企業(yè)社會責任信息披露及其影響因素研究
——基于食品行業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)

（攀枝花學院 四川攀枝花 617000）

一、引言

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，社會公眾對企業(yè)的要求進一步提高，不僅要求企業(yè)履行經(jīng)濟責任，還要求企業(yè)履行一定的社會責任。披露社會責任信息是企業(yè)向社會公眾證明其社會責任履行情況的途徑，同時，企業(yè)披露社會責任信息，也可以塑造企業(yè)負責任的良好形象，提高企業(yè)的凝聚力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

我國社會責任信息披露制度建設起步較晚。2006、2008年，上海證券交易所和深圳證券交易所分別發(fā)布了《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》和《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》，兩個指引的發(fā)布，有力地促進了我國上市公司社會責任的履行和披露，規(guī)范了信息披露的形式和內容。但是，總體來說，我國企業(yè)社會責任信息披露水平仍然較低。我國企業(yè)社會責任信息披露屬于自愿性披露，對其進行研究，有助于了解披露社會責任信息的公司特征和披露相關信息的內部動力，為信息使用者和政策制定者進行決策提供依據(jù)。

食品行業(yè)的消費者眾多，企業(yè)利益相關者涉及面較廣，其社會責任的履行尤為重要。近幾年來，我國食品安全問題被媒體頻頻曝光，食品企業(yè)的社會責任備受爭議，社會責任履行及披露情況備受關注。本文以2012年在上交所和深交所上市的食品行業(yè)上市公司為樣本，采用定性和定量分析法，研究食品行業(yè)上市公司社會責任信息披露及其影響因素。

二、文獻綜述

國外對社會責任信息披露的影響因素研究較早，主要采用實證研究方法。維茨（1972）研究認為，社會責任信息披露與財務績效有顯著關系。Patten（1991）研究證明，公司規(guī)模和所處行業(yè)是影響社會責任信息披露的關鍵變量。Trotman和Bradley（1981）研究發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模、系統(tǒng)風險、長期利益與企業(yè)社會責任信息披露正相關。Cowen et al.（1987）研究證實公司規(guī)模、所處行業(yè)、是否存在社會責任委員會與社會責任信息披露正相關，而與盈利能力不相關。Robert（1992）的研究表明，社會責任信息披露與公司內外部壓力程度、企業(yè)戰(zhàn)略地位、公司盈利能力正相關。Krishna（2008）研究得出社會責任信息披露水平與公司規(guī)模呈U形關系的結論。

近年來，國內學者也對企業(yè)社會責任信息披露進行了一些研究。李正（2003）以上海證券交易所的521家上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)社會責任信息披露與公司規(guī)模、負債比率、行業(yè)特征正相關。沈洪濤（2007）的研究發(fā)現(xiàn)，我國石化塑膠行業(yè)的社會責任信息披露與公司規(guī)模、盈利能力正相關，而與財務杠桿和再融資需求沒有關系。蔡剛和干勝道（2010）以四川省64家上市公司為樣本，研究結果顯示，國有、盈利、大型公司更愿意披露社會責任信息，而上市地點對信息披露沒有顯著影響。程華安（2013）以滬深兩市300家公司2009—2011年的數(shù)據(jù)為樣本，對社會責任信息披露影響因素進行了分析，結果表明，企業(yè)規(guī)模與社會責任信息披露正相關，單獨披露社會責任報告的企業(yè)社會責任信息披露質量較高，財務績效與社會責任信息披露沒有明顯的關系。

三、研究設計

（一）研究假設。

1.企業(yè)規(guī)模。相關的研究發(fā)現(xiàn)，規(guī)模較大的公司，面臨的外部壓力較大，利益相關者較多，容易受到社會公眾的關注，有可能披露更多的社會責任信息，同時，規(guī)模較大的公司，披露社會責任信息的相關成本較低，為其披露社會責任信息提供了可能。Patten（1991）、沈洪濤（2007）等的研究都說明了這一點。由此本文提出：

