水晶光電：重回增長軌道

水晶光電（002273）：2014年公司實現營收9.78億，同比增長56.16%，實現凈利潤1.52億元，同比增長33%。

2014年以來公司一直在對產品結構進行調整，受數碼相機影響較大的OLPF類在公司營收中比重已從之前高位的40%以上調整至20%以下，而應用于800萬像素以上手機鏡頭的藍玻璃IRCF的快速成長、新進入的藍寶石、反光材料領域的拓展則有效彌補了傳統相機領域的下滑。

公司2014年與樂視合作制造的兒童故事光機（微投）就是一個相當成功的產品，公司主要負責該款產品投影光學部分模組的供應。樂小寶作為兒童用微投，是公司微顯示應用的初級產品，目前公司已開發出超短焦投影、汽車抬頭顯示等新型應用產品。但是由于相關領域需求當下并未起量，市場的培育還需要等待終端企業的進一步拓展。

公司去年通過對光馳和夜視麗的兩起并購分別完成了對上游鍍膜的縱向延伸和反光材料的橫向拓展。光馳在藍玻璃以及新興行業鍍膜技術上的領先布局有望為公司形成新的行業開發增長點；而夜視麗的反光膜則有望嫁接公司的技術與管理后在高端產品市場實現突破和布局。

隨著公司近兩年來的悉心布局，水晶已逐漸完成圍繞光學應用領域的業務結構優化，降低了過去主營業務應用領域相對集中、外銷占營收比重相對較大的結構性風險，而微顯示與反光材料等更貼近終端的產品則有望打開更大的市場應用空間。

操作策略：二級市場上，近期該股橫盤，目前MACD指標死叉，可待股價回調時逢低關注。