希臘公投說(shuō)“不”黃金漲勢(shì)曇花一現(xiàn)

張穎馨

目前黃金市場(chǎng)處在對(duì)希臘局勢(shì)關(guān)注和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月升息擔(dān)心兩方因素的交戰(zhàn)下。從近期市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，希臘局勢(shì)尚未能夠推動(dòng)金價(jià)持續(xù)上行，美聯(lián)儲(chǔ)因素更勝一籌。由此來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑明確前，金價(jià)不太可能擺脫近期的交投區(qū)間。

希臘危機(jī)這顆“定時(shí)炸彈”終于引爆。盡管此前民調(diào)顯示7月5日希臘公投結(jié)果會(huì)十分接近，但實(shí)際情況卻讓人“大跌眼鏡”，希臘民眾在投票中以壓倒性多數(shù)反對(duì)國(guó)際救助條款。受此影響，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)跳空上漲，盤中一度突破近期1170美元/盎司的高位。然而，隨后的亞市盤又恢復(fù)到7月3日的收市價(jià)位。業(yè)內(nèi)專家分析，未來(lái)黃金市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵影響因素在于美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度和美元走勢(shì)。

希臘公投結(jié)果未引發(fā)金市震動(dòng)

希臘公投結(jié)果顯示，其拒絕接受歐盟以及IMF的資金救助，這也使其退出歐元區(qū)的可能性不斷增加，退歐風(fēng)險(xiǎn)加劇。法國(guó)巴黎銀行認(rèn)為，假如希臘不做出重大讓步，未來(lái)談判很難達(dá)成協(xié)定，而目前“反對(duì)”的公投結(jié)果讓希臘做出妥協(xié)愈加不可能，因此當(dāng)前判斷希臘退歐可能性為70%。

雖然到目前為止，市場(chǎng)對(duì)于希臘公投結(jié)果并沒(méi)有過(guò)激的反應(yīng)，但人們還是流露出些許憂慮，這也促使黃金在7月6日成為投資者避險(xiǎn)的工具而受到追捧，當(dāng)日美國(guó)COMEX8月黃金期貨價(jià)格收盤上漲9.70美元，漲幅0.8%，報(bào)1173.20美元/盎司。盡管金價(jià)一度出現(xiàn)快速上漲，但隨后由于歐元暴跌提振了美元，金價(jià)漲幅受到極大限制。截至7月8日記者發(fā)稿，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)已從高位回落，仍徘徊在1155～1156美元/盎司一線。

事實(shí)上，早在6月30日IMF確認(rèn)希臘對(duì)其違約的時(shí)刻，金價(jià)也未能因此消息受到助推。對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，希臘此前雖然違約，但市場(chǎng)的情緒一直比較平穩(wěn)。由于市場(chǎng)早有預(yù)期希臘將會(huì)違約，但是認(rèn)為其不會(huì)退出歐元區(qū)，因此避險(xiǎn)情緒沒(méi)有大量產(chǎn)生，這也導(dǎo)致黃金價(jià)格在低位震蕩徘徊。

麥格理（Macquarie）分析師MatthewTurner表示：“與數(shù)年前的歐債危機(jī)不同，不存在對(duì)歐元區(qū)整體危機(jī)的擔(dān)憂，當(dāng)時(shí)的恐慌情緒導(dǎo)致金價(jià)大漲，而且，黃金彼時(shí)也處于牛市當(dāng)中。”黃金在2011年歐債危機(jī)的推動(dòng)下，觸及紀(jì)錄高點(diǎn)1920水平。

Turner補(bǔ)充道：“我們當(dāng)前處于熊市，這對(duì)投資者的情緒有負(fù)面影響。人們也不太確信是否需要避險(xiǎn)資產(chǎn)，如果需要，他們也不確定它就是黃金。”

黃金命運(yùn)待決

結(jié)合希臘公投結(jié)果公布后黃金市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金價(jià)近期將難以維持持續(xù)上行，真正決定黃金市場(chǎng)的關(guān)鍵影響因素將是美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度和美元的走勢(shì)。

巴克萊貴金屬分析師表示，只要美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)鴿派言論或傾向，或者美國(guó)出現(xiàn)疲軟的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)結(jié)果，金價(jià)就會(huì)上升，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)勁，或者美聯(lián)儲(chǔ)言論開始偏向鷹派的時(shí)候，金價(jià)就會(huì)出現(xiàn)下滑。不過(guò)，若歐元區(qū)面臨分崩離析的危險(xiǎn)情況，美聯(lián)儲(chǔ)是否還能升息同樣引人深思。加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)（MOCapitalMarkets）的商品分析師JessicaFung表示，她不認(rèn)為在歐洲這么多不確定的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)還能負(fù)擔(dān)升息。年初至今，歐元兌美元下跌了近8%，同比去年更是跌去了18%。Fung認(rèn)為，強(qiáng)勁的美元在影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)出口制造業(yè)不利。除了美國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到歐元區(qū)分裂的影響。“如果歐元區(qū)分裂，那么美國(guó)是難以升息的，全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)能強(qiáng)勁到負(fù)擔(dān)升息。”Fung堅(jiān)定地說(shuō)，盡管目前黃金表現(xiàn)疲軟，但投資者們低估了希臘退歐對(duì)全球金融市場(chǎng)可能帶來(lái)的影響，因?yàn)檫@是此前從未出現(xiàn)過(guò)的問(wèn)題。

法國(guó)巴黎銀行（BNPParibas）也表示，在希臘局勢(shì)的影響下，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)把升息從9月推遲到12月。該行認(rèn)為希臘退歐的可能性在70%。

野村（Nomura）的市場(chǎng)策略師BobJanjuah表示，希臘問(wèn)題不可能很快就得到解決，美聯(lián)儲(chǔ)如果在9月升息將是重大政策錯(cuò)誤，會(huì)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。

金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)探底反彈

從短期來(lái)看，影響金價(jià)走勢(shì)的是7月6日晚間美國(guó)公布的ISM服務(wù)業(yè)PMI以及就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI），這些數(shù)據(jù)或給金價(jià)的短期走勢(shì)做出指引。但從中長(zhǎng)期看，當(dāng)前市場(chǎng)上流行的仍是偏空觀點(diǎn)。巴克萊銀行最新發(fā)布的報(bào)告稱，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和疲軟的價(jià)格下限，預(yù)期黃金價(jià)格在今年第3季度將迎來(lái)最弱的時(shí)期。

美銀美林的分析師們則明確指出，金價(jià)近期將難以維持持續(xù)的上行。市場(chǎng)普遍預(yù)期在美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑明確前，金價(jià)不太可能擺脫近期的交投區(qū)間。

美元/盎司

“總體而言，黃金目前正處于漲跌幅都有限的窄幅震蕩區(qū)域中，低位震蕩的概率較大。”民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱如此預(yù)測(cè)金價(jià)短線走勢(shì)。但從中長(zhǎng)期看，他則傾向于金價(jià)可能在今年第四季度反彈的觀點(diǎn)。

根據(jù)ISABullion日內(nèi)更新的報(bào)告顯示，黃金在6月29日～7月3日期間呈現(xiàn)整體下跌態(tài)勢(shì)，但金價(jià)最終在每盎司1160美元附近尋得支撐，并收出相對(duì)緩和跌勢(shì)的十字星形態(tài)。因此不少業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金價(jià)存在探底回升走勢(shì)，黃金最終將從1160美元觸底反彈，上行最終目標(biāo)看向1220美元。對(duì)長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是出手買盤的較好時(shí)機(jī)。