共享金融：小、眾、美

文/本刊記者 呂丹

共享金融：小、眾、美

文/本刊記者 呂丹

作為全新的研究領(lǐng)域和方向，“共享經(jīng)濟背景下的共享金融”涵蓋了金融市場化、金融服務(wù)實體、互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融等一系列金融演進方向和理念，也是適應(yīng)后工業(yè)時代和消費者主權(quán)社會特點的“小、眾、美”金融。

王永利：共享金融更需要全球范圍內(nèi)的理論研究者、金融從業(yè)者、以及政府監(jiān)管部門的積極投入和良性互動。

近兩年來，中國的共享經(jīng)濟正在蓬勃興起，成為經(jīng)濟增長的新亮點。在此基礎(chǔ)上，經(jīng)濟社會的共享、共贏式發(fā)展也變得更加迫切。由《當(dāng)代金融家》雜志和華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院聯(lián)合發(fā)起的“全球共享金融100人論壇”于2015年11月28日在北京正式成立。

論壇由樂視控股（北京）有限公司作為理事長單位，華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院院長賈康擔(dān)任論壇監(jiān)事長；由全國人大財經(jīng)委副主任、中國人民銀行原副行長吳曉靈等領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任高級學(xué)術(shù)顧問。

中國人民銀行金融研究所所長姚余棟和中國社會科學(xué)院金融研究所所長助理楊濤兩位學(xué)者提出了“共享金融”這一全新概念。作為全新的研究領(lǐng)域和方向，“共享經(jīng)濟背景下的共享金融”涵蓋了金融市場化、金融服務(wù)實體、互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融等一系列金融演進方向和理念，也是適應(yīng)后工業(yè)時代和消費者主權(quán)社會特點的“小、眾、美”金融。與當(dāng)前火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融相比，共享金融更體現(xiàn)了長期、深層的金融模式與功能變革。

在經(jīng)濟、金融發(fā)展日益繁復(fù)的今天，很多工作或問題的解決，除了依靠政府規(guī)劃和行業(yè)、企業(yè)的努力外，還需要民間的、中立的、公正的、多專業(yè)的論壇組織參與甚至主導(dǎo)。鑒于此，“全球共享金融100人論壇”應(yīng)運而生，它是致力于構(gòu)建全球共享金融前沿學(xué)術(shù)研討、共享金融生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)、傳統(tǒng)金融與新金融融合發(fā)展的常設(shè)性高端智庫組織。

姚余棟：共享金融是實現(xiàn)普惠金融的可靠路徑。

論壇設(shè)100 位正式成員及100 位特邀成員，分別來自國內(nèi)外監(jiān)管部門、傳統(tǒng)金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)及研究學(xué)術(shù)機構(gòu)，他們均具有深厚的共享金融學(xué)術(shù)功底及廣泛的市場影響力，組成了全球共享金融研究和實踐的金字塔塔尖。

樂視控股高級副總裁、樂視金融CEO王永利指出，隨著寬帶傳輸技術(shù)、移動互聯(lián)技術(shù)、云計算、大數(shù)據(jù)甚至是“分布式、區(qū)塊鏈”技術(shù)的廣泛應(yīng)用，我們真正進入了萬事萬物互聯(lián)、隨時隨地互聯(lián)的新時代。互聯(lián)互通打破了工業(yè)社會分工越來越細、專業(yè)化越來越強的社會結(jié)構(gòu)，開始形成產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合或橫向開放形成產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)圈生態(tài)面的格，由此可以實現(xiàn)去中介化，直接拉近價值創(chuàng)造者和價值需求者、資源擁有者和需求者的供求雙方信息的距離，從而使生產(chǎn)更加高效、資源利用更加有效。而這，也正在催生“共享經(jīng)濟”以及與之相適應(yīng)的“共享金融”。

談及成立“全球共享金融100人論壇”的初衷時，王永利表示，作為一個全新的概念和理論，共享金融的研究和實踐剛剛起步，還需要不斷完善其自身體系。作為面向未來的金融實踐，共享金融更需要全球范圍內(nèi)的理論研究者、金融從業(yè)者、以及政府監(jiān)管部門的積極投入和良性互動，推動其理論體系的不斷完善，實現(xiàn)其宏大的、革命性的發(fā)展愿景。

