豫金剛石：微粉切割線產能瓶頸將突破

林然

本周，國金證券推薦了豫金剛石（300064），理由是看好公司定向增發資金投入的“3.5億米金剛石微粉切割線”項目。

二級市場上，豫金剛石處于強勢上攻階段，逢短線回調可適量介入。

國金證券在調研中了解到，豫金剛石的“金剛石微粉切割線”產品已得到下游客戶的廣泛認可，并與相關客戶保持較為穩定的合作關系。由于生產能力的限制，無法滿足客戶快速增長的市場需求，公司的微米鉆石線產品處于供不應求狀態，公司擬以5.83元/股的價格向大股東定增7000萬股，募資4.08億用于“3.5億米金剛石微粉切割線”等項目。隨著公司增發方案獲得證監會通過，金剛石微粉切割線項目的產能瓶頸即將突破。

投資者可以把握的是，隨著人造金剛石行業推進技術創新，提升產品質量和一些新興產業的發展，人造金剛石行業的新興應用正在不斷拓展。其中重點領域包括：①隨著毫米級、克拉級大單晶的推出，金剛石制品正向單晶刀、有色金屬裝飾件及砂輪修整工具、拉絲模等下游發展，產品領域拓展到電子信息、航天航空、國防軍工等領域。②在工藝鉆石（消費）領域，隨著克拉級大單晶的推出及其性能指標不斷提升，大顆粒人造金剛石正以其物美價廉的優勢，填補天然金剛石不足的需求空間。③新能源、新興電子產品對金剛石微粉切割絲的需求空間也正在打開。

事實上，“金剛石微粉切割線”的市場空間極大，其生產工藝大致是由鋼絲上鍍上（可附上）金剛石微粉制成，主要應用于太陽能光伏行業中的硅基電池切片、硅棒開方、硅棒截斷等領域，在藍寶石行業中用在LED襯底片、外延片等的切割，其他諸如貴重金屬和精密陶瓷等的切割。

在太陽能光伏行業，用金剛石微粉替代碳化硅，使用效命更長，可提升切割效率、降低切割損耗，同時切割出的硅片精度高，質量好。

國金證券測算，按每瓦太陽能光伏硅片切割需要耗用微米鉆石線約0.5米，2015年和2016年中國新增裝機容量18GW和24GW計算，僅這些，金剛石微粉切割線的潛在市場容量為90億米和120億米。預計，2015年中國LED用藍寶石襯底的市場需求達6700萬片，按每一片2寸LED藍寶石底襯需要消耗7米左右的微米鉆石線計，僅LED用藍寶石襯底市場的需求空間就達近4.7億米，再加上藍寶石在applewatch等電子產品中的應用，切割需求更大。

另外，在大單晶方面，豫金剛石正逐步調整現有的壓機產能，提升大單晶產品的產能與產量;公司在大單晶的市場方面進展也較積極，工業切削的大單晶穩步推進，而工藝珠寶的大單晶，也與下游企業建立了聯系，并實現了銷售。

業績上，國金證券給出豫金剛石2015年和2016年的業績分別為 0.21元和0.38元。