“混改”應對新常態

岳巍

2006年，“國進民退”已有甚囂塵上之勢，本刊總第269期，專門探討“再國有化”現象，勾勒出“再國有化”的大致輪廓。本刊對于中國經濟的關注，立足于一個基本信念，唯有仰賴對待不同所有制企業一律平等的公平、公正的市場環境，才能令中國經濟有健康、有序、充滿活力的未來。2015年，中國經濟進入新常態，“國進民退”早已退潮，“混改”帶來的“國民共進”成為人們的新希望。

基于中共十八屆三中全會關于混合所有制的表述，國資委繼而明確

“發展混合所有制經濟是深化國有企業改革的‘重頭戲’”。經濟學家樂觀判斷，

“混改”的推行能夠從國家層面實現資源的有效配置。企業界則認為

“混改”能夠真正形成“國民共進”的良性發展體系，令民企與國企實現雙贏

2005年與2006年，以國企兼并民企為主要形式的“再國有化”，引起人們的關注與警覺，觀察人士擔心這是否會令中國的經濟改革進程發生倒退。

到了2008年，全球金融危機的背景之下，中國經濟也出現增長乏力的隱憂。

為了應對經濟危機，中國政府當時出臺了十大產業振興規劃和4萬億經濟刺激方案。在這些計劃中，幾乎是明顯地向國有企業傾斜的許多政策，促使各種經濟資源再次向國有企業集中回流。

這是另一種形式的“再國有化”——各種經濟資源向鋼鐵、石油石化、航空、煤炭、金融這些國民經濟支柱行業的大型國有企業集中。

國有與民營經濟在新的歷史時期，狹路相逢，本應該是共同進步的彼此尊重的對手與伙伴，在此時卻成為形同仇讎的大魚與小魚。

不同所有制的企業，唯有在公平及開放的市場中以真正市場主體的身份進行競爭，才能體現中共十一屆三中全會啟動的改革的基本之義。

當前，中國經濟發展進入“新常態”，為了應對經濟發展速度趨緩，深入推進“混改”已是各界共識。這意味著，與之前的經濟發生波動時的應對政策不同，此次政府采取了通過深化改革來解決發展中出現的問題的積極態度。

相對于之前“國進民退”和“再國有化”之嫌，此輪“混改”實際上是對“再國有化”的一次反正，如何實現“國民共進”的愿景，是《中國新聞周刊》在時隔8年之后，重點關注的議題。

以“混改”保護國資免于流失

作為一種股權安排，混合所有制并非新概念，早在上世紀90年代，即有企業先行先試，其中不乏國企甚至央企。不過這些最初的嘗試大多效果不彰。

2005年2月，國務院出臺《關于鼓勵支持非公有制經濟發展的若干意見》，這就是“非公經濟36條”。

其中明確規定“允許非公有資本進入法律法規未禁入的行業和領域”。

但由于相關細則遲遲未能出臺，這一促進非公有制經濟發展的意見并未取得預期效果。

2013年11月，中共十八屆三中全會將混合所有制在國民經濟運行中的地位提升了一個新的高度，并且為其賦予全新內涵。

中共中央總書記習近平在此次會議上強調，積極發展混合所有制經濟，是新形勢下堅持公有制主體地位，增強國有經濟活力、控制力、影響力的一個有效途徑和必然選擇。

這被視為中共中央表達出了強烈的改革意圖，并且這一意圖在堅信市場經濟的人士眼中，無疑是值得稱贊的決策。

基于中共十八屆三中全會關于混合所有制的表述，國資委繼而明確“發展混合所有制經濟是深化國有企業改革的‘重頭戲’”。經濟學家樂觀判斷，“混改”的推行能夠從國家層面實現資源的有效配置。企業界則認為“混改”能夠真正形成“國民共進”的良性發展體系，令民企與國企實現雙贏。

混合所有制企業的優勢在于，股權多元化的基礎上，多方利益平等博弈，權力亦能得到有效制衡。

國有企業的雄厚資金與先進技術和民營企業對于市場的敏感與靈活的機制能夠結合，最終實現效益與效率的實質提升。

十八屆三中全會之后，截至目前，幾乎所有的省份提出的國企改革方案中，都包含了“混改”計劃，這些計劃聯系各自省份實際，希望能夠在本省國企改革中蹚出一條新路。

人們希望建立在混合所有制基礎上的國企與民企合作，不僅能夠吸納不同所有制的優勢，促進企業的良性發展，更為重要的目的則在于，國企引入戰略投資者，形成現代企業的組織框架，完善治理結構，建立起適應市場競爭的企業運行機制。

