阿里入股蘇寧會掀起怎樣的波瀾

金晨

8月10日，阿里巴巴集團與蘇寧云商集團共同宣布達成全面戰略合作。根據協議，阿里巴巴集團將投資283.4億元人民幣參與蘇寧云商的非公開發行，占發行后總股本的19.99%，成為蘇寧云商的第二大股東。與此同時，蘇寧云商將以140億元人民幣認購阿里巴巴新發行股份，未來雙方將展開全面合作。

昔日的競爭對手變成朋友，成就了中國零售業史上最大手筆的聯姻。此次合作，在業界掀起一番波瀾，它不僅將影響到雙方的股價，還有可能改寫中國電商、零售業雙格局，被視為落實國家“互聯網+”戰略的一個標志性事件。

阿里蘇寧聯姻

所謂二者“閃婚”之說是不成立的。因為，不管是阿里投資蘇寧，還是早先京東投資永輝，凡涉及到如此大規模融資的舉措，都是蓄謀已久要經過至少幾個月接觸和評估才會達成共識。

在當天上午舉行的首屆“互聯網+零售”紫金峰會場現，蘇寧云商董事長張近東第一次把蘇寧比喻為高速公路，充分對外釋放了蘇寧更加開放共享和無限連接的信號，以及傳統企業面臨的“互聯網焦慮癥”的突破口。

蘇寧云商發布公告，將以15.23元/股的價格，非公開發行A股股票不超過1926671924股，發行對象為阿里旗下淘寶（中國）軟件和安信-蘇寧2號。公告稱，本次募集資金主要用于六大類項目：物流平臺建設、蘇寧易購云店發展、互聯網金融項目、IT項目、償還銀行貸款以及補充流動資金。不僅是阿里巴巴成為蘇寧云商的第二大股東，雙方將交叉持股。據阿里巴巴的公告顯示，蘇寧云商將以140億元人民幣認購不超過2780萬股的阿里巴巴新發行股份。

從財報數據來看，今年第一季度，蘇寧易購自營銷售收入58.97億元，開放平臺實現商品交易規模為11.77億元，與京東的509億和369億的同組數據相比相差懸殊。蘇寧選擇阿里巴巴，是看中了阿里巴巴強大的互聯網用戶和入口，以及阿里巴巴的大數據、支付應用和云計算能力，有了阿里的支持，蘇寧的O2O才真的能做到脫離紙上談兵的窘境。分析師認為，對于蘇寧來說，最大的收益來自于流量。“這種合作類似于小米和天貓的合作，對于蘇寧來說，在天貓平臺，既可以保持自己品牌的獨立性，又可以與阿里巴巴進行一定的流量互換。”

對于阿里巴巴，其看中的是蘇寧云商的線下實力，利用蘇寧線下豐富的資源與阿里巴巴強大的線上體系實現對接。阿里巴巴方面表示，蘇寧的3C家電品類將與天貓電器城結盟；蘇寧的線下配送安裝服務體系將為菜鳥合作伙伴，服務所有淘寶、天貓消費者和商家等。易觀智庫分析師卓賽君表示，通過合作，蘇寧可以幫助阿里巴巴加速渠道下沉，深化品牌影響力，獲得完善的物流與門店展廳資源，同時建立起在傳統3C家電領域供應商與客戶群之間的影響力，獲取更多話語權。

據了解，簽署戰略協議后的阿里巴巴和蘇寧云商，將攜手整合雙方優勢資源，利用大數據、物聯網、移動應用、金融支付等先進手段打造O2O移動應用產品，創新O2O運營模式。

創新O2O運營模式

業界把O2O分為線上和線下，線上優勢，掌控著線上流量，但囿于流量經濟，模式較輕，難以操控線下；線下優勢，把持物流、商業等實體資源，但不如線上靈活。從中遠期來看，O2O將成為阿里巴巴與蘇寧合作的“破局”之道。

