化工：進(jìn)口受限利好國(guó)內(nèi)天然橡膠

投資要點(diǎn)：

1、進(jìn)口復(fù)合橡膠受限，利好國(guó)內(nèi)天然橡膠。

2、二氯甲烷等產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)。

日前，《復(fù)合橡膠通用技術(shù)規(guī)范》實(shí)施期限臨近，將會(huì)對(duì)橡膠和輪胎行業(yè)產(chǎn)生影響。新標(biāo)準(zhǔn)下，傳統(tǒng)的只添加微量助劑的復(fù)合橡膠將被視為天然橡膠而無(wú)法避稅，而在原產(chǎn)地添加12%以上助劑混煉后的復(fù)合橡膠進(jìn)口到國(guó)內(nèi)輪胎廠將無(wú)法使用。所以在2015年7月1日起新標(biāo)準(zhǔn)施行后，復(fù)合橡膠這種特殊產(chǎn)品將基本停止生產(chǎn)和進(jìn)口使用。

2014年我國(guó)進(jìn)口天然橡膠261萬(wàn)噸，進(jìn)口復(fù)合橡膠160萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)天然橡膠86萬(wàn)噸。復(fù)合橡膠消失后的缺口將由國(guó)產(chǎn)天然橡膠和被稅進(jìn)口天然橡膠填充。國(guó)產(chǎn)天然橡膠需求將增加，價(jià)格上行，漲價(jià)后的國(guó)產(chǎn)天然橡膠將和進(jìn)口天然橡膠形成新的平衡。關(guān)注相關(guān)受益標(biāo)的海南橡膠。

同時(shí)，近期多數(shù)二氯甲烷生產(chǎn)廠家上調(diào)其產(chǎn)品出廠價(jià)，幅度在100-200元/噸，華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)則上漲3.1%至3300元/噸。現(xiàn)處下游傳統(tǒng)需求旺季，企業(yè)走貨及訂單情況良好；另一方面，其原料液氯價(jià)格雖有波動(dòng)，但進(jìn)入5月份，內(nèi)蒙、陜西、河北、山東等地區(qū)有多家堿企安排檢修，供應(yīng)量將有所減少，或?qū)r(jià)格形成一定支撐。此外，華東地區(qū)苯酐價(jià)格近期上漲1.2%至8200元/噸，近一個(gè)月累計(jì)上漲約20.6%，主要是受原料鄰苯價(jià)格上漲及供應(yīng)偏緊共同推動(dòng)。

目前化工行業(yè)處于傳統(tǒng)旺季，化工品價(jià)格整體繼續(xù)呈穩(wěn)中有漲態(tài)勢(shì)。在此背景下，成本下降對(duì)化工一系列子行業(yè)盈利的正面影響將逐步顯現(xiàn)。

關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)、金發(fā)科技、浙江龍盛、云天化、佰利聯(lián)。