比亞迪：新能源汽車市場份額繼續(xù)提升

比亞迪（002594）：2014年公司實現(xiàn)營收582億元，同比增長10.1%;實現(xiàn)歸母凈利潤4.34億元，同比下滑21.61%;EPS為0.18元。四季度實現(xiàn)營收178億元，同比增長25.6%;實現(xiàn)歸母凈利潤0.4億元，同比下滑49.3%。2014年新能源汽車實現(xiàn)銷售收入73.28億元，占集團汽車業(yè)務(wù)27%，占全國新能源汽車市場份額27.9%，繼續(xù)提升。隨著電池產(chǎn)能瓶頸不再與新車型譜系漸全，這一市場份額有望得到進一步提升。

現(xiàn)階段新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，上游動力電池盈利能力相對較高，下游運維網(wǎng)絡(luò)市場空間相對較大，中游整車廠商作為補貼的直接申請者，話語權(quán)較強。比亞迪作為行業(yè)絕對龍頭，在新能源汽車上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈均有布局且均取得不錯的成績，有望最大限度的受益于新能源汽車推廣。

新能源汽車下游充電運營維護網(wǎng)絡(luò)與傳統(tǒng)汽車下游加油保養(yǎng)維修后市場截然不同，未來將伴隨新能源汽車的普及形成巨大市場。目前產(chǎn)業(yè)界積極參與，但尚未形成成熟的商業(yè)模式。預(yù)計需要在樣本城市投入足夠多的車輛、車型參與運營足夠長的時間，方能建立起完備的運營數(shù)據(jù)，從而發(fā)展出成熟的盈利模式。比亞迪長期積極參與下游充電運維網(wǎng)絡(luò)建設(shè)且具備足夠上游產(chǎn)業(yè)鏈縱深，是下游運維網(wǎng)絡(luò)建設(shè)領(lǐng)域走在最前沿的企業(yè)之一。

2015年2月比亞迪發(fā)布公告，擬向合力泰出售電子部品件子公司。通過出售非新能源核心業(yè)務(wù)子公司公司一方面獲得一次性收入，增厚15年業(yè)績約16.29億元;另一方面業(yè)務(wù)進一步純化，使得公司能夠聚焦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

操作策略：二級市場上，該股近期突破壓力位并創(chuàng)歷史新高，目前后在高位休整，后市可逢低關(guān)注。