策略應由“區間交易”調整到“趨勢交易”

張智卓

近日中國官方報導有多篇文章談論股市， 當中強調希望股市由「快?！棺儭嘎！?， 牛市根基依舊未變，調整有助市場健康發展。在技術走勢方面， 恒生指數無論RSI相對強弱指數及成交， 均呈背馳現象， 令投資者起戒心。加上港股經過連續六日下跌， 市場開始擔心恒指會否向下回補四月初的上升裂口， 第一個裂口介乎于26247點至26732點。

大市氣氛改善， 投資者的買賣行為亦有所改變，早前投資者采取區間交易——調整時吸納、上升時沽出–的策略， 目前投資者則傾向趨勢策略——上升時追入、調整時獲利。此反映權證投資者對牛市延續的信心較高。同時， 當近期市況逆轉， 可以部署淡倉的權證亦有資金采用趨勢策略， 本周一至周三的調整市， 恒指熊證約有1900萬港元凈流入，牛證則僅約800萬港元凈流入。

在個股資金流方面， 投資者逐步沽出強勢股的認購證， 當中受惠“一帶一路”的中交建（1800.HK）尤其明顯， 過去三日約有3億5000萬港元凈流出。而有鑒于近日港股日均成交由近2000億港元回落至1600億港元水平， 港交所認購證亦有減倉情況， 錄得約1億4000萬港元凈流出。

（作者系摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管）