阿里巴巴“攜手”蘇寧，將整合雙方優勢資源創新O2O運營模式：即雙方將嘗試打通線上線下渠道，蘇寧云商輻射全國的1600多家線下門店、5000個售后服務網點以及下沉到四五線城市的服務站將與阿里巴巴強大的線上體系實現無縫對接，實現二者的互補與融合。蘇寧云商集團董事長張近東也表達了對這一模式的期待，他說：“在擴大線上的同時，蘇寧也要同時升級線下，并借助阿里的大數據，推動定制時代的到來，推動中國制造向中國創造升級的發展。”蘇寧云商副董事長孫為民也表示，“我們一致認為，大家可以優勢互補，一起探索O2O的標桿和典范，力求能夠為中國的消費者做一些事情。”

今年上半年，蘇寧云商的互聯網零售已進入收獲階段。創新的云店模式得到了消費者的認同，可比門店同比增長8.92%。蘇寧的供應鏈和物流能力也在不斷提升，倉儲面積達到500萬平方米，在中國90%的城市實現次日達。截至目前，蘇寧物流還擁有452萬平方米倉儲面積，8個航空樞紐、12個自動化分揀中心、49個區域物流中心，660個城市配送中心、10000個快遞點，未來蘇寧物流將成為菜鳥網絡的合作伙伴，合作后的物流幾乎覆蓋全國所有2800個區縣，服務阿里巴巴和蘇寧，未來亦有望向第三方開放。

官方數據顯示，2000-2014年，我國社會消費品零售總額增長了541.50%，年復合增長率12.82%。中國網購交易規模在2009-2013年期間的復合增速達65%，遠高于同期社會消費品零售總額15%的增長水平，數據已充分說明，這個市場的活力性和開放性。O2O等線上與線下資源整合模式將影響我國零售業業態融合速率，加速中國零售產業的全產業鏈與全渠道的打通，從而推進零售業互聯網化進程，電子商務將無處不在。

國泰君安分析團隊認為，互聯網的價值取決于其中的節點數和網絡節點之間的距離。據雙方打造創新的O2O運營模式這一設想如順利落地，將同時增加網絡的節點數、降低網絡的距離，從而大幅提升阿里、蘇寧電商網絡的價值。

同時O2O明確成為痛點與熱點，線上電商巨頭的戰場漸漸轉向線下實體的落地或合作。線下端主要強調兩張網絡，一是門店網：任何商業形態幾乎均可以與網絡企業形成O2O合作；二是物流網：物流基礎設施建設對電商體驗影響極大，但其是一項重資產、低收益的投資。順豐投資開“嘿客”、京東入股永輝、阿里與蘇寧進行換股等事件均反映了電商企業對線下兩張網絡的重視。電商行業將從此前的流量紅利進入新的存量博弈階段。線上電商與線下實體企業之間的深層次合作（如換股、收購、戰略合作等）有望增加，藉此實現雙贏。線上有望實現對線下企業門店實現價值重塑，而線下具有獨特卡位價值的企業入口價值凸顯。

打破場景限制享受新的購物體驗

蘇寧云商和阿里巴巴的合作，對于消費者而言，將打破場景限制、優化消費路徑、提升配送效率、完善售后服務，這一系列變革，將更好地服務于用戶，提升消費體驗。對于雙方來說，這一合作改變的不僅僅是零售平臺，還將形成更加豐富的商業生態，以數字時代新商業的全新面貌實現合作共贏。阿里巴巴集團CEO張勇表示，通過雙方的優勢互補，越來越多的消費者將能夠獲得前所未有的購物體驗，既能享受到網上購物的便利和樂趣，也能獲得實體店的體驗與服務，“魚翅與熊掌”皆可兼得。