民企參與“混改”，使其有可能借此進入之前自己根本無法踏足的經濟領域，這在一些民企看來就像是在原本只能遠遠觀望的盛宴中分到了很大一塊肉。

國資委提出，推進國企股權多元化改革、發展混合所有制經濟主要采取四種形式：

其一，涉及國家安全的少數國有企業和國有資本投資公司、國有資本運營公司，可以采用國有獨資形式;

其二，涉及國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的國有企業，可保持國有絕對控股;

其三，涉及支柱產業和高新技術產業等行業的重要國有企業，可保持國有相對控股;

其四，國有資本不需要控制并可以由社會資本控股的國有企業，可采取國有參股形式或者全部退出。

盡管國資委提出的四種形式已經極盡謹慎，但是仍然引發“混改”是否會造成國有資產流失的疑慮。針對這種疑慮，此輪混改打響第一槍的中國石油化工集團董事長傅成玉則認為，“不改革，國資流失會更大。”

控股權是“混改”的核心之爭

中國石化并不在國資委公布的第一批央企混改試點名單中，但是中國石化卻在領先這個名單公布幾個月之前就已經開啟了自己的“混改”進程。

2月19日，中國石化發布公告，透露將率先為油品銷售業務引入社會和民營資本，實現混合經營，中國石化將釋放銷售公司不超過30%的股權給社會和民營資本。

4月1日，中國石化銷售公司業務重組完成。

4月24日，中金公司、德意志銀行集團、中信證券、美國銀行集團4家公司成為中國石化銷售業務重組財務顧問。

6月30日，中國石化宣布：完成銷售公司審計評估。之后的引資工作將采用多輪篩選、競爭性談判的方式，分階段實施。

7月上旬，投資者資質認證完成，登記初步投資意向。

8月底，通過競價談判，入圍投資者名單確定。

9月12日，與意向投資者的交易文件簽署完成。

9月14日，中國石化發布公告：與25家境內外投資者簽署增資協議，以29.99%的股權，獲得1070.94億元的現金增資。

截至2014年12月31日，中石化已獲得關于本次增資的相關批復，包括《國家發展改革委關于中國石化銷售有限公司并購增資項目核準的批復》和《商務部關于同意中國石化銷售有限公司增資事項的批復》。

這是中國石化同時也是一個央企參與“混改”的典型“路線圖”。

“混改”后的中國石化銷售公司設立11人董事會，占70%股份的中石化派出董事4人，開放7個董事席位給民營資本。

中國石化宣布對于混改后的銷售公司的管理是管資本而不是管資產，“不會像原來那么具體”。新公司在全球招募9位職業經理人，這是其首度引入職業經理人制度，這被視為對中國石化現有體制的重大突破。

與中國石化的混改受到投資者歡迎相對照的，是國家電網的混改計劃遇冷。

5月27日，國家電網對外宣布，擬向社會資本全面開放分布式電源并網工程與電動汽車充換電設施市場這兩大領域，并承諾為社會資本進入這兩個市場做好相關配套服務。

國家電網的計劃中，社會資本尤其是民營資本可以投資、建設和運營太陽能光伏發電、風電等分布式電源的上網設施，以及電動汽車的快充、慢充、換電等各類充換電設施。

這是“電老大”首次向社會資本開放，不過業內對于這個計劃并未表現出國電所期待的熱情。目前分布式電源并網工程與電動汽車充換電設施目前的市場都不大，同時尚無成熟的盈利模式，所以基本上不會有太多民資愿意加入。

匯源集團董事長朱新禮是此輪入股中國石化銷售公司的投資者之一。

中國石化公告顯示，朱新禮通過中國德源資本（香港）有限公司，認購價款30億元，只持有中石化銷售公司0.84%股權。

由此，民營企業家最關注的控股權的問題上，中國石化的混改其實未能有所突破。

控股權問題對于有意參與國企“混改”的民營企業是一個無法回避的問題。

與朱新禮的熱情擁抱以及不以為意不同，2014年全國兩會上，全國人大代表福耀玻璃集團董事長曹德旺公開表示，不敢參與諸如中石油、中石化這樣的央企“混改”。

曹德旺當時用了一個比喻來表達自己的觀點：“你抓一頭鯨扔到鍋里，叫我撒一把鹽巴下去，我沒有那么多錢買鹽巴啊。它的本錢太大，我的太小。比如說它增資，動輒增資1000億，我能占多少股份呢？我沒有錢，我也不敢。”