假設1：社會責任信息披露與企業(yè)規(guī)模正相關。

2.公司盈利。一方面，盈利的公司傾向于承擔更多的社會責任，并希望將其與其他公司區(qū)分開來，這些公司會選擇披露更多的社會責任信息。另一方面，盈利的公司也有能力披露更多的社會責任。 Robert（1992）、沈洪濤（2007）等的研究都得出了相同的結論。由此本文提出：

假設2：社會責任信息披露和企業(yè)盈利正相關。

3.財務杠桿。關于財務杠桿（財務風險）與社會責任信息披露的關系，有兩種觀點，一種認為財務杠桿越高，股東、債權人、管理者之間的利益沖突越大，越需要披露更多的信息（Jesen和Mecking，1976）。 另外一種認為，財務杠桿越低的公司，對債權人的保障程度越高，越愿意披露更多的社會責任信 息 （M.C.Guire，1988；Orlitzky，2001）。基于目前我國上市公司樂于披露好的消息，隱瞞不利消息，因此，本文傾向于第二種觀點。由此提出：

假設3：社會責任信息披露和財務杠桿負相關。

4.單獨披露社會責任信息。單獨披露社會責任信息的，表明公司在股東和債權人利益保護、員工福利、環(huán)境保護、社會公益等方面做出了努力并取得了一定成績，愿意向社會公眾披露相關信息，以樹立良好的企業(yè)形象，提升企業(yè)的知名度。由此本文提出：

假設4：獨立發(fā)布社會責任報告與企業(yè)社會責任信息披露水平正相關。

5.是否為國有。國有企業(yè)的性質決定了其比非國有企業(yè)需要承擔更多的經(jīng)濟和社會責任，同時，也有義務披露更多的社會責任。由此本文提出：

假設5：社會責任信息披露與國有企業(yè)正相關。

（二）樣本設計及數(shù)據(jù)來源。本文根據(jù)證監(jiān)會2012年新修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》對行業(yè)的劃分，選取2012年度在我國上海證券交易所和深圳證券交易所上市的農副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、酒、飲料和精制茶制造業(yè)公司為研究對象。上市公司社會責任信息披露方式包括三種：單獨發(fā)布社會責任報告、在年報中單列社會責任、在年報中提及社會責任，由于在年報中提及社會責任，相關信息比較分散，而且也不好區(qū)分是否屬于社會責任，因此，本文只選擇了單獨發(fā)布社會責任報告和在年報中單列社會責任的公司進行研究，同時剔除了ST上市公司，最終從95家食品行業(yè)上市公司中選擇了66家公司進行研究。本文的數(shù)據(jù)全部來自于巨潮資訊網(wǎng)提供的上市公司年度報告和社會責任報告，并經(jīng)手工整理而成。

（三）變量選取。本文選擇的變量如表1所示。

1.被解釋變量——社會責任信息披露指數(shù)。本文利用社會責任信息披露指數(shù)來衡量社會責任信息披露水平。不同學者對社會責任信息披露內容的界定有所不同，如：沈洪濤（2008）把社會責任信息披露的內容分成五大類：環(huán)境、員工、產品、社區(qū)和其他利益相關者的責任；上海證券交易所在發(fā)布的《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》中，要求企業(yè)披露對股東、債權人、員工、客戶、消費者和社區(qū)的責任。本文借鑒相關研究，認為企業(yè)的利益相關者包括股東、債權人、員工、政府、環(huán)境、社區(qū)、客戶（消費者）、供應商等，把社會責任劃分為8大類，8大類下又細分為16個小類（見上頁表2），為了便于分析，本文給出了每一小類應該披露的主要信息。為了確定社會責任信息披露指數(shù)，把社會責任信息披露分為三種情況，并賦予一定的分值。具體來說，有定量詳細披露的賦值2分；有定性總括披露的賦值1分，沒有披露的賦值0，各類信息的權重相同。把16個小類的得分相加就是該公司社會責任信息披露指數(shù)的總得分，指數(shù)的范圍在0—32之間。