姚余棟談到，共享金融作為一個金融資源供求雙方的直接交易系統(tǒng)，在實現(xiàn)“普惠金融”，以及緩解現(xiàn)代金融體系的脆弱性等方面具有獨特的優(yōu)勢。

第一，共享金融是實現(xiàn)普惠金融的可靠路徑。從金融資源的需求來看，由于高昂的固定運行成本等原因，傳統(tǒng)的銀行等金融機構(gòu)有“大客戶”偏好，而現(xiàn)實的資金需求者卻是一個“長尾分布”，這就使得尾部的需求無法獲得金融資源。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，規(guī)模以下的小企業(yè)90%沒有與金融機構(gòu)發(fā)生任何借貸關(guān)系，小微企業(yè)95%沒有與金融機構(gòu)發(fā)生任何借貸關(guān)系。從金融資源的供給來看，我國絕大部分資金都要通過銀行等金融機構(gòu)來實現(xiàn)間接融資，投資者投資渠道窄、收益低。共享金融模式可以通過現(xiàn)代信息技術(shù)平臺，實現(xiàn)資金供求雙方的直接交易，一方面拓展“融資空間”，尤其是中、小、微企業(yè)等“尾部”需求者獲得融資；另一方面，也極大地拓寬了廣大居民的投資渠道，從而最大限度地實現(xiàn)“每一個人在有需求時都能以合適的價格享受到及時、有尊嚴、方便、高質(zhì)量的各類型金融服務(wù)”的普惠金融理念。

第二，共享金融是緩解現(xiàn)代金融體系脆弱性的有效方法。以銀行等金融機構(gòu)為核心的現(xiàn)代金融體系，從建立之初就有其內(nèi)在的脆弱性。一方面，銀行等金融機構(gòu)在資金的運作上具有“借短放長”的特征，當(dāng)經(jīng)濟基本面趨壞，或者發(fā)生意外的突發(fā)性事件，包括一些“自驗性的預(yù)言或恐慌”，銀行等金融機構(gòu)就會發(fā)生流動性危機，而且極具傳染性，嚴重時會引發(fā)全國乃至區(qū)域性或全球性的金融危機；另一方面，普遍存在的委托代理關(guān)系，使得現(xiàn)代金融體系運行中存在著嚴重的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”，盡管現(xiàn)代技術(shù)的發(fā)展以及更完備的交易合約會對這些問題有所緩解，但仍然滯留了一系列問題。投資領(lǐng)域存在的委托代理關(guān)系使得投資銀行和基金公司等更傾向于高風(fēng)險的資產(chǎn)，這會推高風(fēng)險資產(chǎn)的價格，從而產(chǎn)生金融泡沫，當(dāng)泡沫破裂時就會產(chǎn)生嚴重的金融危機。由于共享金融是資金供求雙方的直接交易系統(tǒng)，不存在“期限錯配”和“委托代理”關(guān)系，從而消除了流動性危機和因委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫。

第三，共享金融是降低融資成本的有力手段。共享金融可以通過兩個途徑降低融資成本。一是共享金融可以消除中介成本，共享平臺主要依靠計算機和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，不需要大批量的固定經(jīng)營網(wǎng)點，信息的搜集、整理和分析也主要是依靠云技術(shù)，以及少量的專業(yè)技術(shù)人員。與傳統(tǒng)的中介成本相比，共享金融的平臺成本可以忽略不計。二是共享金融資金供求雙方的直接匹配機制可以極大地提高

資金的使用效率，帶來融資成本的直接下降。傳統(tǒng)的金融中介是采取某種固定的風(fēng)險偏好進行資金分配，而且在融資時較少關(guān)注投資者的風(fēng)險偏好，當(dāng)以某種平均水平對資金進行定價時，會造成資金的低效使用，風(fēng)險低的融資者承擔(dān)較高的成本，而投資者只能獲得一個較低的平均收益。共享金融則能夠同時關(guān)注投資者風(fēng)險偏好，以及與融資者風(fēng)險收益水平，實現(xiàn)雙方的直接匹配，從而提高資金的匹配效率，實現(xiàn)投資項目的高風(fēng)險高成本、低風(fēng)險低成本，從整體上降低融資成本。

姚余棟強調(diào)，“共享金融作為一種新生的金融業(yè)態(tài)，勢必會對原有的金融市場體系形成一定的沖擊，打破原有的格局，由此可見，新的金融市場體系將會面臨一次再平衡，這也促使我們的金融體系更具競爭性和包容性?！?/p>