對消費者，不但在線上平臺可有眾多商品提供選擇，還可以到線下實體店進行親身體驗。下單后，消費者不用排隊，方便付款，還能享受零利率分期等各種消費金融服務。在商品配送O2O環節，菜鳥物流配合蘇寧自有配送體系，利用阿里巴巴大數據和云計算的優勢，智能化定制最佳的配送方案，商品在最快兩小時之內就會送達。上門安裝、維修、退換等售后服務也將變得便利。依托蘇寧遍布全國多家門店等實體資源，消費者購物，無論是通過線上還是線下，都可以就近獲得售后服務。

而對于平臺商戶、供應商而言，通過全球化平臺的打造及信息技術的推動，也同樣實現供應鏈上的伙伴共贏，促進以滿足消費者需求為目的的整個生產制造業的轉型。

張勇說：“日后，商業不會因為市場競爭有新舊之分，而是你中有我，我中有你，無商不電，無電不商，是傳統經濟與新經濟的相互擁抱，這就是互“聯網+”，這也是“+互聯網”。張近東表示：“阿里志在全球，蘇寧也已經在海外落地。我們今天開創的合作模式在全球范圍來講也是領先的，一旦我們在中國成功實踐，也將可以進行全球復制，從而把“互聯網+”的模式帶向全球、助推中國品牌暢銷全球。”

大佬們的博弈

如今，互聯網已經進入到逐鹿中原的新業態。先有京東入股永輝超市，今有阿里攜手蘇寧，同樣在布局O2O的另兩家互聯網巨頭百度、騰訊也一定不會無動于衷 ，唱獨角戲的國美也很難再單打獨斗下去。將來很可能引發互聯網企業+傳統企業的合作并購潮。圍繞著阿里和蘇寧的合作，會有多個利益方在經受不同的博弈。人們首先想到的就是京東。

京東能夠從國美蘇寧對家電渠道市場近乎壟斷的競爭格局中殺出一條血路，其核心在于，京東走了一條不同于國美、蘇寧的路，而且這條路被證明是貼近互聯網模式，并贏得投資人尊重。從投資人和資本市場角度來看，阿里巴巴集團與京東商城的市值差距正在不斷縮小。2015年年初時，京東市值僅為阿里巴巴集團的13%，而近期一度上升至超過22%的水平。而作為本次交易的另一方，從傳統零售商轉型電商平臺，蘇寧云商一直遭遇來自阿里、京東等的競爭壓力。在這一過程之中，蘇寧云商盡管進行了多種嘗試，但商品經營業績卻不盡人意，從2013年第三季度開始，蘇寧云商商品經營開始出現虧損，截至2015年半年報才初次轉虧為盈。

數據顯示，去年中國網絡零售市場市場份額排名，阿里天貓以60%的優勢占據第一位，京東以兩成的占有率位居第二。而京東去年收入為1150億元，超過了蘇寧線上線下1091.16億元的總和，這些都給蘇寧帶來危機感和緊迫感。電商市場上的老大、老三合體，是為了應對O2O帶來的機遇和挑戰，還是為了對抗京東商城？看來兩者兼而有之。業內人士分析，阿里此次入股蘇寧，表明京東正被其視為一個越來越重要的對手，此舉意在加強對京東的牽制。京東作為阿里的競爭對手，其核心業務為家電板塊。而蘇寧則是以家電起家，阿里與蘇寧整合，受到沖擊最大的無疑將是京東。

早前阿里巴巴宣布全面進軍商超領域，沖鋒“網上超市”這一新興電商領域。阿里在全國范圍內分階段力推旗下天貓超市，首期向北京地區消費者補貼10億元。戲劇性的變化是隨后京東宣布斥資43億元，戰略入股永輝超市，試圖發力生鮮O2O，與其到家業務相呼應，抓住線下生鮮是高頻低毛利品類，但是其粘性大、消費人群廣的特點，同時也彌補了這是京東3C家電品類之外的不足。永輝超市作為傳統大型商超，經營商品類目繁多，京東與永輝合作，很明顯意在抗衡阿里的天貓超市。現在，阿里再次出手，與蘇寧達成戰略合作，無疑將線上巨頭的線下競爭拉高到一個新的層級。而阿里聯手蘇寧，其實最直接的沖擊就是京東3C家電品類。《巴倫周刊》也報道稱，阿里巴巴投資蘇寧將直接威脅京東的核心業務。京東將如何回招，市場各方拭目以待。