表1 變量名稱及變量解釋

表2 社會責任類別及披露內容

2.解釋變量。根據(jù)前面的研究假設，選擇企業(yè)規(guī)模、財務績效、財務風險、企業(yè)性質、是否單獨披露社會責任報告作為解釋變量。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計。2012年度，食品行業(yè)95家上市公司中，有28家公司獨立發(fā)布了社會責任報告，占全部食品行業(yè)上市公司的29.47%，38家在年報中單列社會責任進行披露，占食品行業(yè)上市公司的40%，另外29家公司只在年報中提及社會責任，占食品行業(yè)上市公司的30.53%。由此可以看出，食品行業(yè)上市公司單獨發(fā)布社會責任報告的較少，社會責任信息披露總體情況較差。

對本文選定的66家樣本公司2012年度的相關變量進行描述性統(tǒng)計，如表 3 所示，可以看出：（1）社會責任信息披露指數(shù)最大為32分，最小為2分，不同企業(yè)社會責任信息披露情況差距較大，平均值為14.4234分，得分率只有45.07%，說明食品行業(yè)上市公司社會責任信息披露情況不容樂觀；（2）本文對樣本公司總資產的數(shù)額取自然對數(shù)，衡量公司規(guī)模的大小，從統(tǒng)計結果來看，食品行業(yè)上市公司資產規(guī)模相差較大；（3）凈資產收益率平均為11.72%，最大為50.53%，最小為-72.86%，說明食品行業(yè)上市公司盈利能力差距較大；（4）資產負債率平均為40.84%，說明食品行業(yè)上市公司財務風險處于中等水平，個別公司的財務風險偏高；（5）企業(yè)性質和單獨發(fā)布社會責任報告為虛擬變量，平均值為43.94%和42.42%，說明在選定的樣本中，有43.94%的企業(yè)為國有企業(yè)，42.42%的企業(yè)單獨發(fā)布了社會責任報告，另外57.58%的企業(yè)在年報中單列社會責任信息。

為進一步了解食品行業(yè)上市公司披露社會責任信息的情況，本文按責任類別對企業(yè)披露的社會責任信息進行了統(tǒng)計分析，如表4所示，可以看出：（1）從總體上看，食品行業(yè)上市公司對股東、員工、債權人及環(huán)境的社會責任信息披露相對較為充分，得分率在50%以上，比較低的是對政府和債權人的責任信息披露，得分率分別為28%和26%；（2）單獨發(fā)布社會責任報告的上市公司，信息披露情況總體較好，其中對股東責任信息的披露最為充分，得分率達到92.83%，其次分別是對員工責任、環(huán)境責任、供應商責任、客戶責任信息的披露，對政府和債權人的責任信息披露情況最差，原因是很多上市公司沒有披露對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的貢獻，而對債權人的責任也是泛泛而談，缺乏量化指標，造成這兩項得分較低；（3）在年報中單列社會責任的公司，披露的社會責任信息極為有限，各項指標得分都較低，有很多公司單列了社會責任，但只是籠統(tǒng)地進行簡單描述，相當于沒有披露，這也是造成社會責任信息披露指數(shù)較低的主要原因。由此可以看出，單獨發(fā)布社會責任報告的公司信息披露情況明顯好于在年報中單列社會責任的公司。

（二）回歸分析。根據(jù)前面的假設，以企業(yè)社會責任信息披露指數(shù)為因變量，企業(yè)規(guī)模、財務績效、財務杠桿、企業(yè)性質、單獨發(fā)布社會責任報告為自變量，建立模型，以進一步分析社會責任信息披露的影響因素。模型如下：

