繼續專注于存貸款等傳統業務。以存定貸、存款立行等傳統管理思路必將逐漸讓位于更為科學、全面的資產負債管理，銀行經營也將向更為精細化的方向發展。隨著《商業銀行法》的修改，監管層對銀行業子公司制度改革、互聯網金融業務方向等都有所考慮，銀行業的監管將更加精細化，為將來綜合化經營改革鋪好路。