有色：鋅鋰板塊需求向好

海通證券

投資要點：

1、 智利洪水推動鋰價格上漲。

2、 稀土整合計劃直接下達利好行業整合。

近期，智利鋰礦主產區出現特大洪水。數據顯示，2014年智利產鋰1.3萬噸，占全球的36%左右。全球目前最大的鹽湖鋰供應商以及第三大供應商均位于智利，生產區域均為本次特大洪水所襲擊區域，兩者鋰鹽產量占全球的比率達46%，預計會對全球范圍的鋰資源供給產生極大負面影響。今年一月至四月，碳酸鋰價格不斷上漲，從4.1萬元上升到4.3萬元，此次洪水使得鋰礦產量縮水，預計將進一步引起鋰產品供應緊張，造成價格上漲。鋰生產企業有望受益。推薦天齊鋰業、贛鋒鋰業等。

此外，日前工信部發布2015年稀土總量控制第一批稀土生產總量控制計劃，全國稀土礦產品指標5.25萬噸，與去年持平；冶煉分離指標5.005萬噸，同樣與去年持平。

總量控制計劃中，六大集團總計獲得了礦產品指標49712噸，占總計劃的94.69%，稀土冶煉分離指標46690噸，占總計劃的93.29%。

這是工信部第一次以六大集團以及企業為直接標的下達的稀土總量控制計劃，以往都是以省為單位下達，然后由省上進行分配。直接將計劃下達到企業更為透明，也減少了地方企業通過關系從中漁利的空間，有利于整合的繼續。關注五礦稀土和盛和資源。

鋅板塊方面，2014年中國實際精鋅消費為625萬噸，同比增長4.9%，增幅放緩趨于平穩?？紤]寬松政策、房地產松綁政策效力體現，以及下游鍍鋅領域的需求釋放，預計2015年鋅消費增長率仍然維持5%的增幅。二是海外經濟回暖也會對鋅消費提供支撐。

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