萬達集團董事長王健林則對媒體直白表示，近來見了好幾個央企一把手，都是談“混合”的。

“如果要混合，一定是私營企業控股，或者至少我要相對控股。”否則，“國企控股，不等于我拿錢幫國企嗎？”王健林說。

復興集團董事長郭廣昌則主張，在競爭性領域的混合所有制企業，國家應該明確民營資本在經營中占據主導地位。

工信部原部長李毅中坦言，“民營企業家認為發展混合所有制門檻多、壟斷行業準入受限、法律對產權保護不完善，導致他們擔心混改后被吃掉，所以仍處于觀望狀態。”

李毅中強調，解決這一問題“一是從法律上保護私有財產權不能受到侵犯，保護投資人的財產權和知識產權;二是必須建立現代企業制度，核心就是法人治理結構。具體要靠落實，需要很多細則和辦法。”

“混改”應熱中有序

混改并非僅僅集中在央企，在地方政府看來，“混改”是地方國有企業改革的一個重要抓手。通過混改實現地方國有企業改革的計劃在不斷推出與完善。

截至目前，上海、北京、廣東、云南、安徽，都成立了規模從50億到400億不等的國企改革投資基金。

廣東省出臺的省屬國企改革方案中，未來省屬國企改革的工作重點之一是調整優化國有資本布局結構，通過國有資產資本化、證券化，探索以改制上市、引入戰略投資者、經營者和員工持股等多種方式，發展混合所有制經濟。

對于“混改”熱潮，無論是先行者中國石化董事長傅成玉還是國資委相關官員都表示應該盡可能謹慎小心，避免出現“為混而混”的情況。

作為“混改”先行者，全國政協委員、中石化董事長傅成玉對媒體直言：不同功能的國資，承擔的責任不同，因此改革目標不同，尤其是涉及“混改”的層次也不同，從哪著手改只有企業自身最清楚。

綠地集團董事長張玉良的觀點是，在國有資產各領域全面推行混合所有制，既無必要，也不可行。

國資委副主任黃淑和則表示，在“混改”具體實踐中，要分類進行研究，分類提出改革措施，絕對不能搞“一刀切”，要實行“一企一策”。

2015年兩會上，國務院總理李克強所作的政府工作報告中，再次強調“非公有制經濟是我國經濟的重要組成部分”的同時，對于“混改”的相關表述也進行了微調，之前一直提倡的“積極發展混合所有制經濟”調整為“有序實施國有企業混合所有制改革”。

這可以為被視為決策層已經注意到“混改”中的過熱行情，有必要對此進行適度降溫。

差不多10年之后，面臨又一次經濟下行威脅的時候，中國選擇了更符合市場經濟規律更能推動改革的路徑，謹慎前行。

“混改”政策演進

1997年9月

1999年9月

2002年11月

2003年10月

2007年10月

2013年11月

中共十五大確立了社會主義初級階段的基本經濟制度，第一次提出混合所有制經濟概念。

中共十五屆四中全會進一步提出國有大中型企業尤其是優勢企業，宜于實行股份制的，要通過規范上市、中外合資和企業互相參股等形式，改為股份制企業，發展混合所有制經濟，重要的企業由國家控股。

中共十六大明確提出除極少數必須由國家獨資經營的企業外，積極推行股份制，發展混合所有制經濟。

中共十六屆三中全會提出要適應經濟市場化不斷發展的趨勢，進一步增強公有制經濟的活力，大力發展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經濟，實現投資主體多元化，使股份制成為公有制的主要實現形式。

中共十七大形成各種所有制經濟平等競爭、相互促進新格局。以現代產權制度為基礎，發展混合所有制經濟。

中共十八屆三中全會允許更多國有經濟和其他所有制經濟發展成為混合所有制經濟。國有資本投資項目允許非國有資本參股。允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。