中色股份：一帶一路的“隱形冠軍”

林然

本周，銀河證券推薦了中色股份（000758），理由是看好在“一路一帶”大背景下，中色股份海外資源開發、國際工程承包項目的發展前景。

二級市場上，中色股份股價仍處于過去4年來的低位，近期已突破短中期均線壓制，向上攻擊力度較強，投資者可逢短線回調逐步買入。

據有色集團2014年12月25日官網報道，下屬控股公司中色股份總經理于12月17日前往哈薩克斯坦出席了由中色股份承建的阿克托蓋銅礦硫磺項目的混凝土澆筑開工儀式，銀河證券認為這標志著在“一路一帶”大背景下，中色股份海外資源開發、國際工程承包項目受到公司高層領導的異常重視，公司“走出去”戰略實施將加速。

銀河證券認為，本次國家力推的“一路一帶”大戰略，不單只是由中國工程公司通過拉動沿線國家區域整體開發建設，來達到轉移國內過剩產能，施加國際戰略影響力的目的。還是通過國際工程承包、他國資源開發，來達到獲取所發開資源，甚至更進一步獲取他國資源產權，多元化我國資源出處，強化我國資源安全的目的。且后者的戰略意義更強于前者，更能獲得國家政策、資金、人力資源的支持。

投資者可以把握的是，中色股份是國內最早從事國際工程承包的企業之一，也是我國有色金屬行業中最早“走出去”開展國際礦山工程建設、海外資源開發的排頭兵。通過20多年的發展，公司積累了豐富的海外項目開發經驗以及良好的國外政府人脈關系，在國際市場形成了“NFC”的知名工程承包品牌。在“一路一帶”的戰略背景下，公司已成為我國國際礦山工程建設、海外資源開發最受益標的。截止目前，中色股份已獲9個外海工程承包項目（哈薩克斯坦4個，吉爾吉斯斯坦2個，伊朗3個），其中就包括公司12月份在兩國領導人見證下，與哈薩克銅業公司簽署的總金額5.3億美元的哈薩克斯坦阿克托蓋地區2500萬噸/年銅選廠工程承包項目。

在國家“一路一帶”戰略強有力的支持下，中色股份2014年上半年國際工程承包業務收入8.7億元，比上年同期上升50.92%;實現毛利1.57億元，比上年同期上升199.20%。一路一帶之礦業建設，不僅符合我國產能輸出的戰略，更重要的是這是保障我國資源安全的需求，同時也是一路一帶輸入國的經濟發展的最好路徑之一。在我國和輸入國高層的推動下，我們推測公司的工程承包業務步入快車道。

大股東中國有色集團控中色股份33.75%的股權，是國務院國資委全資國企。截止2013年底，中色集團境內外共保有重有色金屬資源量約2021萬噸，其中銅1157萬噸、鈷25萬噸、鎳68萬噸、鉛172萬噸、鋅545萬噸、鎢37萬噸、錫5萬噸、鉬12萬噸;貴金屬共8221噸，其中金469噸，銀7751噸;氧化鋁約4800萬噸;鐵礦石約3500萬噸;螢石礦84000噸。集團公司是我國擁有海外有色金屬資源最多的企業之一，其中絕大部分礦山在集團公司手中。

公司作為集團主要的上市公司之一（另一為東方鉭業），是公司礦業板塊的唯一上市公司，或將受益于公司未來的改革。在國企改革的浪潮下，集團未來有可能進行資產注入。鋅從2011年即開啟了去庫存的模式，最近兩年伴隨鋅價格下跌，去庫存有加速跡象，2013年至今LME庫存從122萬噸下滑目前為68萬噸，下降近44%;上期所由31萬噸下滑至9萬噸，下滑幅度為71%。實體企業原料庫存也處于歷史低點。<Z：＼1325＼結束符.jpg>