而萬達、騰訊、百度等大佬們在零售O2O業務上也都各有打算。在去年此時，萬達、騰訊、百度聯手成立注冊資金50億元的萬達電商公司，并宣稱計劃5年投資200億，打造全球最大O2O電商公司。今年7月底，飛凡網落地，與之對應的是阿里“喵街”。可以看出，飛凡走的是基于萬達廣場線下零售場景的增值服務型O2O模式，將線下購物中心與線上會員系統打通，打建“一站式”購物、娛樂消費生態。

隨后騰訊又與恒大聯手，打造“物聯網智慧化”社區。不同于阿里和萬達，騰訊另辟蹊徑，抓住了工作娛樂之外粘性最強的生活社區，借助恒大線下資源，掃清物業阻礙，打造O2O社區業務。

與此同時，傳統零售商們并未坐以待斃，如大潤發、步步高早在2013年時就試圖向線上轉型，分別推出飛牛網、云猴網，如今他們也在高呼O2O。

以上可以看出，雖然電商與實體聯手發力點有所不同，但可以肯定的是，中國電商產業及零售業更廣泛的激烈競爭已經開始。

另一種聲音

對于此次合作，到底是“造勢”還是“動真格”的大家各執一詞。看好的有很多，但我們也聽到了另一種聲音。對于國內互聯網企業這種合縱連橫式的布局，能否算得上創新仍舊是一個值得探討的話題。博客之父方興東談及此事認為，這是一種土豪式的抱團取暖，既沒有技術含量，也談不上商業模式的創新，無助于創業創新生態的改善。他覺得這是互聯網領域中國式平庸化、傳統化的最新挺進。對創新無益、對產業無益，對彼此雙方最終也無益。“Uber式的顛覆性創新是這些越來越守成的巨頭們相對立的價值觀和逐漸喪失的能力。”“時間將證明，逆創新而動的舉措，用力越猛，代價越大”，他直言。

阿里與蘇寧合作，未來擺在雙方面前的難題依然不少。蘇寧在線下經營了幾十年的資產，能否和阿里打通、多久能完成整合、誰來主導？對于蘇寧來說，本質上等于是阿里給了蘇寧143億，蘇寧并沒有資本上的付出就完成了換股，拿了阿里這么多真金白銀，并且背靠這棵大樹，未來要改變甚至妥協的地方，有可能會很多。短期內，兩者的協同效應未必能夠迅速體現出來，需要長時間的驗證。

互聯網企業與傳統企業，從相互看輕摩擦到攜手合作，經歷過后他們好像意識到了彼此所擅長的，并希望在摸索中找好自己的定位。誠如馬云所說：“十幾年間，電子商務迅速的從無到有，從小到大，未來三十年，電子商務必將從大到小，從有到無。在這樣一個時代，我們不能追求做一家賺錢的大公司，壟斷的心態將會喪失歷史給與我們這代人的機遇。基于互聯網‘開放，透明，分享，利他的精神，我們必須參與和推動新的商業服務，新的商業合作，新的商業生態，打造未來社會的經濟基礎設施。只有這樣才能確保長江后浪推前浪，才能確保創造創新創意無處無時不在”。

從市場的角度看，中國的互聯網+戰略要想真正落地，必須要有足夠的推動力，資本聯姻也好，角逐也罷，有了這樣一個主要推動力，在市場經濟條件下，它才會逐漸自我加速，帶動整個“互聯網+”戰略的大盤。