山東黃金：股價呈W底走勢

山東黃金（600547）：公司2014年度公司實現營業收入457.94億元，同比下滑-0.81%;實現營業成本424.95億元，同比下滑-0.24%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.3億元。在金價低迷的2014年，公司保持了穩健的業績，原因有兩點。其一，公司創新管理模式，實現降本增效。其二，進一步優化資源配置，實現低成本運營。

未來，三大因素支撐金價上行。第一，基本面向好。從需求端看，隨著居民收入的提高， 黃金飾品需求將持續向好。此外，黃金具有儲備、投資、交易等的金融特性，這是其他金屬所無法比擬的重要屬性，一直以來受到來自政府、機構、個人等各類投資者的廣泛喜愛。從供給端看，全球優質黃金資源總體相對較少，開發成本和開發難度都將不斷提高，因此，未來全球黃金生產廠商橫向的并購、重組等或將不斷增多，黃金行業集中度或將進一步提高，呈現強者恒強的新格局;

第二，黃金從2011年高點回落至今近五年，黃金價格在低位圍繞1180美元/盎司附近盤整時間較長，走勢上極具交易機會。同時當前黃金價格已接近或跌破一些黃金生產廠商成本底線，譬如全球最大的黃金生產廠商加拿大的巴里克在2014年度也出現大幅虧損，在此背景下，當前黃金價格或具有一定的支撐，觸底反彈空間較大;第三，隨著美國聯儲加息“靴子”落地，在歐洲央行持續“放水”、中國央行降息降準的大背景下，黃金未來有望走出一波牛市。

操作策略：二級市場上，近期該股回升后展開調整，總體看成交量比較活躍，股價呈W底走勢，可以保持關注。