市場風格或轉向大市值股票

魏鳳春

回顧年初以來的市場，改革和轉型的樂觀預期是支撐A股市場的中堅力量;影響力居于其次的是監管層對股市的態度和市場的制度創新;貨幣和財政政策為上述樂觀預期的延續提供了良好環境，只影響節奏，而并非決定方向。

近期A股震蕩上行，成長、周期與消費板塊漲幅靠前，金融板塊表現最差;中小市值股票受證監會調查市場操縱先有大跌，后有回暖。央行7天逆回購利率下調，帶動貨幣市場利率小幅下行，但部分受寬信貸政策、部分受股市走牛影響，債券市場賣壓較大。

博鰲論壇上“一帶一路”是上周最重要的大事。從各個地方的反映看，“一帶一路”會成為寬信貸和財政政策托底經濟的重要抓手。一個例子就是連云港。今年1月連云港出臺了《關于推進2015“一帶一路”交匯點建設的實施方案》，江蘇也宣布將舉全省之力打造連云港這一“一帶一路”出海口;兩會期間連云港市委書記更是高調詳解了“一帶一路”的戰略落地。其次，“一帶一路”的國內規劃中，新疆毫無懸念的成為“一帶”的核心區，而福建作為“一路”核心區，則是超市場預期的關鍵信息。

其次是證監會對市場操縱行為再敲警鐘。從去年年底開始，市場操縱的立案調查剛剛進入市場視角，當時就對中小市值股票形成過沖擊。在當前中小板創業板累計漲幅巨大的背景下，監管層有意透露該信息就更加值得重視。另外，正如前文所言，監管層對股市的意見在去年年末以來的市場波動中尤為重要;對大盤股、周期股，之前有查處資金違規入市，對中小市值股票，就是股價操縱的調查和查處。既然之前對大股票的抑制起到明確的效果，這次的表態就更加值得重視。

從市場本身的情況看，上周交易非常熱絡。融資余額與開戶數保持高速增長，交易賬戶再創新高，中戶賬戶數增速明顯高于大戶。

在市場交易結構上也是相對偏向大市值股票，周期、券商再次成為融資買入重點。從技術指標看，全市場從極強的多頭上有所回調。創業板與上證50指偏弱。風格上設備制造、消費、周期偏強，金融、科技偏弱。

總的來講，我們認為前期較為熱絡、部分概念纏身的中小盤股票暫時休整的概率較大，市場短期在增量資金的推動下，仍然有望向好，但風格較可能轉向大市值股票。在主題方面，我們現在相對看好“一帶一路”、互聯網金融、互聯網保險、物貿和工業互聯網。