中國銀行：亞投行概念股 金融走出去先行者

馬坤

亞洲基礎設施投資銀行（簡稱亞投行）成員擴容是近期市場關注的焦點; 2013年10月2日，習近平主席提出籌建亞投行倡議。2014年10月24日，包括中國、印度、新加坡等在內22個首批意向創始成員國的財長和授權代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎設施投資銀行。2015年3月12日，英國正式申請加入亞投行，成為首個申請加入亞投行的主要西方國家。2015年3月，法國、德國、意大利和盧森堡已同意加入亞投行，這將使亞投行擴圍至32個成員國。

此外，韓國、澳大利亞和日本也在轉變態度可能加入亞投行。亞投行的成立是人民幣國際化過程的必然，而中國銀行已經積累了豐富的金融國際化經驗。

中國銀行（601988）是中國金融走出去的先行者，從事海外業務開展時間最長，公司海外分支機構范圍最廣，海外金融配套服務經驗最豐富。從數據上看，中國銀行境外資產、營業收入、利潤占比均達到20%以上，是我國國際化水平最高的商業銀行。

中國銀行網點布局于28個國家和地區，尤其重點覆蓋歐洲、美洲，亞太地區覆蓋也較好;其境外分支機構經過多年的精耕細作，已經具備了成熟的國際聯動體系;此外，中國銀行國際業務產品線最為齊全，旗下也已有綜合金融全牌照，擁有中銀香港、中銀保險、中銀航空租賃、中銀集團投資、中銀保險等全資子公司，擁有券商、基金、租賃和保險四張牌照。

中國銀行是人民幣國際化的最大受益者，其跨境人民幣結算量國內同業第一;中國銀行的跨境人民幣清算全球同業首位;也是離岸人民幣創業業務的先行者。

截止2014年3季度末，中國銀行的海外機構資產占比是28%為行業最高，自2005年人民幣開啟升值周期以來，海外資產因人民幣的大幅升值有很大的匯兌損失，而目前人民幣升值趨勢明顯緩和，甚至階段性出現了貶值的走勢，那么人民幣升值這一壓制公司股價上行的因素將有所消退，甚至如果出現人民幣貶值，公司將是境內銀行的最大受益者。

中國銀行有望成為最先施行員工持股計劃的國有銀行。銀行業改革正在加速，其中，混合所有制改革是一大亮點;交通銀行、民生銀行相繼發布公告表明要推進混合所有制改革、推出員工持股計劃，允許員工持股將使得資本和勞動有機結合，提升銀行經營效率。為了保障國有資產不流失，銀行股股價至少達到凈資產1.1倍以上，才可以引入新的投資者，目前中國銀行市凈率1.21倍，已經具備實施混改的條件。

中國銀行此前股價調整幅度較大，有公司巨額可轉債轉股的因素，而今這一壓制股價的因素消失，2015年3月10日中國銀行刊登關于“中行轉債”贖回結果及兌付摘牌的公告，截至2015年3月6日，中行轉債尚有人民幣25，822，000元未轉股，占中行轉債發行總量的0.06%;中行轉債將在上海交易所摘牌，轉股基本完成。

綜合來看，推動中國銀行股價上行的因素在逐步發酵，而壓制中國銀行股價上行的因素在逐步消失，此外中國銀行7倍左右的PE，1.21倍的PB處于整個市場估值的低端，提供了足夠的安全邊際，建議投資者重點關注。

股市動態分析30回顧及評價

股市動態30指數上期收1168.1點，本期收于1236.68點，上漲5.87%，其中股票組合上漲7.97%。本期上證指數上漲7.25%，中小板指上漲7.09%，創業板指上漲6.99%。股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，上漲23.67%，同期上證指數下跌31.25%。本周股市動態30指數跑輸、股票組合跑贏上證指數。

招商銀行（600036）披露年報，2014年招商銀行實現營業收入1658.63億元，同比增加25.08%;公司2014年盈利560.49億元，同比增加8.32%;截至2014年末，招商銀行資產總額為47318.29億元，比年初增加17.81%;貸款和墊款總額為25139.19億元，比年初增加14.42%;負債總額44167.69億元，比年初增加17.77%;客戶存款總額為33044.38億元，比年初增加19.07%。

中國平安（601318）披露年報，2014年中國平安實現營業收入4628.82億元，同比增加27.6%;公司2014年實現凈利潤392.79億元，同比增長39.5%;2014年平安壽險規模保費突破2400億元，平安產險保費收入突破1400億元，平安養老險企業年金等管理資產突破2000億;保險資金凈投資收益率為5.3%，創三年新高。