CSRD=α+β1ROA+β2DAR+β3SIZE+β4OWNER+β5INDEPE+ε

相關性分析如下：從表5可以看出，社會責任信息披露指數(shù)與企業(yè)性質、獨立發(fā)布社會責任報告在5%的水平上顯著相關，與公司規(guī)模在1%的水平上相關。自變量之間存在一定的相關性，但系數(shù)較低，不存在顯著的相關性，即模型自變量之間不存在多重線性關系。把數(shù)據(jù)帶入模型，運用SPSS進行回歸分析，得出結果如下頁表6和表7所示。由表6可知，R2為0.728，說明回歸的擬合度較高。而D-W為2.168，接近2，說明模型殘差變量呈正態(tài)分布。F值為32.175，相應的Sig.值是0.000，小于顯著性水平0.05，因此可以判斷自變量對因變量解釋非常顯著。從表7可以看出，只有獨立發(fā)布社會責任報告通過了檢驗，也就是說食品行業(yè)上市公司社會責任信息披露與獨立發(fā)布社會責任報告正相關，其他幾個變量，包括企業(yè)規(guī)模、財務風險、盈利能力、企業(yè)性質等幾個變量與社會責任信息披露的關系沒有通過t檢驗，只有假設4得到證實，其他4個假設沒有得到證實。原因可能是：（1）食品行業(yè)上市公司社會責任信息披露本身與其主體特征沒有顯著關系，信息披露的內部動力不足；（2）本研究只選擇了一年的數(shù)據(jù)進行研究，樣本量偏少，給各公司社會責任信息披露的打分也具有一定的主觀性，可能影響了回歸分析的結果。

表3 變量的描述性統(tǒng)計

表4 社會責任信息披露指數(shù)分類統(tǒng)計表

五、結論及建議

（一）結論。從前面的分析可以看出：（1）2012年，食品行業(yè)上市公司中只有28家上市公司獨立發(fā)布了社會責任報告，說明食品行業(yè)社會責任信息披露意識不強；（2）單獨發(fā)布社會責任報告的公司，社會責任信息披露的內容相對較多，在年報中單列社會責任的公司所披露的信息極為有限，很多公司披露的信息沒什么價值；（3）從回歸分析的結果來看，只有單獨披露社會責任報告與社會責任信息披露指數(shù)正相關，企業(yè)規(guī)模、財務風險、盈利能力、企業(yè)性質幾個變量與社會責任信息披露的關系沒有通過檢驗，說明關系不顯著。

（二）建議。（1）相關部門應引導食品企業(yè)樹立社會責任意識。近幾年來，我國食品行業(yè)頻頻出現(xiàn)食品安全等社會責任問題，一方面，要采取相關措施，提高企業(yè)違規(guī)的成本，加大違法的懲處力度；另一方面，要多措并舉激發(fā)企業(yè)履行社會責任的積極性，讓企業(yè)認識到履行社會責任能促進企業(yè)財務績效的提升，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。（2）建立與社會責任信息披露相關的法律法規(guī)。我國社會責任信息披露是自愿性披露，雖然國家相關部門出臺了一些規(guī)范來引導上市公司積極披露社會責任信息，但是，這些規(guī)范都不具有強制性。從本文的研究來看，企業(yè)自愿性披露社會責任信息的內部動力不足。相關部門應出臺相關法律法規(guī)，強制上市公司進行社會責任信息的披露。同時可以引入第三方對社會責任報告進行審計，合理保證社會責任報告的真實性。（3）建立行業(yè)社會責任信息披露體系。不同行業(yè)的企業(yè)應該承擔的社會責任有一定差異，社會責任信息披露的側重點也應該有所不同。相關部門和學者應該加大對不同行業(yè)社會責任信息披露體系和披露內容的研究。

表5 樣本研究變量的相關性檢驗結果

表6 樣本模型匯總

表7 樣本回歸系數(shù)